Nel trimestre chiuso il 30 settembre 2026, HPCL ha registrato un utile netto consolidato di circa ₹3.625 crore, in calo del 6% rispetto a un anno prima, poiché le perdite sulle vendite di carburanti hanno compensato i benefici derivanti dai maggiori margini di raffinazione. La società statale Hindustan Petroleum Corporation ha comunicato i risultati il 22 ottobre, tornando all’utile dopo una perdita di circa ₹12.265 crore nel trimestre precedente.
Punti chiave
- L’utile del secondo trimestre è risalito rispetto al trimestre precedente, ma è rimasto inferiore al livello di un anno prima.
- Nel primo semestre i margini di raffinazione sono aumentati nettamente, mentre le vendite di carburanti a prezzi inferiori a quelli di mercato hanno limitato la redditività.
- I volumi di vendita trimestrali sono aumentati del 5,5% e le raffinerie hanno operato a piena capacità.
Indice
- Gli utili di HPCL evidenziano la divergenza tra raffinazione e commercializzazione
- Il deficit non riconosciuto sul GPL raggiunge ₹18.049 crore
- Il pieno utilizzo delle raffinerie sostiene l’aumento delle vendite
- Conclusione
Gli utili di HPCL evidenziano la divergenza tra raffinazione e commercializzazione
Il margine lordo medio di raffinazione di HPCL per il periodo aprile-settembre 2026, corrispondente alla prima metà dell’esercizio 2027, ha raggiunto $27,89 al barile, rispetto a $5,95 di un anno prima. Si tratta di dati semestrali, non dei margini del solo secondo trimestre.
La società ha dichiarato che i margini sono stati calcolati prima degli effetti dell’accisa addizionale speciale e del contributo per strade e infrastrutture sulle esportazioni di determinati prodotti petroliferi. Non vanno pertanto interpretati come il contributo finale agli utili di ciascun barile lavorato.
HPCL ha riferito che i margini di commercializzazione compressi su alcuni prodotti petroliferi hanno penalizzato la redditività del primo semestre nel contesto del conflitto in Asia occidentale. Le società statali di commercializzazione del petrolio vendevano benzina, diesel e gas di petrolio liquefatto a prezzi inferiori a quelli di mercato, per proteggere i consumatori dalla volatilità dei prezzi.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Ricavi totali consolidati Q2 FY27 | Circa ₹1,40 lakh crore, contro ₹1,46 lakh crore nel Q1 FY27 e ₹1,11 lakh crore nel Q2 FY26. |
| Spese totali consolidate Q2 FY27 | Circa ₹1,33 lakh crore, contro ₹1,64 lakh crore nel Q1 FY27 e ₹1,06 lakh crore nel Q2 FY26. |
| Perdite valutarie del primo semestre | ₹313,80 crore nel periodo aprile-settembre 2026, rispetto a ₹798,18 crore di un anno prima. |
| Investimenti in conto capitale del primo semestre | ₹3.819 crore nel periodo aprile-settembre 2026. |
Il deficit non riconosciuto sul GPL raggiunge ₹18.049 crore
HPCL ha comunicato un saldo cumulativo negativo, definito non riconosciuto, pari a ₹18.048,82 crore al 30 settembre 2026, relativo alle vendite di bombole di GPL a prezzi inferiori a quelli di mercato. Il dato si confronta con ₹12.798,67 crore al 31 marzo 2026 e ₹14.240,64 crore un anno prima.
Il saldo è aumentato di circa ₹5.250 crore nel primo semestre. Si tratta di un importo cumulativo non riconosciuto, non di un costo del secondo trimestre riportato separatamente, e non va confuso con l’utile netto trimestrale.
L’esposizione è legata a un’attività di grandi dimensioni rivolta ai consumatori. Al 30 giugno 2026, la rete di distribuzione al dettaglio e di GPL di HPCL comprendeva 25.238 punti vendita e 6.391 distributori di GPL, a dimostrazione della portata delle sue attività di commercializzazione dei carburanti.
Il pieno utilizzo delle raffinerie sostiene l’aumento delle vendite
Nel Q2 FY27 HPCL ha lavorato 6,20 milioni di tonnellate di greggio, operando al 100% della capacità. Le vendite, comprese le esportazioni, sono aumentate del 5,5% su base annua, raggiungendo 12,73 milioni di tonnellate.
Gli investimenti in conto capitale del trimestre sono stati pari a ₹2.085 crore, con l’obiettivo di rafforzare le infrastrutture di raffinazione e commercializzazione e migliorare l’efficienza operativa. Separatamente, Project Samridhi 2.0, il programma della società volto a incrementare l’EBITDA, ha generato nel primo semestre ricavi maturati per ₹327 crore, equivalenti a circa $0,18 al barile.
I dati operativi mostrano che l’aumento della lavorazione e delle vendite, da soli, non ha determinato la redditività: il miglioramento dell’economia della raffinazione è stato in parte controbilanciato dalla pressione sui margini di commercializzazione dei carburanti.
Conclusione
HPCL è tornata a registrare un utile trimestrale, ma i maggiori margini di raffinazione non hanno eliminato la pressione esercitata dalle vendite di carburanti a prezzi inferiori a quelli di mercato. Il prossimo periodo di rendicontazione mostrerà se la ripresa reggerà e se il deficit cumulativo sul GPL continuerà a crescere.
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