Gli utili di Nederman sono rimasti al di sotto dei livelli dello stesso periodo dell’anno precedente nel terzo trimestre del 2026, sebbene gli ordini acquisiti siano aumentati di circa il 12% su base neutrale rispetto ai cambi. Nella presentazione dei risultati del 21 ottobre, la dirigenza ha descritto un miglioramento dell’attività dei clienti e un portafoglio ordini più consistente, ma ha affermato che i deboli ordini registrati all’inizio dell’anno continuavano a pesare su vendite e utili.
Punti chiave
- Gli ordini sono aumentati in tutte e quattro le divisioni, trainati dalla crescita del 32% della tecnologia di processo.
- L’EBITA del terzo trimestre è sceso a 131 milioni di SEK, rispetto ai 166 milioni di SEK dell’anno precedente, nonostante il miglioramento sequenziale.
- Ci vorrà tempo perché gli ordini più consistenti nel comparto della tecnologia di processo si traducano in ricavi; gran parte del maggiore ordine si estenderà al 2027.
Indice
- Gli utili di Nederman restano indietro rispetto alla ripresa degli ordini
- La tecnologia di processo presenta tempi di consegna più lunghi
- La crescita dei servizi sostiene i margini, con una precisazione
- La performance delle divisioni resta disomogenea
- Conclusione
Gli utili di Nederman restano indietro rispetto alla ripresa degli ordini
Il terzo trimestre ha registrato le vendite trimestrali più elevate e la redditività più forte di Nederman finora nel 2026. Entrambi gli indicatori sono tuttavia rimasti al di sotto dei livelli dello stesso periodo del 2025, riflettendo l’effetto ritardato dei deboli ordini acquisiti all’inizio dell’anno.
La distinzione tra ordini e vendite contabilizzate è centrale nell’aggiornamento. Un portafoglio ordini più consistente migliora la visibilità, ma non ripristina immediatamente i ricavi o i margini, soprattutto nelle attività con tempi di consegna dei progetti più lunghi.
La dirigenza ha inoltre descritto come solido il flusso di cassa operativo e ha dichiarato che ha contribuito alla riduzione del debito netto. Il CFO Matthew Cusick ha affermato che lo slancio del mercato era chiaramente più forte rispetto a 12 mesi prima. Il CEO Sven Kristensson si è detto fiducioso che tale slancio possa proseguire, senza tuttavia fare promesse.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Redditività della tecnologia di processo | Margine EBITDA rettificato del 7,4% nel Q3. |
| Crescita organica di condotti e filtri | 8,1% nel Q3 2026. |
| Vendite di condotti e filtri | 219 milioni di SEK, in aumento del 7,6%. |
| Redditività di condotti e filtri | Margine EBITDA rettificato del 19,9% nel Q3 e del 19,3% da inizio anno. |
| Automazione del magazzino di Thomasville | Completamento previsto entro la fine del Q2 2027. |
La tecnologia di processo presenta tempi di consegna più lunghi
La tecnologia di processo ha registrato il trimestre dell’anno con il maggior numero di ordini acquisiti, sostenuto da un grande ordine e da diversi contratti di medie dimensioni. La dirigenza ha evidenziato la domanda nelle Americhe e in India, insieme alla continua crescita dell’attività post-vendita.
La redditività è rimasta limitata dai minori volumi di vendita e da un mix di vendite sfavorevole. Il maggiore contributo dei servizi ha fornito un sostegno, ma una quota più elevata di attività nel settore delle fibre e dei tessili ha pesato sul confronto con le attività tradizionalmente più redditizie nel comparto europeo delle fonderie e delle fonderie di metalli.
Cusick ha affermato che il portafoglio ordini della divisione per il quarto trimestre era migliore rispetto a un anno prima e che il Q4 dovrebbe essere più forte. Tuttavia, la maggior parte dei ricavi derivanti dal singolo ordine più grande, ricevuto a metà estate, si estenderà al 2027. Kristensson ha indicato tempi di consegna ordinari compresi tra sei e nove mesi.
La crescita dei servizi sostiene i margini, con una precisazione
I servizi e le attività post-vendita rappresentano ormai circa il 23% delle vendite del gruppo. Cusick ha precisato che questa quota riflette in parte vendite di soluzioni inferiori al livello desiderato, e non soltanto la crescita dei servizi. La dirigenza intende comunque far crescere nel tempo i ricavi post-vendita più rapidamente di quelli delle soluzioni, poiché si tratta della parte più redditizia dell’attività.
Il prodotto Nederman SAVE per il controllo del flusso d’aria si inserisce nel più ampio impegno della dirigenza a favore di prodotti a risparmio energetico, kit di retrofit e funzionalità di monitoraggio. Kristensson ha affermato che l’azienda sta inoltre potenziando le capacità di vendita sul posto per settori quali semiconduttori, petrolio e gas e prodotti petrolchimici negli Stati Uniti.
Le opportunità nel settore dei semiconduttori sono ancora in fase iniziale. Cusick ha confermato un ordine in Asia durante il trimestre, ma nessun contributo alle vendite finora. Kristensson ha descritto un potenziale di ricavi annuali nell’ordine delle decine di milioni di corone svedesi qualora l’iniziativa abbia successo, non una fonte di ricavi già operativa né una previsione certa.
La performance delle divisioni resta disomogenea
La tecnologia per condotti e filtri ha beneficiato di ordini più consistenti, volumi di vendita più elevati e investimenti nell’efficienza produttiva e logistica in Nord America e in Europa.
La tecnologia di monitoraggio e controllo ha dovuto sostenere costi legati alla creazione della propria presenza in Asia e a vendite inferiori nella regione EMEA, tradizionalmente redditizia. Anche le unità portatili hanno continuato a subire la pressione della riduzione della spesa pubblica, in particolare negli Stati Uniti.
Nella tecnologia di estrazione e filtrazione, il rafforzamento dell’attività di base in EMEA e APAC e il ritorno di alcuni ordini americani di maggiori dimensioni hanno sostenuto gli ordini acquisiti. Le vendite hanno raggiunto il livello trimestrale più elevato dell’anno, ma sono rimaste inferiori al Q3 2025 dopo gli ordini molto deboli di gennaio e febbraio.
Conclusione
La prossima prova per gli utili di Nederman sarà la capacità del portafoglio ordini più consistente di tradursi in vendite e utili. La dirigenza prevede per la tecnologia di processo un quarto trimestre migliore rispetto a un anno prima, mentre il contributo ai ricavi del maggiore ordine si estenderà al 2027.
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