JioのIPOを受け、インド企業が上場時期の見直しに着手

2026年10月23日時点で、3万213億ルピーのJioの公募が投資家の関心と流動性を吸収するとの懸念から、一部のインド企業が株式売却の開始を延期していました。ただし、資本市場のアドバイザーの間では、この動きがより広範な減速に当たるかどうかで見解が分かれており、複数の大型案件は引き続き進行していました。

主なポイント

• 一部の発行体は、Jio Platformsの10月21～23日の申込期間との競合を避けていると伝えられました。
• 11月には約15件のIPOが予定され、目標調達額の合計は2万8,000億ルピーです。
• アドバイザーは投資家の関心をめぐる競争に言及しましたが、大型公募全般で一様に減速しているとは述べていません。

目次

• JioのIPOで上場時期に注目
• 10月の活動は前2カ月を下回る
• 11月の案件パイプラインは延期を示唆、停滞ではない
• 結論

JioのIPOで上場時期に注目

10月23日の更新時点で、Jio Platformsと同時に申込を受け付けていた他のIPOは、1,450億ルピーのParas Healthcareの公募だけでした。複数の上場予定企業が、Jioの申込期間終了後まで上場を延期したと伝えられました。

Deloitte Indiaのアソシエイト・パートナー、Adeepto Saha氏は、大型公募によって競合案件の認知度や申込需要が薄まる可能性を、発行体や引受銀行が懸念していると述べました。これは資本獲得をめぐる競争への懸念を示すものであり、他社が十分な入札を集められないことの証明ではありません。

Jio Platformsのレッド・ヘリング・プロスペクタス（RHP）提出書類は、2026年10月15日にインド証券取引委員会に記録されました。この提出ページは公募書類を特定するものですが、他の発行体が日程をどう調整したかを示すものではありません。

10月の活動は前2カ月を下回る

更新時点までに、Jio Platformsを除く9件のIPOが10月に市場に到達し、約1万2,000億ルピーを調達しました。公募件数と調達額はいずれも8月と9月を下回りましたが、10月はまだ月の途中でした。

複数の企業は、Jioの申込受付開始前に申込期間を終了していました。10月に始まった9件のうち最大だったのはZetwerk Manufacturing Businessesで、5,012億ルピーの公募は10月15日から19日まで受け付けられました。それ以前に始まった案件には、Fusion CXの702億ルピーの公募とTonbo Imaging Indiaの852億ルピーの公募も含まれます。

11月の案件パイプラインは延期を示唆、停滞ではない

11月には約15件のIPOが予定され、合計で2万8,000億ルピーの調達を目指していました。上場予定企業には、Milestone Gears、Avaada Electro、Integris Medtech、AGS Health、Eastman Auto & Power、Veritas Financeが含まれていました。これらはなお予定段階の公募であり、調達が完了したわけではありません。

Shardul Amarchand Mangaldas & Co.のパートナーで資本市場部門の全国責任者を務めるPrashant Gupta氏は、同社では1億米ドルを超える案件の減速は見られていないと述べました。同氏は、直近の大型公募と、10月下旬から11月上旬の上場に向けて準備を進めている企業を挙げました。

Gupta氏はまた、適格機関投資家向け募集（QIP）の案件パイプラインはかなり堅調だと説明しました。同氏の見方は、Jioをめぐる日程調整の圧力を、企業の株式資金調達が広範に停滞している証拠と捉えるべきではないことを示唆しています。

結論

当面の予定上の節目は、10月23日のJioのIPO申込締切でした。その後の上場日程を見れば、どれほどの活動がこの期間の後に移ったかが明らかになるでしょう。11月の調達見込み額は、引き続き案件パイプラインに基づく推計です。

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