第3四半期は減益も、Ategrityの9カ月利益は52%増

Ategrityの2026年9月30日までの9カ月間の利益は、保険料の伸びと引受収益性の改善により、52%増の7,540万ドルとなった。年初来の増益とは対照的に、第3四半期の純利益は53%減少した。この期間は、保険事業の業績が改善した一方で、投資損失がその効果を上回った。

主なポイント

• 収入保険料の拡大とコンバインド・レシオの改善を受け、9カ月間の引受利益は79%増加した。
• 第3四半期は、引受収益性が過去最高となったにもかかわらず、投資損失により純利益が減少した。
• 第3四半期は、損害保険の保険料の伸びが賠償責任保険を上回った。

目次

• Ategrity、9カ月間の引受業務が改善
• 投資損失で四半期の利益動向が反転
• 損害保険が保険料全体の伸びをけん引
• 結論

Ategrity、9カ月間の引受業務が改善

Ategrity Specialty Insurance Company Holdingsが10月21日に発表した2026年第3四半期決算によると、9カ月間の純利益は前年同期の4,970万ドルから増加した。非支配持分を除く別の指標である株主帰属純利益は、4,870万ドルから51%増の7,350万ドルとなった。

総収入保険料は20%増の5億1,470万ドル、正味既経過保険料は34%増の3億4,610万ドルとなった。引受利益は2,730万ドルから4,880万ドルに増加した。Ategrityは引受利益を、投資損益やその他の一部項目を除いた税引前の保険事業の収益性を示す非GAAP指標と定義している。

9カ月間のコンバインド・レシオは3.5ポイント改善し、85.9%となった。損害率は前年同期の59.3%から58.2%に低下し、経費率は30.2%から27.7%に下がった。投資収益を除いた場合、コンバインド・レシオが100%を下回ることは引受利益を示す。経費率の改善幅がより大きかったことから、損害実績の改善に加え、コスト効率の向上も寄与したことが分かる。

投資損失で四半期の利益動向が反転

第3四半期単独の純利益は、前年同期の2,360万ドルから1,100万ドルに減少した。株主帰属純利益は36%減の1,460万ドルとなり、前年同期の2,270万ドルから減少した。

当四半期には、1,720万ドルの実現および未実現投資損失を計上した。前年同期は920万ドルの利益だった。この約2,640万ドルの振れが、引受利益と正味投資収益の増加を上回った。正味投資収益は19%増の1,310万ドルとなった。

この違いは重要だ。報告上の最終利益が減少した一方で、Ategrityの保険事業の収益性は向上した。四半期の引受利益は83.7%増の1,950万ドルとなり、コンバインド・レシオは88.7%から84.7%に改善し、同社の過去最低を記録した。

損害保険が保険料全体の伸びをけん引

第3四半期の総収入保険料は14.7%増の1億6,500万ドルとなった。損害保険の保険料は25%増加した。中西部やニューイングランドなど、リスクの低い地域での事業拡大が寄与した。Ategrityが商品を拡充し、対象とする事業分野を広げるなか、賠償責任保険の保険料は10%増加した。

最高経営責任者（CEO）のJustin Cohen氏は、当四半期の引き合いが30%増加したと述べた。同社はまた、エネルギー、環境賠償責任、ライフサイエンス、スポーツ・エンターテインメントを対象とする4つの専門保険商品を発売し、既存のブローカー事業全体で次世代引受プラットフォームを導入した。

損害コストと経費の双方が、四半期の引受業務の改善に寄与した。損害率は前年同期の60.0%から57.5%に低下し、経費率は28.7%から27.2%に下がった。Ategrityは経費率の改善について、営業レバレッジと保険契約獲得費用の低下を挙げた。

結論

Ategrityは9カ月間を通じて力強い増益を維持したが、第3四半期は投資の変動が引受利益の増加を相殺し得ることを示した。第4四半期の業績では、保険料の伸び、経費効率、投資収益の寄与について次の比較が可能になる。

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