Definizione
Lo slippage è la differenza tra il prezzo che ti aspetti quando inserisci un'operazione e il prezzo a cui l'operazione viene effettivamente eseguita.
Come funziona
Lo slippage si verifica quando il mercato si muove tra il momento in cui vedi un prezzo e quello in cui il tuo ordine viene eseguito, oppure quando il tuo ordine è più grande della quantità disponibile al miglior prezzo. In un order book, un grande ordine a mercato attraversa diversi livelli di prezzo, quindi il suo prezzo medio di esecuzione si allontana dalla prima quotazione. Su un exchange decentralizzato, è lo scambio stesso a modificare il rapporto tra i token del pool e quindi il prezzo.
Di solito si misura in percentuale: slippage = (prezzo eseguito − prezzo atteso) ÷ prezzo atteso per un acquisto, e il contrario per una vendita. Tende a essere maggiore nei mercati poco liquidi, durante i movimenti rapidi legati alle notizie e per gli ordini di grandi dimensioni. Lo slippage può anche essere positivo: se il prezzo si muove a tuo favore prima dell'esecuzione, ottieni un prezzo migliore del previsto.
Un ordine limite impedisce uno slippage oltre il suo limite, con il rischio di non essere eseguito. Gli exchange decentralizzati offrono un'impostazione di tolleranza di slippage: lo swap fallisce se il risultato fosse peggiore della percentuale accettata. Una tolleranza molto alta fa passare più swap, ma lascia spazio a bot che operano appena prima e appena dopo il tuo swap a tue spese, un attacco noto come sandwich.
Esempio (numeri ipotetici)
Supponiamo che tu scambi $1.000 con il Token X quotato a $2,00, aspettandoti 500 token, con una tolleranza di slippage dell'1%.
Il minimo che accetti è 500 × (1 − 0,01) = 495 token.
Se lo swap consegna 497 token, il tuo prezzo medio è $1.000 ÷ 497 ≈ $2,0121, circa lo 0,6% peggiore della quotazione.
Se il prezzo si fosse mosso così tanto da far arrivare solo 490 token, lo swap invece fallirebbe, e sulla maggior parte delle reti la commissione gas verrebbe comunque pagata.
L'esempio mostra che la tolleranza fissa un tetto allo slippage che accetti, mentre un'impostazione più alta permette esecuzioni più frequenti a prezzi potenzialmente peggiori.
Errori comuni
- Guardare solo le commissioni di trading quando lo slippage su un ordine grande costa di più.
- Alzare la tolleranza di slippage su un DEX molto oltre il normale solo per far passare uno swap.
- Aspettarsi il prezzo quotato con un ordine a mercato in un mercato poco liquido o durante notizie importanti.
- Pensare che lo slippage sia sempre negativo.
Calcolatori correlati
Questo glossario ha scopo esclusivamente didattico e non costituisce consulenza in materia di investimenti. Gli esempi usano numeri ipotetici.