Gli utili di Cincinnati Financial calano mentre si riducono i guadagni sugli investimenti

Gli utili di Cincinnati Financial sono diminuiti nettamente nel terzo trimestre del 2026, poiché i minori guadagni sugli investimenti hanno più che compensato la crescita dei premi e del reddito da investimenti. Il 26 ottobre l’assicuratore ha riportato un utile netto di 459 milioni di dollari, pari a 2,96 dollari per azione diluita, rispetto a 1,122 miliardi di dollari, ovvero 7,11 dollari per azione, dell’anno precedente. L’utile operativo non GAAP è rimasto molto più stabile, a 443 milioni di dollari, rispetto a 449 milioni.

Punti chiave

• L’utile netto del terzo trimestre è diminuito del 59%, riflettendo in larga misura i minori guadagni sugli investimenti al netto delle imposte.
• I premi di competenza sono aumentati del 5% e il reddito netto da investimenti è cresciuto del 10%.
• Le maggiori perdite catastrofali hanno indebolito i risultati della sottoscrizione nel trimestre, ma l’utile operativo dei primi nove mesi è aumentato del 38%.

Gli utili di Cincinnati Financial riflettono i minori guadagni sugli investimenti

Il comunicato sugli utili del terzo trimestre 2026 della società indica guadagni sugli investimenti al netto delle imposte pari a 16 milioni di dollari, in calo rispetto ai 673 milioni dello stesso trimestre del 2025. Cincinnati Financial ha attribuito a questa variazione 657 milioni dei 663 milioni di diminuzione dell’utile netto.

Anche l’utile di sottoscrizione nel ramo danni è diminuito, riducendo l’utile netto di 41 milioni di dollari al netto delle imposte, mentre il maggiore reddito da investimenti ha fornito una compensazione di 24 milioni al netto delle imposte. I ricavi totali sono diminuiti del 18%, passando da 3,726 miliardi a 3,047 miliardi di dollari.

I dati operativi raccontano una storia diversa rispetto al calo dell’utile riportato nel titolo. L’utile operativo non GAAP, che esclude i guadagni e le perdite sugli investimenti, è diminuito dell’1%. L’utile operativo per azione diluita è salito leggermente a 2,86 dollari da 2,85, poiché è diminuito il numero medio ponderato di azioni diluite.

Le perdite catastrofali pesano sui risultati della sottoscrizione

Il rapporto combinato del ramo danni è salito al 90,9% dall’88,2%. Un rapporto inferiore al 100% indica un utile di sottoscrizione, quindi l’attività è rimasta redditizia nonostante il peggioramento. L’utile di sottoscrizione ante imposte è sceso a 240 milioni di dollari da 293 milioni.

L’amministratore delegato Stephen M. Spray ha dichiarato che le perdite catastrofali hanno aggiunto 7,0 punti percentuali in più al rapporto combinato rispetto al trimestre dell’anno precedente. Ha attribuito agli sforzi di segmentazione dei prezzi e diversificazione il merito di aver aiutato l’assicuratore a mantenere la redditività.

Lo sviluppo favorevole delle riserve per gli anni di sinistro precedenti ha fornito un cuscinetto più ampio: 94 milioni di dollari, rispetto ai 22 milioni dell’anno precedente. Nel frattempo, i premi netti contabilizzati del ramo danni sono cresciuti del 2%, ma i premi contabilizzati per i nuovi affari tramite agenzia sono diminuiti del 12%, a 315 milioni di dollari, mentre la società ha posto l’accento sulla disciplina di sottoscrizione in un mercato competitivo.

La crescita dei premi sostiene risultati più solidi nei primi nove mesi

Nel trimestre, i premi totali di competenza sono aumentati a 2,690 miliardi di dollari da 2,567 miliardi. Il reddito netto da investimenti è salito a 325 milioni di dollari da 295 milioni, con un aumento dell’11% dei proventi da interessi sulle obbligazioni, mentre i dividendi del portafoglio azionario sono diminuiti del 4%.

Nei primi nove mesi del 2026, i ricavi sono aumentati del 7%, a 10,184 miliardi di dollari, e l’utile netto è cresciuto del 16%, a 1,988 miliardi. L’utile operativo non GAAP ha raggiunto 997 milioni di dollari, in aumento del 38% rispetto ai 723 milioni.

Nei primi nove mesi, il rapporto combinato del ramo danni è migliorato al 95,8% dal 98,4%. Spray ha affermato che il risultato rientrava nell’intervallo obiettivo di lungo termine della società, dal 92% al 98%; tale intervallo è un obiettivo di redditività, non una nuova previsione sugli utili.

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