I risultati di Alcoa per il terzo trimestre del 2026 hanno evidenziato un utile netto attribuibile alla società di 483 milioni di dollari, grazie all’aumento della produzione di alluminio e al completamento del riavvio della fonderia di Alumar. L’annuncio del 15 ottobre ha inoltre illustrato gli accordi per vendere porzioni del sito di Massena East, con proventi potenziali fino a 315 milioni di dollari, sebbene la maggior parte di tale importo dipenda da futuri sviluppi di data center.
Punti chiave
- L’utile dichiarato è aumentato rispetto a entrambi i trimestri di confronto, ma l’utile rettificato è diminuito su base sequenziale.
- I proventi di Massena East sarebbero erogati in più fasi: alla chiusura sono attesi soltanto da 50 a 65 milioni di dollari.
- Alcoa ha mantenuto le previsioni annuali sulla produzione, mettendo però in guardia sulle pressioni sui costi dell’alluminio nel quarto trimestre.
Indice
- I risultati di Alcoa mostrano un quadro sequenziale contrastante
- I pagamenti per Massena East dipendono dalle tappe dello sviluppo
- La produzione aumenta e il finanziamento dell’acquisizione accresce la liquidità
- Gli obiettivi annuali di produzione restano invariati nonostante i costi del quarto trimestre
- Conclusione
I risultati di Alcoa mostrano un quadro sequenziale contrastante
L’annuncio dei risultati di Alcoa per il terzo trimestre del 2026 ha riportato ricavi pari a 3,704 miliardi di dollari, rispetto ai 3,966 miliardi del secondo trimestre e ai 2,995 miliardi di un anno prima. L’utile netto attribuibile ad Alcoa è salito a 483 milioni di dollari, pari a 1,81 dollari per azione, dai 407 milioni del trimestre precedente e dai 232 milioni di un anno prima.
Il miglioramento sequenziale dell’utile dichiarato è riconducibile alle variazioni favorevoli delle valutazioni mark-to-market delle azioni Ma’aden e dei contratti energetici, alla riduzione dei costi di produzione e all’aumento dei prezzi dell’allumina. I prezzi più bassi dell’alluminio e le minori spedizioni hanno compensato in parte questi benefici.
L’utile netto rettificato ha invece seguito la direzione opposta, scendendo a 485 milioni di dollari dai 562 milioni del secondo trimestre. L’EBITDA rettificato, al netto degli elementi straordinari, è diminuito di 112 milioni di dollari, a 789 milioni, poiché i prezzi più bassi dell’alluminio e le minori spedizioni hanno più che compensato i miglioramenti dei costi di produzione e i prezzi più elevati dell’allumina.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Previsioni sulla produzione di allumina per il 2026 | Da 9,5 a 9,6 milioni di tonnellate metriche. |
| Previsioni sulle spedizioni di allumina per il 2026 | Da 11,5 a 11,6 milioni di tonnellate metriche, inclusi i volumi di trading e l’allumina acquistata da fornitori esterni. |
| Previsioni sulla produzione di alluminio per il 2026 | Da 2,4 a 2,6 milioni di tonnellate metriche. |
| Previsioni sulle spedizioni di alluminio per il 2026 | Da 2,6 a 2,8 milioni di tonnellate metriche. |
I pagamenti per Massena East dipendono dalle tappe dello sviluppo
Nel corso del trimestre Alcoa ha stipulato accordi definitivi per vendere porzioni del sito di Massena East, nello Stato di New York. La chiusura era prevista entro sei mesi, subordinatamente a permessi, autorizzazioni regolamentari, condizioni necessarie per avviare la costruzione e altri requisiti consueti.
La società prevedeva di ricevere circa 50-65 milioni di dollari alla chiusura, a seconda della capacità approvata dei data center. Ulteriori pagamenti per circa 60-250 milioni di dollari potrebbero seguire con l’approvazione degli ampliamenti di capacità e la messa in servizio della capacità nei sette anni successivi alla chiusura.
La maggior parte dei proventi era attesa entro i primi cinque anni. I 315 milioni di dollari indicati come importo massimo rappresentano quindi un totale potenziale, non liquidità già incassata né un importo interamente dovuto alla chiusura della transazione.
La produzione aumenta e il finanziamento dell’acquisizione accresce la liquidità
La produzione di alluminio è aumentata del 2% su base sequenziale, raggiungendo 649.000 tonnellate metriche e segnando il sesto incremento trimestrale consecutivo. Alcoa ha completato il riavvio della fonderia di Alumar in Brasile, mentre la produzione di allumina è cresciuta dell’11%, a 2,5 milioni di tonnellate metriche, principalmente grazie alla maggiore stabilità della raffineria di Pinjarra in Australia.
La liquidità generata dalle attività operative è stata pari a 643 milioni di dollari e il flusso di cassa libero a 472 milioni. La liquidità a fine trimestre, pari a 4,4 miliardi di dollari, includeva 2,6 miliardi raccolti tramite emissioni di debito per la prevista acquisizione delle partecipazioni di South32 in asset di bauxite, allumina e alluminio, nota come AliGroup.
Questo finanziamento distingue il saldo di cassa dalla liquidità generata dalle attività operative. Gli azionisti di South32 hanno approvato l’acquisizione il 15 ottobre 2026, ma il completamento restava previsto per la prima metà del 2027.
Gli obiettivi annuali di produzione restano invariati nonostante i costi del quarto trimestre
Alcoa ha confermato le previsioni per l’intero anno relative alla produzione e alle spedizioni e si attendeva un aumento della produzione e delle spedizioni in entrambi i segmenti operativi nel quarto trimestre.
La direzione prevedeva tuttavia effetti negativi sequenziali per circa 30 milioni di dollari, dovuti all’aumento dei costi delle materie prime e alla manutenzione programmata nel segmento Alluminio, oltre a costi dell’allumina sfavorevoli per circa 30 milioni di dollari. Queste previsioni mostrano perché una maggiore produzione non si tradurrebbe necessariamente in un miglioramento corrispondente degli utili.
Conclusione
Il prossimo parametro operativo da monitorare sarà la performance del quarto trimestre rispetto agli obiettivi annuali di produzione invariati e agli aumenti dei costi previsti da Alcoa. Separatamente, le condizioni per la chiusura della vendita di Massena East e i tempi dell’acquisizione di AliGroup restano tappe da seguire, non transazioni già concluse.
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