2026年10月22日の取引でMeta株は約7%下落した。同社が第3四半期のフリーキャッシュフローがマイナスとなったと発表し、年間設備投資見通しの下限を引き上げたためだ。売上高は26%増加したものの、決算はMetaの人工知能（AI）拡大に伴う資金需要を浮き彫りにした。
主なポイント
- 四半期の設備投資が営業キャッシュフローを上回り、フリーキャッシュフローは21億2,000万ドルの赤字となった。
- Metaは2026年の設備投資見通しの下限を50億ドル引き上げ、上限は据え置いた。
- 多額の訴訟関連費用が利益を圧迫する一方、議決権のない新しい株式クラスを2027年1月に導入する計画だ。
目次
支出がキャッシュ創出を上回り、Meta株が下落
Metaの2026年第3四半期決算発表によると、営業キャッシュフローは327億9,000万ドル、ファイナンス・リースの元本返済を含む設備投資は349億1,000万ドルだった。その結果、フリーキャッシュフローは21億2,000万ドルの赤字となった。これは、売上高が力強く伸びていても、インフラ投資が資金を吸収し得ることを示している。
経営陣は通期の設備投資見通しを、1,300億～1,450億ドルから1,350億～1,450億ドルに狭めた。上限ではなく、予想支出の下限を引き上げた形だ。
Metaの5年物クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）のスプレッドも、10月22日に過去最高に達した。これらの契約はデフォルトに対する保護を提供するもので、スプレッドの拡大はその保護にかかるコストの上昇を示すが、デフォルトが差し迫っている証拠ではない。株価下落は取引時間中の動きであり、終値として確定した結果ではない。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 現金および市場性のある有価証券 | 2026年9月30日時点で824億5,000万ドル。 |
| 配当金の支払い | 当四半期の配当金および配当相当額は13億6,000万ドル。 |
| 1日当たりアクティブ利用者数 | 9月の平均は36億4,000万人で、前年同期比3%増。 |
| 従業員数 | 9月30日時点で66,775人、前年同期比15%減。 |
売上高の伸びに対し、営業利益には圧力
9月30日終了四半期の売上高は646億ドルとなり、アナリスト予想の633億7,000万ドルを上回った。広告表示回数は前年同期比10%増加し、広告の平均単価は14%上昇した。
それでも営業利益は37%減の129億9,000万ドルとなり、営業利益率は40%から20%に縮小した。総費用は68%増加し、その中には、未成年者のメンタルヘルスとソーシャルメディアをめぐる訴訟に関して米国の州司法長官らと合意したことに伴う98億9,000万ドルの費用が含まれる。
希薄化後の報告利益は1株当たり3.83ドルだった。Metaによると、訴訟関連費用を除けば、この数値は3.57ドル増の7.40ドルとなる。この会社側が示した試算は費用の影響を理解する助けにはなるが、アナリストの利益予想との同条件での比較を示すものではない。
経営陣、2026年以降も追加投資を計画
Metaは第4四半期の売上高を730億～760億ドル、通期費用を1,750億～1,790億ドルと予想した。費用見通しには第3四半期の訴訟関連費用が織り込まれている。
経営陣は、2026年以降も中核事業と新たなAI施策への積極投資を継続する見込みだと述べた。ただし、2027年の予算と設備能力の計画は策定中だった。通期の2027年売上高見通しは示さなかった。
Metaによると、AI投資はすでに、エンゲージメントやレコメンデーション、収益化の改善を通じて広告収入の増加につながっている。また、新しいAI分野の機会を支える投資は、中核事業への投資よりもリターンの実現に時間がかかると注意を促した。
議決権のない株式で資金調達の柔軟性を確保
Metaの取締役会は、資金調達、従業員報酬、買収の可能性など、その他の企業目的を支援しつつ、創業者主導の体制を維持することを目的に、上場する議決権のないクラスC普通株の新設を承認した。
同社は、この株式を設ける定款変更を2027年1月19日に発効させる予定だ。発表済みの一回限りの配当では、定款変更の発効を条件に、発行済みのクラスA株およびクラスB株1株につきクラスC株1株を配布する。
配当の基準日と支払日はまだ決定していない。Metaは、この配当によって株主の議決権に変化は生じないと述べた。
結論
Metaが直面する当面の課題は、広告事業の力強い成長と、事業拡大に必要な資金との隔たりだ。第4四半期決算では、730億～760億ドルという売上高見通しの達成度が試される。また、2027年1月19日は、新たな株式クラスを設ける定款変更の発効予定日となっている。
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