Il 26 ottobre 2026, le azioni di IndusInd Bank sono salite del 2% a ₹853 alla BSE, dopo che la banca è tornata in utile nel trimestre luglio-settembre. Jefferies ha tuttavia abbassato il prezzo obiettivo a ₹1.130 da ₹1.250, riflettendo ipotesi sugli utili più prudenti anziché un'inversione della raccomandazione Buy.

Punti chiave

  • La riduzione degli accantonamenti e il rafforzamento dei proventi da commissioni hanno sostenuto il ritorno della banca all'utile trimestrale.
  • Jefferies ha ridotto il prezzo obiettivo a causa di norme più restrittive sulle commissioni assicurative distribuite dalle banche e di costi del credito attesi leggermente più elevati.
  • La qualità degli attivi è migliorata, ma i margini di prestito sono rimasti sotto pressione.

Indice

Le azioni di IndusInd Bank guadagnano terreno dopo il ritorno all'utile

Il rialzo del titolo è seguito ai risultati approvati il 23 ottobre per il secondo trimestre dell'FY27, conclusosi il 30 settembre 2026. La quotazione di ₹853 era un prezzo intraday, non il prezzo di chiusura.

I risultati trimestrali consolidati della banca hanno evidenziato un utile netto di ₹1.242 crore, rispetto a una perdita di ₹437 crore dell'anno precedente. Queste cifre riguardano il gruppo consolidato, comprese la controllata e la collegata, e vanno distinte dagli utili della sola banca.

Il margine di interesse netto è aumentato di circa il 4% su base annua, raggiungendo ₹4.569 crore, mentre i proventi da commissioni e altri proventi sono cresciuti del 36% a ₹2.248 crore. Nel complesso, hanno portato i ricavi netti a un aumento del 12,5%, pari a ₹6.817 crore. Gli accantonamenti e le contingenze, al netto delle imposte, sono diminuiti del 54% a ₹1.223 crore, fornendo un ulteriore significativo sostegno alla redditività.

VoceDettagli
Depositi al 30 settembre₹4,28,832 crore, rispetto a ₹3,89,600 crore dell'anno precedente
Impieghi al 30 settembre₹3,63,104 crore, rispetto a ₹3,25,881 crore dell'anno precedente
Spese operative trimestrali₹3,943 crore, rispetto a ₹4,013 crore nel secondo trimestre dell'FY26
Indice di copertura degli accantonamenti70,19%, rispetto al 71,81% dell'anno precedente
Indice patrimoniale totale16,59%, rispetto al 17,10% dell'anno precedente

Perché Jefferies ha ridotto il prezzo obiettivo nonostante la ripresa degli utili

Jefferies ha affermato che l'utile trimestrale ha superato le proprie stime, sostenuto da minori costi del credito e da migliori proventi da commissioni e attività di tesoreria. La società di intermediazione ha inoltre evidenziato una crescita dei prestiti dell'11% su base annua e il miglioramento della qualità degli attivi.

La riduzione del prezzo obiettivo rifletteva modifiche alle ipotesi sugli utili futuri: norme più restrittive sulle commissioni derivanti dai prodotti assicurativi distribuiti dalle banche e costi del credito attesi leggermente più elevati. Jefferies ha mantenuto la raccomandazione Buy e ha rilevato margini per un utile operativo ante accantonamenti più elevato, pur ritenendo che i costi del credito fossero vicini al minimo.

Questa distinzione spiega i segnali apparentemente contraddittori. Un trimestre appena concluso più solido può coesistere con un prezzo obiettivo inferiore quando un analista riduce le aspettative sugli utili dei periodi successivi.

Motilal Oswal ha adottato un approccio diverso, mantenendo una raccomandazione Neutral e un prezzo obiettivo di ₹1.050, pur aumentando del 19% la stima degli utili per l'FY27 e del 17% quella per l'FY28. Ha citato il rafforzamento del margine di interesse netto e degli altri proventi. I prezzi obiettivo delle società di intermediazione sono valutazioni degli analisti, non prezzi futuri di negoziazione garantiti.

Migliore qualità degli attivi, ma persistenti pressioni sui margini

I crediti deteriorati lordi sono scesi al 2,73% degli impieghi lordi, dal 3,25% di giugno e dal 3,60% dell'anno precedente. Il rapporto dei crediti deteriorati netti è diminuito allo 0,83%, dallo 0,95% e dall'1,04%, rispettivamente.

Il miglioramento non è stato uniforme tra gli indicatori di redditività. Il margine di interesse netto si è attestato al 3,23%, al di sotto del 3,32% dell'anno precedente. Motilal Oswal ha inoltre rilevato una diminuzione sequenziale di 12 punti base rispetto al margine del 3,35% del primo trimestre, rettificato per le componenti una tantum.

Motilal Oswal ha affermato che la banca ha mantenuto l'obiettivo di raggiungere un rendimento degli attivi dell'1% entro la fine dell'FY27 e si aspettava una crescita dei prestiti sostanzialmente in linea con il settore. Si tratta ancora di obiettivi previsionali, non di risultati già conseguiti.

Conclusione

I prossimi periodi di rendicontazione metteranno alla prova i progressi verso l'obiettivo della banca di raggiungere un rendimento degli attivi dell'1% alla fine dell'FY27. La questione chiave è se il miglioramento della qualità degli attivi e la crescita dell'attività si tradurranno in una redditività ricorrente più solida, nonostante le pressioni sui margini e le ipotesi sulle commissioni.

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