輸送費の上昇でロシア産原油の魅力が薄れるなか、BPCLは原油調達を中東へシフトしており、インドの同精製会社は2026年11月のロシア産原油の受け入れが大幅に減ると見込んでいる。

要点

  • 7～9月期、BPCLの調達量に占めるロシア産原油の割合は約37%だった。
  • 中東産原油の供給は商業的により採算が取れるようになったが、イラクとクウェートからの出荷はまだ完全には正常化していない。
  • BPCLは、提案中のアンドラプラデシュ州の製油所プロジェクトを今後数週間以内に取締役会に諮る予定だ。

輸送費に応じて変化するBPCLの原油調達

財務担当取締役のVetsa Ramakrishna Gupta氏は10月26日の決算説明会でアナリストに対し、Bharat Petroleum Corporation Ltdは輸送上の課題にもかかわらず、製油所の操業を維持するのに十分な原油を確保したと述べた。

Gupta氏によると、ロシア産原油には10月に1バレル当たり12～13ドルのプレミアムが付いていたが、最近は約1～2ドルに縮小した。12月には、輸送費や購入確定時に提示される条件次第で、ロシア産原油の採算性が改善する可能性がある。

原油の輸送費は上昇している一方、石油製品の輸送費はそれに応じて上昇しておらず、精製マージンを圧迫している。BPCLの平均着岸原油コストは、調達元と輸送ルートに応じて、指標価格を1バレル当たり約10～12ドル上回った。

中東産原油の供給が拡大

BPCLは、10月と11月の中東からの調達量が第1四半期を上回ると見込んでいる。Gupta氏によると、7～9月期にサウジアラビアからの供給は改善した一方、イラクとクウェートからの出荷はまだ完全には正常化していなかった。

9月に稼働を開始した同社のシンガポール拠点の国際原油調達部門は、カスピ海地域からの割引価格での貨物を含め、新たな調達機会の発掘に寄与している。

アンドラプラデシュ州の製油所計画

BPCLは、年産能力1,000万トン、石油化学品の生産比率が約32%～33%の製油所・石油化学コンプレックスをアンドラプラデシュ州に建設する計画を検討している。詳細な実現可能性調査報告書は最終段階にあり、コスト見積もりを見直している。

取締役会は、適用される承認を条件として、当初の資本金を最大4,900億ルピーとする完全子会社のプロジェクト会社を設立することを承認した。BPCLは開発の進展に応じてプロジェクトの株式の少なくとも30%を希薄化することを検討しているが、出資構成は引き続き協議中だ。

次の節目

BPCLは、資金調達の手配と規制当局の承認を条件に、今後数週間以内にアンドラプラデシュ州のプロジェクトについて取締役会から最終投資決定を得ることを目指している。

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