I piani di espansione dell’IA di SpaceX puntano ora a raggiungere 13 gigawatt di capacità di calcolo entro la fine del 2027, secondo una valutazione pubblicata da UBS il 23 ottobre 2026. L’obiettivo rappresenta un forte aumento rispetto alla precedente stima di 2,5–3 GW, ma per raggiungerlo sarebbero necessari investimenti ingenti e l’accesso a ulteriore capacità di generazione elettrica.
Punti chiave
- UBS ha descritto un obiettivo di 13 GW di capacità di calcolo entro la fine del 2027, circa 10 GW in più rispetto alla precedente stima.
- Nel terzo trimestre, i ricavi di Super Intelligence sono quasi triplicati su base sequenziale, raggiungendo 7,6 miliardi di dollari.
- La previsione di spesa in conto capitale per il quarto trimestre è di 35–40 miliardi di dollari, mentre UBS stima che la realizzazione della capacità richiederebbe circa 350 miliardi di dollari.
Indice
- L’espansione dell’IA di SpaceX innalza l’obiettivo di capacità
- Le proiezioni dei ricavi dipendono dalla capacità e dalla locazione ai clienti
- I risultati trimestrali mostrano che l’attività è già in fase di espansione
- Connettività e Starship segnano ulteriori tappe operative
- Conclusione
L’espansione dell’IA di SpaceX innalza l’obiettivo di capacità
UBS ha attribuito il piano più ambizioso alla maggiore domanda di capacità di calcolo per l’IA offerta in locazione. Ha indicato una capacità di 1,7 GW nel terzo trimestre del 2026 e di 2,2 GW a ottobre, a fronte dell’obiettivo di 13 GW entro la fine del 2027.
Secondo UBS, Elon Musk ha indicato che la domanda era sufficiente ad assorbire più volte tutta la capacità disponibile. Si aspettava inoltre un ulteriore aumento delle tariffe di noleggio sul mercato spot, che potrebbe ridurre a circa sei mesi i tempi di recupero degli investimenti nel 2027. Si tratta di aspettative, non di rendimenti realizzati.
UBS ha inoltre affermato che Musk ha ipotizzato che la capacità potrebbe potenzialmente raggiungere 20 GW nel corso del 2027, in funzione della disponibilità di energia elettrica. Questa ipotesi più elevata è distinta dall’obiettivo dichiarato di 13 GW.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Periodo di riferimento | Tre mesi terminati il 30 settembre 2026 |
| Ricavi consolidati | 14,575 miliardi di dollari, in aumento del 161% su base annua |
| Risultato operativo consolidato | 2,791 miliardi di dollari |
| Utile netto consolidato | 4,4 miliardi di dollari |
| EBITDA rettificato consolidato | 8,809 miliardi di dollari; misura non GAAP |
Le proiezioni dei ricavi dipendono dalla capacità e dalla locazione ai clienti
Ipotizzando una ripartizione approssimativamente paritaria tra la capacità destinata all’uso interno e quella offerta in locazione ai clienti, UBS ha delineato ricavi ricorrenti annualizzati potenziali di 500 miliardi–1.000 miliardi di dollari entro la fine del 2027. La cifra si confronta con i 100 miliardi di dollari previsti per la fine del 2026.
Queste cifre descrivono un potenziale tasso annualizzato di ricavi ricorrenti, non ricavi già conseguiti né una previsione dei ricavi totali che saranno contabilizzati nel corso del 2027. Il loro conseguimento dipende dalla realizzazione delle infrastrutture e dall’utilizzo commerciale della capacità aggiuntiva.
Anche il fabbisogno di spesa è considerevole. SpaceX ha indicato una spesa in conto capitale di 35–40 miliardi di dollari per il quarto trimestre del 2026, a fronte dei 19,6 miliardi del terzo trimestre. Separatamente, UBS stima che per raggiungere l’obiettivo di 13 GW sarebbero necessari circa 350 miliardi di dollari.
I risultati trimestrali mostrano che l’attività è già in fase di espansione
Il comunicato sui risultati del terzo trimestre 2026 di SpaceX indica una capacità di calcolo nominale di 1,7 GW al 30 settembre. La documentazione stabilisce il punto di partenza operativo, ma non conferma il successivo obiettivo di 13 GW né le proiezioni di UBS su ricavi e investimenti.
Il segmento Super Intelligence, che comprende servizi cloud per l’IA e infrastrutture, ha generato ricavi per 7,56 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 2,56 miliardi del secondo trimestre. SpaceX ha attribuito la crescita ai nuovi accordi per servizi cloud, all’acquisizione di Cursor e alla maggiore diffusione di Grok.
L’EBITDA rettificato del segmento è salito a 4,95 miliardi di dollari, da 1,15 miliardi. Questa misura non GAAP si discosta notevolmente dall’utile operativo del segmento, pari a 431 milioni di dollari, che includeva 1,2 miliardi di dollari di compensi basati su azioni associati all’acquisizione di Cursor.
Connettività e Starship segnano ulteriori tappe operative
Nel terzo trimestre, i ricavi della connettività hanno raggiunto 5,25 miliardi di dollari, in aumento del 69% rispetto a un anno prima. Al 30 settembre, gli abbonati consumer a Starlink erano 13,6 milioni, in aumento di 1,6 milioni rispetto a giugno.
SpaceX ha inoltre completato Starship Flight 14, la prima missione orbitale di Starship che ha generato ricavi. Il volo ha trasportato 26 satelliti Starlink V3, aggiungendo una capacità di downlink pari a circa dieci volte quella di un lancio Starlink con Falcon 9.
I risultati mostrano una crescita anche al di fuori dell’IA, sebbene il progetto di espansione della capacità di calcolo comporti un fabbisogno di spesa molto più elevato. L’esecuzione del piano infrastrutturale, la stipula di ulteriori accordi con clienti del settore dell’IA e la disponibilità di energia elettrica restano fattori determinanti per le tempistiche dell’espansione.
Conclusione
La prossima verifica per l’espansione dell’IA di SpaceX riguarderà il rispetto delle indicazioni di spesa per il quarto trimestre del 2026 e dell’obiettivo di capacità fissato per la fine del 2027. I risultati trimestrali pubblicati documentano un’attività in crescita, ma i valori molto più elevati relativi alla capacità e ai ricavi ricorrenti restano previsioni future.
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