Risultati di Catena: i ricavi da locazione aumentano del 20% mentre l’occupazione recupera

Nei primi nove mesi del 2026, i risultati di Catena hanno evidenziato un aumento del 20% dei ricavi da locazione, a 2,347 miliardi di SEK, dovuto principalmente alle acquisizioni. L’occupazione è risalita al 95,3%, ma l’attività di locazione positiva del terzo trimestre non ha compensato del tutto il saldo negativo accumulato nei nove mesi.

Punti chiave

• Le acquisizioni hanno contribuito per 16 punti percentuali alla crescita dei ricavi da locazione; i ricavi a parità di perimetro sono aumentati del 2,8%.
• Nel terzo trimestre la locazione netta è stata positiva per 20 milioni di SEK, a fronte di un dato negativo per 22 milioni di SEK nei primi nove mesi.
• Si prevede che l’espansione in Finlandia aggiungerà ricavi nel quarto trimestre e porterà il rapporto loan-to-value verso il 45%.

I risultati di Catena mostrano una crescita trainata dalle acquisizioni

Catena ha pubblicato i materiali relativi al rapporto gennaio-settembre 2026 il 23 ottobre. I risultati dei nove mesi mostrano che l’espansione del portafoglio, più della crescita dei soli immobili esistenti, ha rappresentato la maggior parte dell’aumento dei ricavi da locazione.

Le acquisizioni hanno contribuito per 16 punti percentuali alla crescita, mentre i progetti di sviluppo completati hanno aggiunto 2,2 punti percentuali. Catena ha attribuito l’aumento del 2,8% dei ricavi da locazione a parità di perimetro all’indicizzazione legata all’IPC, alla rinegoziazione dei contratti di locazione e al riaddebito dell’imposta immobiliare e dei costi dei servizi.

L’avanzo operativo netto è aumentato del 21%. L’utile derivante dalla gestione immobiliare è cresciuto complessivamente del 18%, mentre il dato per azione è aumentato del 7,8%, a 21,46 SEK. Nel solo terzo trimestre, la crescita dell’utile per azione derivante dalla gestione immobiliare è stata di quasi il 13%, un dato distinto dal risultato dei nove mesi.

La locazione migliora, ma i tempi di sviluppo restano incerti

Il tasso di occupazione è tornato sopra il 95%, raggiungendo il 95,3%, grazie all’attività di locazione nel trimestre. Il risultato positivo di 20 milioni di SEK della locazione netta nel terzo trimestre ha segnato un miglioramento, sebbene il totale dei primi nove mesi sia rimasto negativo per 22 milioni di SEK.

L’amministratore delegato Jörgen Eriksson ha dichiarato che i colloqui con i clienti erano più attivi rispetto a un anno prima, ma non poteva prevedere se il miglioramento della domanda si sarebbe tradotto in ulteriori aumenti del tasso di occupazione nel quarto trimestre o nel primo trimestre del 2027.

Anche i tempi di sviluppo restano un vincolo. Una decisione urbanistica negativa in un’area fuori Ängelholm potrebbe ritardare il progetto di un paio d’anni, mentre si prevede che le questioni legate alla natura a Järna ritardino la pianificazione urbanistica di due o tre anni.

L’espansione in Finlandia aggiunge ricavi e leva finanziaria

L’ultima acquisizione di Catena in Finlandia comprende 10 immobili interamente locati, valutati circa 2,15 miliardi di SEK, e porta il portafoglio finlandese vicino a 6 miliardi di SEK. Gli immobili acquisiti coprono circa 142.000 metri quadrati e hanno una durata residua media ponderata dei contratti di locazione di 7,3 anni.

Eriksson ha dichiarato che tutti gli immobili tranne uno sono stati acquisiti il 15 ottobre e contribuiranno per circa due mesi e mezzo ai ricavi del quarto trimestre. Si prevede che il trasferimento dell’immobile rimanente si concluda a metà novembre.

Il rapporto loan-to-value era pari al 43,2% e dovrebbe raggiungere circa il 45% dopo l’operazione in Finlandia. Eriksson ha descritto ulteriori cessioni di immobili come una possibilità, non come un’indicazione certa, affermando che si potrebbero vendere altri immobili per circa 1 miliardo di SEK, eventualmente nel corso del 2027.

Prospettive di finanziamento improntate alla prudenza

Il direttore finanziario Magnus Thagg ha dichiarato che nel quarto trimestre Catena aggiungerà alcune coperture sui tassi d’interesse, trasferendo gradualmente i precedenti finanziamenti ponte nel portafoglio di copertura. L’obiettivo di copertura a lungo termine della società è del 60%, ma ha precisato che non sarà raggiunto nel trimestre.

Thagg non si aspettava una variazione sostanziale del costo medio dei finanziamenti. Ha affermato che i margini di rifinanziamento restavano inferiori a quelli del debito in scadenza, sebbene i tassi di mercato e i tassi di riferimento più elevati avrebbero avuto un impatto.

Prossima tappa

La prossima tappa prevista per l’operazione è il completamento, atteso a metà novembre, dell’acquisizione dell’immobile finlandese rimanente. La direzione prevede inoltre che lo sviluppo ICA si concluda a fine dicembre, con l’ingresso dell’inquilino all’inizio del 2027 e nessun ricavo da locazione da quel progetto nel quarto trimestre.

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