Gli utili di Deutsche Boerse sono aumentati nel terzo trimestre del 2026: la maggiore attività di trading e il ritorno alla crescita dei proventi di tesoreria hanno contribuito a indurre il gestore di borsa a rivedere al rialzo per la seconda volta le previsioni per l’intero esercizio. I risultati pubblicati il 20 ottobre, seguiti da una conference call sui risultati il 21 ottobre, hanno mostrato un aumento del 13% dei ricavi netti totali, a 1,633 miliardi di euro, e una crescita del 16% dell’EBITDA, a 978 milioni di euro.
Punti chiave
- I ricavi al netto dei proventi di tesoreria sono cresciuti del 14%, accelerando rispetto al 9% del secondo trimestre.
- I proventi di tesoreria sono aumentati del 7%, a 218 milioni di euro: il primo incremento su base annua dal 2024.
- La dirigenza ha rivisto al rialzo le previsioni annuali, mantenendo al contempo un’aspettativa di crescita dei costi operativi sottostanti pari a circa il 3%.
Indice
- Gli utili di Deutsche Boerse crescono più dei ricavi
- Derivati e servizi post-negoziazione trainano l’espansione
- I costi dichiarati aumentano più rapidamente della spesa sottostante
- I target annuali più elevati mantengono al centro dell’attenzione l’esecuzione nel quarto trimestre
- Conclusione
Gli utili di Deutsche Boerse crescono più dei ricavi
Il comunicato sui risultati del terzo trimestre di Deutsche Boerse ha indicato ricavi netti al netto del risultato di tesoreria pari a 1,415 miliardi di euro, con sei delle sue otto attività che hanno registrato una crescita a doppia cifra. L’EBITDA sulla stessa base è aumentato del 19%, a 760 milioni di euro, superando la crescita dei ricavi grazie ai vantaggi delle economie di scala.
L’utile netto trimestrale attribuibile agli azionisti è salito del 18%, a 559 milioni di euro. L’utile per azione cash, che esclude gli effetti dell’allocazione del prezzo di acquisto, è aumentato del 18%, a 3,28 euro, rispetto all’utile base per azione di 3,10 euro.
Nei primi nove mesi, i ricavi netti totali hanno raggiunto circa 4,9 miliardi di euro e l’utile netto attribuibile è aumentato del 14%, a 1,7 miliardi di euro. Il margine EBITDA è salito al 61%, mentre i ricavi e l’EBITDA al netto dei proventi di tesoreria sono cresciuti rispettivamente del 12% e del 17%.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Ricavi netti 2026 al netto dei proventi di tesoreria | Circa 5,7 miliardi di euro, con la possibilità di superare leggermente tale livello |
| EBITDA 2026 al netto dei proventi di tesoreria | Circa 3,1 miliardi di euro |
| Risultato di tesoreria 2026 | Oltre 0,8 miliardi di euro |
| Ricavi netti totali 2026 | Oltre 6,5 miliardi di euro |
| EBITDA totale 2026 | Circa 3,9 miliardi di euro |
Derivati e servizi post-negoziazione trainano l’espansione
I ricavi da negoziazione e compensazione al netto dei proventi di tesoreria sono aumentati del 19%, a 652 milioni di euro, mentre l’EBITDA è cresciuto del 36%. I ricavi dai derivati finanziari sono saliti del 30%, a 357 milioni di euro, compreso un aumento del 48% dei ricavi dai derivati su tassi fissi, a un record di 181 milioni di euro.
Jens Schulte, direttore finanziario, ha dichiarato che il cambiamento delle aspettative sui tassi d’interesse ha stimolato l’attività sui mercati dei titoli a reddito fisso e dei finanziamenti, rafforzando il risultato di tesoreria. Il ritorno alla crescita su base annua dei proventi di tesoreria ha fatto sì che contribuissero all’espansione del trimestre, anziché compensare i guadagni registrati altrove.
I ricavi dai servizi per i fondi al netto dei proventi di tesoreria sono aumentati del 18%, a 144 milioni di euro. I ricavi dai servizi sui titoli, sulla stessa base, sono saliti del 10%, a 288 milioni di euro, sostenuti dai servizi di regolamento e gestione delle garanzie. Le attività in custodia hanno raggiunto circa 18.000 miliardi di euro nei servizi sui titoli e superato i 5.200 miliardi di euro nei servizi per i fondi.
La crescita è stata meno uniforme nelle attività legate agli investimenti. I ricavi dalle soluzioni software sono saliti del 10%, a 173 milioni di euro, ma quelli da ESG e indici sono aumentati solo del 4%. I ricavi dagli indici sono cresciuti del 16%, mentre quelli ESG sono rimasti sostanzialmente stabili e l’intelligence di mercato è calata a un tasso nell’ordine delle unità percentuali medio-basse.
I costi dichiarati aumentano più rapidamente della spesa sottostante
I costi operativi del terzo trimestre sono aumentati del 7%, a 646 milioni di euro. L’incremento comprendeva 22 milioni di euro di maggiori compensi basati su azioni e 4 milioni di euro di costi eccezionali legati alla prevista operazione su Allfunds. Escludendo questi effetti, la crescita dei costi è stata di circa il 3%.
Nei nove mesi, i costi operativi sono aumentati del 5%, includendo circa 23 milioni di euro di spese eccezionali relative ad Allfunds. La dirigenza ha dichiarato che la crescita dei costi sottostanti è rimasta intorno al 3%, evidenziando la distinzione tra la spesa ricorrente e gli oneri legati all’operazione.
I target annuali più elevati mantengono al centro dell’attenzione l’esecuzione nel quarto trimestre
La dirigenza prevede che i ricavi dell’intero esercizio al netto dei proventi di tesoreria si attestino intorno a 5,7 miliardi di euro, con la possibilità di superare leggermente tale livello. Durante la conference call sui risultati, la società ha indicato una previsione compresa tra 5,7 e 5,8 miliardi di euro. I target annuali aggiornati sono riportati di seguito.
Stephan Leithner, amministratore delegato, si è detto fiducioso riguardo alla pipeline di vendite di SimCorp per il quarto trimestre, pur riconoscendo che i tempi di stipula dei contratti restano un fattore da considerare. I ricavi ricorrenti annuali delle soluzioni software hanno raggiunto 727 milioni di euro, in aumento del 13% a cambi costanti.
Schulte ha dichiarato che i proventi di tesoreria dovrebbero rimanere sostanzialmente stabili rispetto al livello di fine anno, senza presentare l’aumento del terzo trimestre come una promessa di crescita duratura. Ha inoltre affermato che i riacquisti di azioni proprie proseguiranno anche in caso di completamento della prevista acquisizione di Allfunds; l’entità dei riacquisti sarà determinata all’inizio del 2027.
Conclusione
La revisione al rialzo delle previsioni riflette il rafforzamento dell’attività di trading, l’espansione delle attività post-negoziazione e la ripresa dei proventi di tesoreria. I tempi di stipula dei contratti di SimCorp nel quarto trimestre restano un fattore dichiarato per l’esecuzione, mentre la dirigenza prevede di definire all’inizio del 2027 l’entità del prossimo riacquisto di azioni proprie.
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