I risultati di Aduro, pubblicati il 16 ottobre 2026, hanno mostrato una posizione di liquidità più solida, ma una perdita EBITDA rettificata più ampia nel primo trimestre dell’esercizio 2027. La società di tecnologie pulite ha registrato un utile operativo di 1,2 milioni di C$ nei tre mesi conclusi il 31 agosto, dovuto in larga misura a variazioni contabili non monetarie, mentre i ricavi sono stati nulli, in quanto la società portava avanti le prove pilota e le attività di ingegneria per un impianto industriale previsto nei Paesi Bassi.
Punti chiave
- Un provento non monetario derivante dalla rivalutazione di un derivato ha contribuito a trasformare la perdita operativa dell’anno precedente in un utile operativo dichiarato.
- Il finanziamento azionario ha portato la liquidità a fine trimestre a circa 65,7 milioni di C$.
- I dati dell’impianto pilota contribuiscono alle fasi iniziali di ingegneria per il previsto impianto di Chemelot; le fasi successive del progetto restano subordinate a determinate condizioni.
Indice
- I risultati di Aduro distinguono i proventi contabili dalla spesa sottostante
- I proventi dell’emissione azionaria finanziano le attività di ingegneria e sviluppo
- Il progetto di Chemelot è ancora nelle fasi iniziali di ingegneria
- Le prove pilota più lunghe testano miscele di plastiche variabili
- Conclusione
I risultati di Aduro distinguono i proventi contabili dalla spesa sottostante
I risultati di Aduro per il primo trimestre dell’esercizio 2027 hanno registrato un utile operativo di 1.202.141 C$, rispetto a una perdita operativa di 6.325.018 C$ dell’anno precedente. Il miglioramento è dovuto principalmente a un provento non monetario di 4.239.925 C$ derivante dalla rivalutazione di una passività finanziaria per derivati e alla riduzione dei costi per compensi basati su azioni.
La misura non GAAP dell’EBITDA rettificato della società ha registrato un andamento opposto: la perdita è aumentata a 2.734.587 C$ da 2.254.384 C$. Sono aumentate le spese di ricerca e sviluppo, di ampliamento della tecnologia e societarie associate alla quotazione alla Borsa di Toronto. Il miglioramento dell’utile operativo dichiarato non rappresentava quindi un miglioramento equivalente della performance operativa sottostante.
I ricavi sono scesi da 44.500 C$ a zero. Aduro ha dichiarato che i ricavi attuali derivano da servizi non ricorrenti di valutazione tecnologica e collaborazione con i clienti, la cui tempistica e portata variano a seconda del progetto. Anche l’allocazione delle risorse tra attività di ampliamento, analisi tecnica e valutazioni per i clienti incide sui ricavi trimestrali.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Prova pilota di settembre: 100% polipropilene | Resa dichiarata di idrocarburi condensabili pari all’88,8%. |
| Prova pilota di settembre: 80:20 polipropilene/polietilene | Resa dichiarata di idrocarburi condensabili pari al 90,8%. |
| Prova pilota di settembre: 50:50 polipropilene/polietilene | Resa dichiarata di idrocarburi condensabili pari all’89,2%. |
I proventi dell’emissione azionaria finanziano le attività di ingegneria e sviluppo
Al 31 agosto la liquidità era salita a 65.751.811 C$, rispetto ai 38.298.048 C$ del 31 maggio 2026. Un’offerta pubblica negli Stati Uniti e un collocamento privato canadese senza intermediari hanno generato proventi netti per circa 28,9 milioni di C$, in parte compensati dai flussi di cassa utilizzati per le attività operative e di investimento.
L’offerta statunitense di giugno comprendeva 1.028.645 azioni ordinarie al prezzo di 15,20 USD ciascuna, mentre il collocamento canadese ha emesso 431.884 azioni al prezzo di 21,20 C$ ciascuna. I fondi aggiuntivi sono derivati dall’emissione di azioni, non dai ricavi dei clienti.
Il direttore finanziario Mena Beshay ha dichiarato che i finanziamenti sostengono le attività dell’impianto pilota, l’ingegneria e lo sviluppo del primo impianto del suo genere, la ricerca e sviluppo e la commercializzazione. Dopo la fine del trimestre, l’esercizio di opzioni e warrant ha generato ulteriori proventi lordi per circa 0,3 milioni di C$.
Il progetto di Chemelot è ancora nelle fasi iniziali di ingegneria
Ad agosto, Aduro ha scelto Saipem per il supporto nelle fasi iniziali di ingegneria e approvvigionamento del previsto impianto da 10.000 tonnellate metriche all’anno presso il Chemelot Industrial Park a Sittard-Geleen, nei Paesi Bassi. Le attività iniziali comprendono la revisione della progettazione dei processi, l’ottimizzazione delle apparecchiature critiche, l’integrazione preliminare delle utenze e la revisione delle stime dei costi di capitale.
I dati operativi dell’impianto pilota vengono utilizzati in queste attività di ingegneria. Il passaggio alla progettazione ingegneristica di base e alle successive fasi legate alla costruzione resta subordinato al completamento dei lavori iniziali, a ulteriori valutazioni del progetto e alla stipula di accordi definitivi.
Anche gli accordi sulle materie prime sono ancora in fase di valutazione. Un memorandum d’intesa non vincolante firmato a giugno con il gruppo olandese di gestione dei rifiuti Ortessa riguarda un potenziale centro logistico, che includerebbe il raggruppamento dei flussi di plastica, la preparazione, il controllo qualità, lo stoccaggio e il trasporto. Non si tratta di un accordo definitivo per la fornitura di materie prime.
Le prove pilota più lunghe testano miscele di plastiche variabili
Dopo la chiusura del trimestre, Aduro ha completato a settembre una campagna pilota di 75 ore, lavorando circa 758 chilogrammi di polimero suddivisi in tre composizioni controllate di polipropilene e polietilene. La società ha dichiarato che gli indicatori di qualità del prodotto sono rimasti costanti e che, in seguito a modifiche del processo, ha raggiunto le condizioni operative obiettivo circa due ore prima rispetto a una prova precedente comparabile.
Le rese riportate di seguito si riferiscono a quella campagna pilota controllata e non a una produzione commerciale dimostrata. Aduro prevede che la prossima fase di test includa campagne più lunghe e materie prime di rifiuti plastici più rappresentative.
Lo sviluppo dei rapporti con i clienti è ancora in fase di valutazione. La collaborazione con ECOCE in Messico ha portato alcuni flussi selezionati di imballaggi flessibili e multistrato alla fase di test di laboratorio; i risultati determineranno se i materiali passeranno alle prove nell’impianto pilota. A settembre Aduro ha inoltre presentato la propria tecnologia a un evento sull’innovazione di PepsiCo, ma ha dichiarato che qualsiasi futura collaborazione richiederebbe una valutazione e un accordo separati.
Conclusione
Aduro ha avviato la fase successiva dello sviluppo con maggiore liquidità, ma senza ricavi trimestrali e con una perdita EBITDA rettificata più ampia. Le prossime tappe da monitorare sono campagne pilota più lunghe, test su flussi di rifiuti più rappresentativi e il completamento delle attività iniziali di ingegneria di Saipem; il passaggio alle fasi successive del progetto resta subordinato a determinate condizioni.
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