Gli utili di Alexandria hanno superato le attese per il terzo trimestre il 26 ottobre 2026, ma i fondi dalle operazioni rettificati (FFO rettificato) sono diminuiti rispetto a un anno prima, poiché il calo dell’occupazione degli immobili comparabili ha pesato sul reddito operativo. Il REIT specializzato in immobili per le scienze della vita ha registrato un FFO rettificato di 1,54 $ per azione diluita per il trimestre conclusosi il 30 settembre e ha ristretto le previsioni per l’intero anno senza modificare il valore centrale di 6,40 $.

Punti chiave

  • L’FFO rettificato ha superato la stima di consenso di 1,53 $, ma è diminuito rispetto ai 2,22 $ per azione di un anno prima.
  • L’occupazione operativa a fine trimestre è migliorata leggermente rispetto a giugno, mentre l’occupazione media degli immobili comparabili è rimasta al di sotto del livello dell’anno precedente.
  • Le vendite di attività restano una fonte fondamentale di finanziamento: al 26 ottobre erano state completate operazioni per 717 milioni di dollari.

Il superamento delle stime sugli utili di Alexandria nasconde un andamento annuale più debole

I ricavi trimestrali hanno raggiunto 671,2 milioni di dollari, superando le attese di 658,6 milioni. Il modesto superamento delle stime sull’FFO rettificato non ha invertito il calo su base annua: l’FFO rettificato attribuibile agli azionisti ordinari è stato pari a 264,4 milioni di dollari, contro i 377,8 milioni del terzo trimestre del 2025.

I risultati di Alexandria per il terzo trimestre hanno evidenziato una perdita netta attribuibile agli azionisti ordinari di 638,5 milioni di dollari, pari a 3,74 $ per azione diluita, rispetto a una perdita di 234,9 milioni di dollari, pari a 1,38 $ per azione, un anno prima. Nell’ultimo trimestre sono stati registrati oneri per svalutazione immobiliare pari a 637,9 milioni di dollari, relativi ad attività detenute per la vendita.

La perdita netta e l’FFO rettificato sono misure distinte. Il risultato positivo dell’FFO rettificato non va interpretato come un ritorno alla redditività contabile.

Le misure dell’occupazione mostrano tendenze operative diverse

Al 30 settembre, l’occupazione degli immobili operativi era pari all’87,1%, in aumento rispetto all’86,9% del 30 giugno. Includendo i contratti di locazione firmati i cui inquilini non avevano ancora occupato gli spazi, il dato di settembre era del 90,8%; questa misura più elevata non rappresenta l’occupazione corrente.

Separatamente, l’occupazione media degli immobili comparabili è stata dell’88,1% nel trimestre, in calo rispetto al 91,7% del corrispondente periodo del 2025. Il reddito operativo netto degli immobili comparabili è diminuito del 6,7%, ovvero del 2,8% su base monetaria. Alexandria ha attribuito il calo principalmente alle scadenze dei contratti di locazione già comunicate e ai conseguenti periodi di mancata occupazione.

L’attività di locazione ha offerto un elemento positivo rispetto ai più deboli confronti annuali. Le nuove locazioni trimestrali hanno superato 1,2 milioni di piedi quadrati affittabili, il volume più elevato dal quarto trimestre del 2024, inclusi 450.961 piedi quadrati di spazi precedentemente vacanti.

Previsioni più circoscritte mentre le vendite immobiliari sostengono il finanziamento

La dirigenza ha ristretto le previsioni sull’FFO rettificato per il 2026 a 6,38–6,42 $ per azione diluita, rispetto a 6,35–6,45 $. Il valore centrale invariato di 6,40 $ indica che la revisione ha ristretto l’intervallo previsto, anziché aumentare la previsione centrale.

Alexandria prevede di finanziare una quota significativa del fabbisogno di capitale del 2026 tramite cessioni di terreni e immobili non strategici e vendite di quote parziali. Al 26 ottobre, le operazioni completate ammontavano a 717 milioni di dollari, inclusa la vendita in ottobre da parte di Alexandria di una partecipazione di minoranza non di controllo di circa il 29% in Campus Point per 475 milioni di dollari.

Il valore centrale delle previsioni della società per il 2026 relativo alle cessioni e alle vendite di quote parziali è di 1,9 miliardi di dollari. Le operazioni in attesa di conclusione restano distinte dalle vendite completate e Alexandria ha indicato che una parte dei proventi potrebbe essere rinviata al 2027.

Prossima tappa

La prossima tappa programmata per le operazioni è la prevista conclusione, nel quarto trimestre del 2026, della vendita di sostanzialmente tutto il progetto di sviluppo di Alexandria al 421 Park Drive. La società prevede che la vendita riduca di circa 136 milioni di dollari le future spese potenziali di costruzione.

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