額面総額8,415 croreルピーのイエス銀行債券は、インド最高裁判所が2023年1月のボンベイ高等裁判所の決定を支持し、2020年の債券の減額を覆したことを受け、復元される見通しとなった。銀行は資本への潜在的な影響を含め、法務・会計上の影響を検討している。

要点

  • イエス銀行は、元本が復元された場合、プロフォーマベースで普通株式等Tier 1（CET1）比率が約240ベーシスポイント低下すると試算している。
  • 永久債には固定満期がないため、復元は即時返済を意味しない。
  • 裁判所は、債券の募集要項に基づき年次クーポンを支払うよう命じたが、クーポンの取消条項をめぐる問題は残っている。

イエス銀行債券と資本への影響

ヴィナイ・M・トンセ最高経営責任者（CEO）はアナリストに対し、2026年9月30日時点の試算では、元本復元後の普通株式等Tier 1（CET1）比率はプロフォーマベースで11.3%となり、調整前の13.7%から低下すると述べた。この試算には利益が含まれている。

銀行は、全体のTier 1資本比率はプロフォーマベースで約13.7%を維持する見込みだ。トンセ氏は、資本計画は取締役会レベルで継続的に行われるプロセスであり、銀行は判決と利用可能な法的選択肢を検討していると述べた。

減額が争われた理由

2020年3月、インドステイト銀行が主導する1万croreルピーの資本注入を含む再建の過程で、イエス銀行の管財人によって債券が減額された。

インド準備銀行が3月6日に公表した再建計画案には、AT-1証券を永久に減額することを求める条項が含まれていた。この条項は、3月13日に財務省が通知した計画には盛り込まれなかった。

最高裁の裁判官らは、再建計画があるにもかかわらず債券を減額する権限が自分に残されているとの誤った認識に基づき、管財人が行動したと述べた。裁判官らは、この措置は適用される規則と計画の下で認められないと判断した。

保有者にとっての復元の意味

2銘柄のAT-1債はクーポン率が9.5%と9%で、それぞれ額面は10 lakhルピー。いずれも永久債で、無担保証券である。

ロックフォート・フィンキャップの創業者兼マネージングパートナー、ベンカタクリシュナン・スリニバサン氏は、今回の判決により保有者の元本に対する請求権は強まるものの、債券に固定満期がないため即時返済は求められないと述べた。また、裁判所のクーポン支払い命令と、各証券に定められたクーポン取消条項との関係は、引き続き重要な問題だとした。

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