Nel secondo trimestre dell’esercizio 2027 le prenotazioni delle società IT indiane sono rimaste consistenti, ma i nuovi contratti impiegano tempo a tradursi in ricavi. I risultati disponibili al 25 ottobre 2026 hanno mostrato un valore delle commesse più elevato per HCLTech e Infosys e un portafoglio ordini sostanzialmente stabile per TCS, mentre Wipro e Tech Mahindra hanno registrato cali sequenziali. I cicli di implementazione più lunghi e l’attenzione dei clienti al risparmio sui costi limitano il beneficio immediato sui ricavi.
Punti chiave
- Il dinamismo delle commesse è variato tra le cinque principali società, senza un miglioramento uniforme.
- I contratti più lunghi e basati sui risultati possono distribuire la rilevazione dei ricavi su più anni.
- Wipro prevede che alcune firme contrattuali slittate arriveranno nel terzo trimestre, ma le sue previsioni sui ricavi restano prudenti.
Indice
- Le prenotazioni delle società IT indiane mostrano un trimestre disomogeneo
- Perché le commesse acquisite non si trasformano subito in ricavi
- La fiducia del management si confronta con prospettive prudenti nel breve termine
- Conclusione
Le prenotazioni delle società IT indiane mostrano un trimestre disomogeneo
HCLTech, TCS e Infosys hanno tutte registrato valori contrattuali superiori a quelli del trimestre precedente. Il totale delle grandi commesse di Infosys includeva un contratto del valore di oltre 2 miliardi di dollari; il 62% dei 5,2 miliardi di dollari di grandi commesse acquisite rappresentava nuovo business netto.
Wipro ha seguito la direzione opposta, con un forte calo delle prenotazioni totali e delle grandi commesse in termini di valuta costante. Anche il valore dei contratti trimestrali di Tech Mahindra è diminuito, sebbene le commesse acquisite negli ultimi 12 mesi siano aumentate del 34,8% su base annua, raggiungendo 4,27 miliardi di dollari.
Le metriche si riferiscono ad ambiti diversi: Infosys comunica le grandi commesse acquisite, HCLTech il valore totale dei nuovi contratti e Wipro sia le prenotazioni totali sia le grandi commesse. Non vanno quindi interpretate come misure identiche della nuova domanda.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| HCLTech | TCV dei nuovi contratti nel secondo trimestre dell’esercizio 2027: 3,25 miliardi di dollari, rispetto a 2,4 miliardi nel primo trimestre. |
| TCS | TCV del portafoglio ordini nel secondo trimestre: 9,6 miliardi di dollari, rispetto a 9,5 miliardi nel trimestre precedente. |
| Infosys | TCV delle grandi commesse nel secondo trimestre: 5,2 miliardi di dollari, rispetto a 3,6 miliardi nel trimestre precedente. |
| Wipro | Prenotazioni totali nel secondo trimestre: 2,595 miliardi di dollari, in calo sequenziale del 22,9% in valuta costante; prenotazioni di grandi commesse: 674 milioni di dollari, in calo del 58,6%. |
| Tech Mahindra | TCV nel secondo trimestre: 1,023 miliardi di dollari, rispetto a 1,078 miliardi nel primo trimestre. |
Perché le commesse acquisite non si trasformano subito in ricavi
Le prenotazioni misurano il lavoro contrattualizzato, non i ricavi maturati nel trimestre. La definizione di prenotazioni di Wipro spiega che il totale comprende nuovi ordini, rinnovi e incrementi dei contratti esistenti, con ricavi che maturano nel corso della durata dei contratti. Una firma di grande valore può quindi rafforzare il business futuro senza produrre un aumento comparabile dei ricavi nel breve termine.
Biswajit Maity, senior principal analyst di Gartner, ha affermato che molti programmi di grandi dimensioni sono ancora nelle prime fasi di implementazione. La domanda continua a concentrarsi sull’ottimizzazione dei costi, la modernizzazione, i servizi gestiti e la trasformazione guidata dall’IA, ma la struttura commerciale di tali incarichi sta cambiando.
Secondo Maity, le imprese scelgono sempre più spesso contratti basati sui risultati e abilitati dall’IA, invece dei tradizionali accordi basati sulla manodopera. Di conseguenza, i ricavi possono dipendere dai risultati aziendali, dall’adozione delle piattaforme o dall’utilizzo dell’IA, allungando il periodo necessario affinché una commessa produca benefici.
Anche Praveen Bhadada, CEO e amministratore delegato di Neovay Global, ha evidenziato la difficoltà di conversione. Ha affermato che oggi le grandi commesse spesso durano da cinque a dieci anni, puntano al consolidamento dei fornitori e alla riduzione dei costi e trasferiscono ai clienti i risparmi di produttività derivanti dall’IA.
La fiducia del management si confronta con prospettive prudenti nel breve termine
K Krithivasan, CEO e amministratore delegato di TCS, ha affermato che il valore delle commesse, la pipeline e i dialoghi con i clienti sostenevano la fiducia nella capacità di mantenere lo slancio della crescita nel medio termine. Questa valutazione riguarda i risultati futuri, non i ricavi già conseguiti.
Srini Pallia, CEO e amministratore delegato di Wipro, ha dichiarato che due contratti non hanno potuto essere firmati prima della chiusura del secondo trimestre e sono slittati al trimestre in corso. Si aspettava che entrambi venissero firmati e ha affermato che la più ampia pipeline del terzo trimestre potrebbe offrire un potenziale rialzo dei ricavi nel quarto trimestre. Le firme e i relativi benefici restano aspettative del management, non risultati già conseguiti.
Le previsioni annunciate da Wipro per il trimestre che termina il 31 dicembre 2026 indicano ricavi dei servizi IT compresi tra 2,571 e 2,625 miliardi di dollari, equivalenti a un calo sequenziale dell’1,5% fino a una crescita dello 0,5% in valuta costante. I ricavi dei servizi IT nel trimestre di settembre sono rimasti invariati su base sequenziale secondo lo stesso criterio, a dimostrazione del divario tra una pipeline di commesse e la crescita immediata.
Conclusione
Il prossimo periodo di rendicontazione da seguire è il trimestre che termina il 31 dicembre 2026. I risultati di Wipro mostreranno come i ricavi si confrontano con l’intervallo previsto, mentre eventuali aggiornamenti sulle firme rinviate aiuteranno a distinguere la fiducia nella pipeline dal business effettivamente acquisito.
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