ZetwerkのIPOでは、Kae Capital、Accel、Peak XV Partners、Lightspeed Venture Partnersなどの初期投資家が、保有株の一部を売却することで約1,215 croreルピーを得る見込みです。2026年10月24日時点の数値は、Zetwerkの株価が10月23日の取引初日に大幅下落した後も、取得コストを大きく上回る利益が見込まれることを示しています。
主なポイント
- 4つの投資家グループは、持ち分の一部売却により約1,215 croreルピーを受け取る見込みです。
- 5,012 croreルピーのIPOは、2,830 croreルピーの新株発行と、2,182 croreルピーの既存株売り出しで構成されます。
- 初期投資家の取得コストには大きな差があり、売却総額の取得コストに対する倍率も幅広く異なります。
目次
- ZetwerkのIPOでは会社の資金調達と投資家の持ち分売却を分離
- Kae、Accel、Peak XVが取得コストの低い持ち分を現金化
- Lightspeedの売却収入は3つの投資ビークルにまたがる
- 上場日の下落は異なるリターン指標
- 結論
ZetwerkのIPOでは会社の資金調達と投資家の持ち分売却を分離
Zetwerk Manufacturing Businessesは、1株151ルピーで公募価格を設定しました。2,830 croreルピーの新株発行は同社の資金調達となる一方、2,182 croreルピーの売り出しは、既存株を売却する株主に売却収入をもたらします。
NISMによるプライマリー市場とセカンダリー市場の解説では、新たに発行される有価証券を通じた資金調達と、既存証券のその後の取引が区別されています。この違いを踏まえると、IPOの総額全体がZetwerkに入る現金だと捉えるべきではない理由が分かります。
4つのベンチャーキャピタル・グループが受け取る見込みの約1,215 croreルピーは、売り出し全体の一部にすぎません。これは持ち分の一部売却であり、保有株すべての売却ではありません。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| Kae Capital Fund IIおよびKalysta Capital Fund II | 加重平均取得コストは1株3.94ルピー。売却総額の取得コストに対する倍率は約38.3倍。 |
| Accel India V | 1株当たり取得コストは7.84ルピー。売却総額の取得コストに対する倍率は約19.3倍。 |
| Peak XV Partners Investments V | 1株当たり取得コストは6.31ルピー。売却総額の取得コストに対する倍率は約23.9倍。 |
| Peak XV Partners Growth Investments III | 1株当たり取得コストは46.30ルピー。売却総額の取得コストに対する倍率は約3.3倍。 |
| Lightspeed Venture Partners Select IV Mauritius | 1株当たり取得コストは54.66ルピー。 |
| Lightspeed India Partners II | 1株当たり取得コストは13.97ルピー。 |
Kae、Accel、Peak XVが取得コストの低い持ち分を現金化
Kae Capital Fund IIは約190 croreルピーを受け取る見込みで、関連ファンドのKalysta Capital Fund IIは約63 croreルピーを受け取ると予想されています。両ファンドの加重平均取得コストは1株当たり3.94ルピーで、開示された取得株式の中では、売却総額の取得コストに対する倍率が最も高くなります。
Accel India Vは約181 croreルピーを受け取る見込みです。旧SCI Investments VであるPeak XV Partners Investments Vは、約1.76 crore株を売却し、約266 croreルピーを受け取ると予想されています。
旧SCI Growth Investments IIIであるPeak XV Partners Growth Investments IIIは、約58 lakh株の売却により約88 croreルピーを受け取る見込みです。Peak XVの2つの投資ビークルを合わせると、受取額は約353 croreルピーとなり、売却株式の推定粗利益は316 croreルピーです。数値は丸められています。
Lightspeedの売却収入は3つの投資ビークルにまたがる
Lightspeed Venture Partners Select IV Mauritiusは、推定粗利益130 croreルピーを含め、約204 croreルピーを受け取る見込みです。Lightspeed India Partners IIは、推定粗利益159 croreルピーを含め、約175 croreルピーを受け取ると予想されています。
Lightspeed India Partners IIIも株式を売却します。3つの投資ビークルを合わせた予想売却収入は約427 croreルピーですが、3つ目のファンドの取得コストが分からないため、合算した利益は算出できません。
売却総額は利益と同じではありません。売却した株式の当初の取得コストが含まれるためです。同様に、開示された売却総額の取得コストに対する倍率は、年率換算した投資リターンではありません。
上場日の下落は異なるリターン指標
Zetwerk株は2026年10月23日に159ルピーで上場し、公募価格の151ルピーを約5%上回りましたが、その後、取引時間中に上場価格から20%超下落しました。この日中下落率は、終値ベースのリターンとして示されたものではありません。
上場日の値動きは公開市場でのパフォーマンスを示す一方、初期投資家の粗倍率は、IPOでの売却価格と過去の取得コストを比較したものです。この2つの指標は、異なる投資期間と取得価格を表しています。
結論
ZetwerkのIPOは、会社に新たな資金をもたらすと同時に、長期にわたり保有してきた投資家に流動性を提供します。株式はすでに上場しており、その後の市場取引でのパフォーマンスは、売却者が公募価格で得る収入とは別のものです。これらのファンドによる追加売却の予定時期は明らかにされていません。
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