Gli utili di Comcast hanno superato le aspettative di Wall Street per il trimestre conclusosi il 30 settembre 2026, grazie alla crescita dei ricavi dei media, che ha contribuito a compensare la debolezza dei servizi di connettività e dei parchi a tema. L’utile rettificato è stato pari a 1,07 dollari per azione, contro una stima di 98 centesimi, mentre i ricavi di 29,3 miliardi di dollari hanno superato di poco le attese di 29,28 miliardi. Il 22 ottobre le azioni hanno chiuso in rialzo di oltre il 3%.
Punti chiave
- Peacock ha registrato il suo secondo utile trimestrale rettificato prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni (EBITDA) dal lancio nel 2020.
- I ricavi dei media sono cresciuti del 13%, mentre quelli della connettività sono diminuiti e la redditività dei parchi a tema si è indebolita.
- Comcast ha confermato l’obiettivo di metà 2027 per la prevista separazione di NBCUniversal e Sky.
Indice
- Gli utili di Comcast evidenziano un quadro operativo contrastante
- Peacock trasforma la crescita dei media in un utile rettificato
- La telefonia mobile cresce mentre banda larga e cavo perdono clienti
- I parchi a tema si indeboliscono mentre i costi degli studi cinematografici diminuiscono
- La separazione di NBCUniversal e Sky resta prevista per il 2027
- Conclusione
Gli utili di Comcast evidenziano un quadro operativo contrastante
Il documento depositato da Comcast per il terzo trimestre 2026 copre il periodo di rendicontazione da luglio a settembre. L’utile netto è stato pari a 3,45 miliardi di dollari, ovvero 97 centesimi per azione, rispetto a 3,33 miliardi di dollari, ovvero 90 centesimi per azione, dell’anno precedente.
I ricavi dichiarati sono diminuiti del 6% su base annua. Comcast ha affermato che i ricavi sono rimasti sostanzialmente invariati al netto della separazione di Versant, completata nel gennaio 2026. La distinzione è importante: il calo indicato nel dato principale include una variazione delle attività consolidate da Comcast e non riflette esclusivamente un indebolimento delle attività continuative.
L’utile per azione rettificato di 1,07 dollari escludeva voci una tantum, compresi gli aggiustamenti relativi agli investimenti e a determinate attività immateriali. Il confronto degli utili con le stime degli analisti si basa su questa misura rettificata, non sull’utile per azione dichiarato.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Clienti residenziali domestici della banda larga | Perdita netta di 144.000 nel Q3 2026. |
| Clienti dei servizi via cavo | Perdita netta di 274.000 nel Q3 2026. |
| Clienti della telefonia mobile | Incremento netto di 368.000 nel Q3 2026. |
Peacock trasforma la crescita dei media in un utile rettificato
Peacock ha generato 261 milioni di dollari di utili rettificati prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni, su ricavi pari a 1,8 miliardi di dollari. Si è trattato del secondo utile trimestrale del servizio di streaming secondo questa misura dal lancio nel 2020, e non di un’affermazione circa la sua redditività netta.
Gli abbonati paganti sono rimasti a 48 milioni, invariati rispetto al trimestre precedente e in aumento del 17% su base annua. Comcast ha dichiarato che il tasso di fidelizzazione è rimasto elevato nonostante gli aumenti dei prezzi degli abbonamenti ad agosto.
Il servizio ha continuato a beneficiare della visione della Coppa del Mondo FIFA, le cui partite finali si sono disputate all’inizio del trimestre e sono state trasmesse su Telemundo e Peacock. I ricavi della divisione Media sono aumentati del 13%, raggiungendo 5,4 miliardi di dollari, contribuendo a far crescere del 6,5% i ricavi dell’attività più ampia dedicata a contenuti ed esperienze.
La telefonia mobile cresce mentre banda larga e cavo perdono clienti
I ricavi di connettività e piattaforme sono diminuiti del 2,7% su base annua. Sono proseguite le perdite di clienti residenziali domestici della banda larga e dei servizi via cavo, mentre il numero di clienti della telefonia mobile è aumentato.
Nel gennaio 2025 Comcast ha annunciato che avrebbe puntato maggiormente sulla telefonia mobile e su prezzi più competitivi, in un contesto di concorrenza nella banda larga da parte degli operatori wireless. Steve Croney, amministratore delegato della divisione Connettività e piattaforme, ha descritto la telefonia mobile come un’opportunità di crescita a bassa intensità di capitale, che sfrutta la base esistente di clienti Comcast della banda larga.
I parchi a tema si indeboliscono mentre i costi degli studi cinematografici diminuiscono
I ricavi dei parchi a tema sono diminuiti del 4,4%, attestandosi a 2,6 miliardi di dollari, mentre l’EBITDA rettificato è sceso del 17%. Comcast ha attribuito la debolezza dei ricavi a fattori ciclici sfavorevoli e a minori ricavi dagli ingressi legati alle attività promozionali.
Il co-amministratore delegato Mike Cavanagh ha inoltre citato il marketing più incisivo della concorrenza e le sfide tecnologiche di Epic Universe. La debolezza si è verificata nonostante l’apertura di una nuova montagna russa agli Universal Studios Hollywood durante il trimestre e l’inaugurazione di Epic Universe nel 2025.
Cavanagh ha affermato che la dirigenza prevede un rafforzamento dei risultati dei parchi fino al 2027, con un ritorno alla crescita nella seconda metà dell’anno. Si tratta di una prospettiva, non di una ripresa già realizzata.
I ricavi degli studi cinematografici sono diminuiti dell’1,1%, attestandosi a 2,97 miliardi di dollari, mentre i ricavi dalle licenze dei contenuti sono calati del 23,7%. La riduzione delle spese operative ha tuttavia contribuito a far salire del 18,6% l’EBITDA rettificato degli studi, a 402 milioni di dollari. L’uscita nelle sale di The Odyssey a luglio ha sostenuto i risultati cinematografici.
La separazione di NBCUniversal e Sky resta prevista per il 2027
Nel giugno 2026 Comcast ha annunciato l’intenzione di separare NBCUniversal e Sky, la sua attività mediatica europea, dalle attività principali via cavo, wireless e servizi alle imprese. L’operazione darebbe vita a due società quotate indipendenti.
Nella conference call sui risultati del 22 ottobre, Cavanagh ha dichiarato che la società era ancora in linea con l’obiettivo di completare la separazione entro metà 2027, pur riconoscendo che resta molto lavoro da fare. Questa operazione pianificata è distinta dalla separazione di Versant, già completata.
Conclusione
Gli utili di Comcast hanno evidenziato un miglioramento dell’economia dello streaming, affiancato da persistenti pressioni sui servizi di connettività e sui parchi a tema. La prossima tappa strategica prevista è la separazione di NBCUniversal e Sky, programmata per metà 2027; l’atteso ritorno alla crescita dei parchi nella seconda metà del 2027 resta un obiettivo operativo distinto.
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