Definizione
La liquidità indica quanto facilmente un asset può essere comprato o venduto in fretta senza muoverne troppo il prezzo. Un mercato liquido ha molti acquirenti e venditori, uno spread denaro-lettera ridotto e numerosi ordini vicino al prezzo attuale.
Come funziona
Su un exchange, gli acquirenti inseriscono proposte di acquisto (bid) e i venditori proposte di vendita (ask) a prezzi diversi, e insieme formano l'order book. La liquidità si vede in due modi. Lo spread, cioè la differenza tra il miglior bid e il miglior ask, è stretto. L'order book è profondo, cioè ci sono grandi quantità in attesa a prezzi vicini a quello attuale. Quando valgono entrambe le condizioni, un ordine grande può essere eseguito senza spingere molto il prezzo. In un mercato poco liquido, lo stesso ordine esaurisce le offerte migliori e prosegue verso prezzi peggiori: questo fenomeno si chiama slippage.
Il volume di scambi è collegato, ma non è la stessa cosa. Il volume conta ciò che è già stato scambiato in un periodo, mentre la liquidità descrive ciò che si potrebbe scambiare in questo momento a un costo ragionevole. Un mercato può mostrare un volume alto e avere comunque un order book sottile, soprattutto se parte del volume deriva dal wash trading, in cui lo stesso soggetto negozia con se stesso.
Anche la liquidità cambia nel tempo. Di solito è più bassa nelle monete e nelle azioni piccole, fuori dagli orari principali di negoziazione e durante i movimenti bruschi, quando i market maker, operatori che mantengono ordini di acquisto e di vendita sempre esposti, possono ritirare i propri ordini. Tende a ridursi proprio quando molti trader vogliono uscire nello stesso momento, quindi un mercato che sembra liquido in una giornata tranquilla potrebbe non esserlo durante un crollo.
Esempio (numeri ipotetici)
Supponiamo che tu voglia comprare 2.000 unità della Moneta X e altrettante della Moneta Y, ed entrambe abbiano un prezzo medio di $10,00.
La Moneta X ha 5.000 unità offerte a $10,01, quindi l'intero ordine viene eseguito lì: 2.000 × $10,01 = $20.020, cioè $20 (0,1%) in più rispetto a 2.000 × $10,00 = $20.000.
La Moneta Y ha solo 500 unità offerte a $10,05, 500 a $10,20 e 1.000 a $10,50: $5.025 + $5.100 + $10.500 = $20.625, con una media di circa $10,31, circa il 3,1% sopra il prezzo medio.
Lo stesso ordine costa $605 in più nel mercato meno liquido, anche se le due monete mostrano lo stesso prezzo.
Errori comuni
- Considerare un volume di scambi elevato come prova che un mercato sia liquido.
- Valutare la liquidità in una giornata tranquilla e dare per scontato che ci sarà ancora durante una forte ondata di vendite.
- Inserire un grande ordine a mercato in un mercato poco liquido senza controllare la profondità dell'order book.
Calcolatori correlati
Questo glossario ha scopo esclusivamente didattico e non costituisce consulenza in materia di investimenti. Gli esempi usano numeri ipotetici.