村田製作所は、2027年3月31日までの通期で、サーバー向け部品の需要拡大と生産稼働率の上昇を背景に、営業利益が52.6％増加するとの見通しを示している。同社が2026年7月31日に発表した予想は、Ariel International Fundが2026年第3四半期の運用報告書で村田製作所について前向きに言及した際の財務的背景となる。
要点
- 村田製作所は、2027年3月期の売上高を2兆1,100億円、営業利益を4,300億円と予想している。
- 経営陣は、生産稼働率の上昇と円安が、材料費および固定費の増加を上回ると見込んでいる。
- サーバー関連需要が成長を支える一方、一部のスマートフォン向け部品や電動工具向け部品は減少する見通し。
目次
村田製作所の見通し、売上高を上回る利益成長を示す
村田製作所の通期業績予想では、売上高の増加率を15.2％、営業利益の増加率を52.6％としている。営業利益率は20.4％の見込みで、2026年3月31日に終了した年度の15.4％から上昇する。
この5ポイントの利益率上昇は経営陣の目標であり、確定した実績ではない。村田製作所は、生産量の増加によって工場の稼働率が向上するほか、円安も利益を押し上げると見込んでいる。一方、材料費の上昇と固定費の増加がその効果を相殺する要因となる。
Ariel International Fundの第3四半期の運用報告書では、AI関連需要と村田製作所の収益性改善への取り組みが取り上げられた。日付が明記された同社の予想は年間目標を示すものだが、それだけでは会社予想の修正幅やアナリスト予想に対する業績上振れの有無は判断できない。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 親会社株主に帰属する利益 | 3,380億円を予想。前年比44.5％増。 |
| 設備投資 | 2,550億円を計画。前年比2.9％増。 |
| 研究開発費 | 1,740億円を予想。前年比9.5％増。 |
| 為替レートの前提 | 予想年度の平均で1米ドル＝155.00円。 |
サーバー向け部品が牽引する一方、需要動向にはばらつき
村田製作所は、サーバー向けコンデンサーおよび電源モジュールの売上高が伸びるほか、販売代理店向けのコンデンサー販売も増加すると見込んでいる。コンピューター用途の売上高は61.7％増の5,020億円を予想しており、全社の成長目標を大幅に上回る伸びとなる。
ただし、すべての製品で見通しが強まっているわけではない。経営陣は、電動工具向けリチウムイオン二次電池とスマートフォン向け多層樹脂基板の売上高が減少すると予想している。
製品構成が重要となる。サーバー関連部品の成長は、あらゆる最終市場にわたる幅広い回復を示すものではなく、他分野の弱さを補う見込みだ。
需要拡大の見込みに沿った投資計画
村田製作所は、主に土地や建物の取得・建設、および需要拡大が見込まれる製品の増産能力に設備投資を行う計画で、特にサーバー向け製品を重視している。予想には研究開発費の増額も織り込まれている。
これらは2027年3月期に実施する計画投資であり、すべての増産能力の整備が完了したことを示すものではない。
結論
村田製作所の今後の業績を評価する基準となるのは、2027年3月期の見通しだ。コスト上昇にもかかわらず、サーバー向け販売の拡大と稼働率の改善によって、予想される利益率の拡大を実現できるかが焦点となる。7月の予想はあくまで会社計画であり、確定した業績ではない。
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