Obbligazioni Yes Bank per un valore di ₹8.415 crore saranno ripristinate dopo che la Corte Suprema indiana ha confermato una decisione del gennaio 2023 dell’Alta Corte di Bombay che annullava la svalutazione del 2020. La banca sta esaminando le conseguenze legali e contabili, compreso il potenziale impatto sul capitale.

Punti chiave

  • Yes Bank stima che il ripristino del capitale nominale ridurrebbe il suo coefficiente Common Equity Tier 1 di circa 240 punti base su base pro forma.
  • Le obbligazioni perpetue non hanno una scadenza fissa, quindi il ripristino non comporta un rimborso immediato.
  • La Corte ha disposto il pagamento delle cedole annuali in conformità ai memorandum informativi delle obbligazioni, sebbene le clausole di cancellazione restino una questione aperta.

Obbligazioni Yes Bank e impatto sul capitale

L’amministratore delegato Vinay M Tonse ha dichiarato agli analisti che, secondo la valutazione indicativa della banca al 30 settembre 2026, il coefficiente Common Equity Tier 1 sarebbe pari all’11,3% su base pro forma dopo il ripristino del capitale nominale, rispetto al 13,7% precedente alla rettifica. La valutazione include gli utili.

La banca prevede che il coefficiente patrimoniale complessivo di classe 1 rimanga intorno al 13,7% su base pro forma. Tonse ha detto che la pianificazione del capitale è un processo continuo a livello del consiglio di amministrazione e che la banca sta esaminando la sentenza e le opzioni legali disponibili.

Perché la svalutazione è stata contestata

Le obbligazioni sono state svalutate dall’amministratore di Yes Bank nel marzo 2020, durante una ristrutturazione che comprendeva un’iniezione di capitale di ₹10.000 crore guidata dalla State Bank of India.

Il progetto di schema di ristrutturazione della Reserve Bank of India del 6 marzo includeva una clausola che imponeva la svalutazione permanente degli strumenti AT-1. Tale clausola era assente dallo schema notificato dal Ministero delle Finanze il 13 marzo.

I giudici della Corte Suprema hanno affermato che l’amministratore aveva agito nella convinzione errata di conservare l’autorità per svalutare le obbligazioni nonostante lo schema di ristrutturazione. Hanno ritenuto l’azione inammissibile ai sensi delle norme e dello schema applicabili.

Cosa comporta il ripristino per i detentori

Le due emissioni AT-1 hanno cedole del 9,5% e del 9%, con un valore nominale di ₹10 lakh ciascuna. Sono strumenti perpetui e non garantiti.

Venkatakrishnan Srinivasan, fondatore e managing partner di Rockfort Fincap, ha affermato che la sentenza rafforza il diritto dei detentori al capitale nominale, ma non impone un rimborso immediato poiché le obbligazioni non hanno una scadenza fissa. Ha aggiunto che l’interazione tra la disposizione della Corte sulle cedole e le clausole di cancellazione delle cedole contenute negli strumenti resta una questione importante.

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