I risultati di American Airlines pubblicati il 22 ottobre 2026 hanno evidenziato ricavi record nel terzo trimestre, ma una perdita netta più ampia a causa dell’impennata dei costi del carburante. La compagnia aerea prevede ora una perdita rettificata per l’intero anno compresa tra 1,00 e 1,60 dollari per azione, in sostituzione delle indicazioni di luglio, che variavano da una perdita di 0,65 dollari a un utile di 0,65 dollari, e prevede di rallentare la crescita della capacità nel 2027.
Punti chiave
- I ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 19,3%, a 16,34 miliardi di dollari, ma la perdita netta si è ampliata a 269 milioni di dollari.
- La spesa per il carburante è aumentata del 67,5%, a 4,64 miliardi di dollari, annullando i benefici delle vendite più robuste.
- American prevede un’altra perdita rettificata nel quarto trimestre, nonostante la prosecuzione di una crescita dei ricavi a doppia cifra.
Indice
- I risultati di American Airlines superano le stime, ma restano negativi
- La pressione del carburante prevale sulla maggiore domanda di servizi premium
- Le prospettive per il quarto trimestre presuppongono un prezzo del carburante ancora più alto
- La crescita più lenta nel 2027 accompagna l’impegno a migliorare la redditività
- Conclusione
I risultati di American Airlines superano le stime, ma restano negativi
Il comunicato sui risultati del terzo trimestre 2026 di American ha indicato una perdita netta rettificata di 182 milioni di dollari, pari a 0,28 dollari per azione diluita. Il dato è stato migliore della perdita di 0,35 dollari attesa dagli analisti, mentre i ricavi, pari a 16,34 miliardi di dollari, hanno superato i 16,22 miliardi previsti dal consenso raccolto da LSEG.
La perdita netta dichiarata, che include voci straordinarie, ha raggiunto 269 milioni di dollari, pari a 0,41 dollari per azione. Un anno prima la perdita era stata di 114 milioni di dollari, ovvero 0,17 dollari per azione. Il risultato rettificato escludeva 87 milioni di dollari di voci straordinarie nette al netto delle imposte.
La distinzione è importante: American ha superato le aspettative sugli utili trimestrali senza tornare alla redditività. Inoltre, le vendite record non hanno impedito alla perdita dichiarata di ampliarsi su base annua.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Costi unitari del terzo trimestre, escluso il carburante | Aumento del 3,0% su base annua, al netto delle voci straordinarie nette, del carburante e della partecipazione agli utili. |
| Liquidità disponibile a fine trimestre | 11,8 miliardi di dollari. |
| Attività non vincolate e capacità di finanziamento con privilegio di primo grado | Oltre 26 miliardi di dollari alla fine del terzo trimestre. |
| Previsioni sui costi unitari del quarto trimestre, escluso il carburante | Aumento del 2,5%–3,5% su base annua, al netto delle voci straordinarie nette, del carburante e della partecipazione agli utili. |
La pressione del carburante prevale sulla maggiore domanda di servizi premium
La spesa di American per il carburante nel terzo trimestre è aumentata di 1,9 miliardi di dollari rispetto a un anno prima. La compagnia aerea ha pagato in media 3,85 dollari al gallone, portando la spesa trimestrale totale per il carburante a 4,64 miliardi di dollari.
La domanda è rimasta robusta in tutta l’attività. I ricavi dei servizi premium sono aumentati del 22,9%, quelli della cabina principale del 19,5% e i ricavi totali per unità di capacità del 14,5%. I ricavi da clienti aziendali con contratti gestiti sono cresciuti del 27,6%, segnando il sesto trimestre consecutivo di crescita a doppia cifra.
L’amministratore delegato Robert Isom ha affermato che i risultati dei servizi premium hanno trainato la crescita dei ricavi del trimestre. American continua a investire nelle lounge, nelle cabine rinnovate e in un maggior numero di posti premium, ma questi miglioramenti delle vendite non hanno ancora compensato lo shock dei costi del carburante.
Le prospettive per il quarto trimestre presuppongono un prezzo del carburante ancora più alto
American prevede che i ricavi del quarto trimestre aumenteranno del 19,5%–22,5% rispetto a un anno prima, con la capacità, misurata in miglia per posto disponibile, in crescita del 5,5%–6,5%. Nonostante questa crescita, la dirigenza prevede una perdita rettificata compresa tra 0,50 e 1,10 dollari per azione diluita.
Le prospettive presuppongono costi del carburante pari a circa 4,70 dollari al gallone, sulla base della curva dei prezzi a termine del carburante al 19 ottobre. Sarebbe quasi il doppio del prezzo pagato nel quarto trimestre del 2025 e comporterebbe un aumento di circa 2,8 miliardi di dollari della spesa per il carburante su base annua.
Si tratta di previsioni della dirigenza, non di risultati già conseguiti. L’ipotesi sul costo del carburante è particolarmente importante, perché è alla base della perdita prevista nonostante un altro trimestre di forte crescita dei ricavi.
La crescita più lenta nel 2027 accompagna l’impegno a migliorare la redditività
American ha dichiarato che gli elevati prezzi del carburante la porteranno a rallentare la crescita della rete nel 2027 rispetto ai livelli del 2026. Una crescita più lenta non implica necessariamente una riduzione della capacità complessiva; la società non ha specificato un tasso di crescita per il 2027.
Durante la conference call sui risultati, Isom ha espresso «grande fiducia» nel ritorno di American alla redditività nel 2027. Si tratta di un’aspettativa della dirigenza, non di un risultato dichiarato né di una previsione quantitativa sugli utili.
Oltre agli investimenti commerciali, American prevede che le iniziative pluriennali di efficienza consentiranno risparmi annui a regime per quasi 1 miliardo di dollari entro la fine del 2026.
Conclusione
La prossima prova per i risultati di American Airlines sarà il quarto trimestre: la dirigenza prevede una forte crescita dei ricavi, ma anche un’altra perdita rettificata in base all’ipotesi di un prezzo del carburante più elevato. Il rallentamento annunciato della crescita della rete nel 2027 accompagna gli sforzi per ripristinare la redditività.
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