Nel terzo trimestre del 2026, TTM ha registrato risultati trimestrali record per vendite e utile diluito non-GAAP, mentre la domanda dei data center ha contribuito a una crescita dei ricavi del 60% su base annua. Il produttore di componenti elettronici ha comunicato vendite per 1,2 miliardi di dollari il 22 ottobre e presentato una previsione preliminare dei ricavi per il 2027 compresa tra 6,5 e 6,75 miliardi di dollari, escludendo le acquisizioni non ancora concluse.
Punti chiave
- L’utile netto GAAP del terzo trimestre è salito a 84,8 milioni di dollari, mentre il margine EBITDA rettificato ha raggiunto il 20,1%.
- Le vendite del segmento Data Center e Networking sono aumentate del 115%, sostenute dalla persistente domanda di IA.
- Le previsioni includono le acquisizioni concluse di STG ed Epiq, ma escludono il proposto acquisto di Ophir Optics per 650 milioni di dollari e le altre operazioni ancora in sospeso.
Indice
- Gli utili TTM mostrano una crescita dell’utile e margini più ampi
- La domanda dei data center guida la crescita nei principali mercati finali
- Le previsioni includono le operazioni concluse, non gli acquisti in sospeso
- La pipeline di acquisizioni porta i finanziamenti al centro dell’attenzione
- Conclusione
Gli utili TTM mostrano una crescita dell’utile e margini più ampi
L’annuncio dei risultati di TTM per il terzo trimestre 2026 ha indicato un utile netto GAAP di 84,8 milioni di dollari, pari a 0,79 dollari per azione diluita, nel trimestre conclusosi il 28 settembre. Un anno prima era stato di 53,1 milioni di dollari, pari a 0,50 dollari per azione diluita.
Il risultato operativo è più che raddoppiato, passando da 71,9 a 162,3 milioni di dollari. Anche l’EBITDA rettificato è quasi raddoppiato, raggiungendo 242,3 milioni di dollari, mentre il margine è salito dal 16,1% al 20,1%. L’espansione di quattro punti percentuali significa che TTM ha convertito una quota maggiore delle vendite in risultato operativo rettificato.
L’utile netto non-GAAP è stato di 157,8 milioni di dollari, pari a 1,46 dollari per azione diluita, rispetto a 71,0 milioni di dollari, ovvero 0,67 dollari per azione. Queste misure rettificate escludono determinate spese e non sostituiscono i risultati GAAP.
TTM ha definito preliminari i risultati finanziari comunicati e ha affermato che i dati definitivi nel Modulo 10-Q potrebbero differire in seguito alle procedure di chiusura, alle rettifiche e alla revisione del proprio commercialista indipendente.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Previsione delle vendite per il quarto trimestre 2026 | 1,42–1,44 miliardi di dollari |
| Previsione dell’EPS diluito non-GAAP per il quarto trimestre 2026 | 1,77–1,83 dollari |
| Previsione delle vendite per l’intero 2026 | 4,47–4,49 miliardi di dollari |
| Previsione dell’EPS diluito non-GAAP per l’intero 2026 | 4,97–5,03 dollari |
| Previsione preliminare delle vendite per il 2027 | 6,5–6,75 miliardi di dollari |
| Previsione preliminare dell’EPS diluito non-GAAP per il 2027 | 8,10–8,90 dollari |
La domanda dei data center guida la crescita nei principali mercati finali
Data Center e Networking ha rappresentato il 41% delle vendite totali, sostenuto dalla persistente domanda di IA. L’amministratore delegato Edwin Roks ha dichiarato che i ricavi in questo mercato finale sono aumentati del 115% su base annua, superando la crescita del 97% registrata nei settori Medical, Industrial e Instrumentation e quella del 21% nel comparto Aerospace e Defense.
Aerospace e Defense ha rappresentato il 34% delle vendite trimestrali, con un portafoglio ordini di programmi pari a 2,0 miliardi di dollari. TTM ha riferito un rapporto ordini/vendite complessivo di 2,13, a indicare che nel trimestre gli ordini hanno superato le vendite.
Il flusso di cassa operativo è stato pari a 154,7 milioni di dollari, equivalente al 12,9% delle vendite. Roks ha affermato che la generazione di cassa ha dato alla dirigenza fiducia nella capacità di gestire la leva finanziaria associata alle acquisizioni e agli investimenti di capitale.
Le previsioni includono le operazioni concluse, non gli acquisti in sospeso
Le previsioni di TTM per il quarto trimestre e l’intero 2026 includono ora i contributi di Swiss Technology Group ed Epiq Solutions, insieme ai relativi costi di finanziamento. Anche la previsione iniziale per il 2027 segue la stessa distinzione: include le acquisizioni concluse, mentre gli acquisti programmati o potenziali restano esclusi dalle stime.
Questo perimetro è importante quando si confrontano le previsioni con i risultati attuali. L’aumento atteso dei ricavi non è presentato come una misura della sola crescita organica e la pipeline di acquisizioni in sospeso è distinta dalle previsioni pubblicate dalla dirigenza.
Tutte le previsioni sull’utile per azione sono non-GAAP. TTM non ha fornito previsioni GAAP corrispondenti, affermando che non era possibile prevedere con ragionevole certezza rettifiche potenzialmente rilevanti, tra cui oneri di ristrutturazione, utili e perdite inusuali e voci fiscali.
La pipeline di acquisizioni porta i finanziamenti al centro dell’attenzione
Il 19 ottobre TTM ha annunciato l’intenzione di acquistare Ophir Optics da MKS per 650 milioni di dollari in contanti. Prevede di finanziare l’operazione proposta con la liquidità disponibile, i flussi di cassa futuri e i prestiti nell’ambito della linea di credito revolving esistente.
La società ha inoltre raggiunto un accordo per acquisire i produttori britannici Merlin Circuit Technology e Merlin Flex per un importo non divulgato. L’operazione resta soggetta alle autorizzazioni regolamentari e si prevede che si concluda nel quarto trimestre del 2026. Anche la precedente acquisizione annunciata del produttore tedesco di circuiti stampati ILFA dovrebbe concludersi nello stesso trimestre.
Dopo il completamento dell’acquisizione di Epiq il 30 settembre, il rapporto di leva finanziaria netta di TTM era pari a 2,8 volte l’EBITDA rettificato pro forma degli ultimi dodici mesi. Roks ha affermato che la dirigenza prevede che la leva finanziaria raggiunga l’intervallo obiettivo compreso tra 1,5 e 2,0 volte entro la data prevista per la conclusione dell’acquisizione di Ophir. Si tratta di un’aspettativa della dirigenza, non di una riduzione già realizzata.
Conclusione
Le prossime tappe sono i risultati di TTM per il quarto trimestre rispetto alle previsioni pubblicate e le previste conclusioni nel quarto trimestre delle operazioni Merlin e ILFA. Questi acquisti in sospeso restano esclusi dalle previsioni attuali.
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