ノーザン・トラストの2026年第3四半期利益はアナリスト予想を上回ったが、10月21日の市場寄り付き前取引で株価は0.96%下落し、163.86ドルとなった。第4四半期の売上高見通しが予想を下回ったためだ。希薄化後1株当たり利益は3.40ドルと、コンセンサス予想の2.85ドルを上回り、報告売上高は約22億9,000万ドルだった。
主なポイント
- 利益は前四半期から減少した一方、前年同期からは大幅に増加した。
- 第4四半期の売上高成長率見通しは6%～7%で、アナリスト予想の7.5%を下回った。
- ノーザン・トラストは四半期普通配当を0.80ドルから0.88ドルに引き上げた。
目次
ノーザン・トラストの利益、前四半期との比較が厳しい結果に
純利益は6億4,290万ドルとなり、第2四半期の7億9,220万ドルを下回った一方、前年同期の4億5,760万ドルを上回った。希薄化後1株当たり利益は4.23ドルから前四半期比20%減少したが、2025年第3四半期の2.29ドルからは48%増加した。
一般に公正妥当と認められる会計原則（GAAP）に基づく売上高は22億9,440万ドルだった。非GAAP指標である完全課税相当ベースの売上高は23億210万ドルで、前四半期比15%減、前年同期比13%増となった。
前四半期比の減少を評価する際には、第2四半期に異例に大きな利益が計上された点を考慮する必要がある。同四半期には、Visaの交換提案に関連する5億2,540万ドルの利益が含まれ、証券損失7,390万ドルがその一部を相殺した。第3四半期の特別利益は大幅に小さく、後見サービス事業の売却と追加のVisa関連利益による税引前合計4,870万ドルだった。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 保管・管理資産 | 2026年9月30日時点で19兆8,966億ドル、前年同期比9%増。 |
| 運用資産 | 2026年9月30日時点で1兆9,630億ドル、前年同期比11%増。 |
| 普通株主資本平均利益率 | 20.1%。前年同期は14.8%。 |
| 信用損失引当費用 | 540万ドル。主に商業・機関向け融資1件の償却を反映。 |
売上高全体が減少する中、受託サービス手数料は増加
ノーザン・トラストの最大の非金利収入項目である信託、投資、その他の受託サービス手数料は、前四半期比2%、前年同期比8%増の13億7,300万ドルとなった。アセット・サービシング手数料は前年同期比8%増、ウェルス・マネジメント手数料は9%増だった。
完全課税相当ベースの純金利収入は前年同期比14%増の6億7,910万ドルとなったが、前四半期比では1%減少した。ノーザン・トラストは、年間での改善は主に預金の増加、有利な預金構成、調達コストの低下によるものと説明した。
こうした継続的な収益指標は、売上高全体の前四半期比減少だけを見る場合よりも、堅調な事業状況を示している。ただし、非金利費用も前年同期比5%増の14億9,250万ドルとなった。
第4四半期見通しは予想を下回る
ノーザン・トラストの第4四半期成長率見通しでは、総売上高が2025年第4四半期比6%～7%増加し、純金利収入が8%～9%増加すると予測している。これは経営陣の予測であり、確定した実績ではない。
売上高の増加率レンジは、アナリスト予想の7.5%を下回った。市場寄り付き前に株価は下落したが、この値動きだけでは、下落のうちどの程度が見通しによるもので、どの程度が決算の他の部分によるものかは判断できない。
自社株買いとともに配当を引き上げ
ノーザン・トラストは当四半期、配当と自社株買いを通じて普通株主に5億1,420万ドルを還元した。四半期普通配当を1株当たり0.80ドルから0.88ドルに引き上げ、増加率は10%となった。また、普通株を3億5,230万ドル分買い戻した。
今回の増配発表は、過去の配当成長率の平均よりも、現在の配当方針を明確に示している。ただし、将来の配当を保証するものではなく、配当は経営陣の売上高見通しとは別のものである。
結論
ノーザン・トラストの次の試金石は、第4四半期に経営陣が示した売上高成長率6%～7%の見通しを達成できるかどうかだ。継続的な手数料収入は増加したものの、取引関連利益により前四半期との比較が分かりにくくなった四半期を経て、実績が問われる。
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