Gli utili di Steel Dynamics sono saliti a 756 milioni di dollari, pari a 5,26 dollari per azione diluita, nel terzo trimestre del 2026, grazie alle spedizioni record di acciaio e all’ampliamento dei margini, che hanno incrementato i profitti. I risultati, pubblicati il 19 ottobre in vista della conference call sui risultati del 20 ottobre, hanno mostrato anche una riduzione delle perdite iniziali della divisione alluminio, sebbene i volumi di produzione siano stati inferiori alle aspettative della dirigenza.
Punti chiave
- L’utile trimestrale è aumentato rispetto ai 534 milioni di dollari del trimestre precedente e ai 404 milioni di dollari di un anno prima.
- L’aumento dei prezzi di vendita dell’acciaio e il calo dei costi dei rottami hanno contribuito a far crescere del 43% su base sequenziale il reddito operativo delle attività siderurgiche.
- La dirigenza prevede un miglioramento dei volumi e della redditività dell’alluminio nel quarto trimestre, con ulteriori attività di messa in servizio degli impianti pianificate.
Indice
- Gli utili di Steel Dynamics beneficiano dell’ampliamento dei margini dell’acciaio
- La produzione di alluminio migliora dopo la modifica del refrigerante
- I progressi della fabbricazione contrastano con la debolezza del riciclo
- La generazione di cassa finanzia gli investimenti e i rendimenti per gli azionisti
- Conclusione
Gli utili di Steel Dynamics beneficiano dell’ampliamento dei margini dell’acciaio
Il comunicato sui risultati del terzo trimestre 2026 della società ha riportato ricavi netti pari a 6,5 miliardi di dollari e spedizioni record di acciaio per 3,8 milioni di tonnellate. Le attività siderurgiche hanno generato un reddito operativo di 1,0 miliardi di dollari, sostenuto sia dall’aumento delle spedizioni sia dall’ampliamento del differenziale tra prezzi di vendita e costi dei rottami.
Il prezzo medio di vendita dell’acciaio a clienti esterni è aumentato di 102 dollari rispetto al secondo trimestre, raggiungendo 1.400 dollari per tonnellata, mentre il costo medio per tonnellata di rottame ferroso fuso è sceso di 8 dollari, a 404 dollari. Queste variazioni hanno migliorato l’economia di ogni tonnellata venduta, oltre al contributo derivante dai maggiori volumi.
Il presidente e amministratore delegato Mark Millett ha descritto la domanda interna come stabile, con scorte dei clienti ridotte e importazioni ai minimi storici. Nel trimestre, la domanda di acciaio è stata trainata dai settori dell’energia, dell’edilizia non residenziale, dell’automotive e dell’industria.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Flusso di cassa operativo nel Q3 | 846 milioni di dollari |
| Investimenti in conto capitale nel Q3 | 150 milioni di dollari |
| Dividendi in contanti nel Q3 | 76 milioni di dollari |
| Riacquisti di azioni nel Q3 | 276 milioni di dollari |
La produzione di alluminio migliora dopo la modifica del refrigerante
Le attività nel settore dell’alluminio hanno registrato una perdita operativa di 26 milioni di dollari, in miglioramento del 21% rispetto al secondo trimestre, e hanno raggiunto il pareggio a livello di EBITDA. La divisione ha spedito 55.000 tonnellate metriche di lamiera laminata piana e prodotto 91.000 tonnellate metriche di nastro a caldo.
Millett ha dichiarato che per diverse settimane i volumi sono stati inferiori alle aspettative perché i problemi di qualità hanno aumentato le perdite di resa alle velocità operative più elevate. Ha attribuito il problema alla composizione del refrigerante di laminazione del laminatoio a caldo e ha affermato che la composizione è stata modificata con successo, senza prevedere ulteriori costi ricorrenti legati alla questione.
Tutti e tre i laminatoi a freddo erano operativi. Era in funzione anche la prima delle due linee di ricottura continua e trattamento in soluzione, mentre le spedizioni di prodotti finiti per il settore automobilistico sono attese prima della fine del 2026. La seconda linea dovrebbe entrare in funzione all’inizio del primo trimestre del 2027. Si tratta ancora di aspettative produttive della dirigenza, non di traguardi già raggiunti.
I progressi della fabbricazione contrastano con la debolezza del riciclo
Il reddito operativo della divisione di fabbricazione dell’acciaio è aumentato a 91 milioni di dollari, dagli 85 milioni del secondo trimestre. Le spedizioni sono cresciute del 18% e il miglioramento dei prezzi effettivamente realizzati ha contribuito a compensare l’aumento dei costi dei materiali siderurgici.
Il portafoglio ordini della divisione di fabbricazione era superiore del 50% rispetto a un anno prima e si estendeva fino al secondo trimestre del 2027. La dirigenza ha indicato nell’edilizia commerciale, nella produzione manifatturiera, nei magazzini, nei centri dati e nel settore sanitario i principali fattori di domanda.
Il riciclo dei metalli ha registrato un andamento opposto: il reddito operativo è sceso di 15 milioni di dollari su base sequenziale, a 33 milioni, poiché il calo dei prezzi dei rottami ferrosi ha compresso i differenziali nonostante volumi stabili. I prezzi più bassi dei rottami hanno quindi ridotto i costi siderurgici, ma penalizzato la redditività del riciclo.
La generazione di cassa finanzia gli investimenti e i rendimenti per gli azionisti
La generazione di cassa operativa ha sostenuto gli investimenti, i dividendi e i riacquisti di azioni nel corso del trimestre. A fine settembre, Steel Dynamics disponeva di 2,4 miliardi di dollari di liquidità, continuando al contempo a finanziare l’avvio della produzione di alluminio.
Conclusione
Le prossime tappe operative sono le spedizioni attese di prodotti finiti in alluminio per il settore automobilistico prima della fine dell’anno e l’avvio pianificato della seconda linea di trattamento termico all’inizio del 2027. La dirigenza prevede che il miglioramento delle rese, del tasso di utilizzo e dei costi di avvio sosterrà una maggiore redditività dell’alluminio, ma tale miglioramento resta una previsione e non un risultato già riportato.
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