First Americanは2026年第3四半期、売上高が増加したものの、投資実績の悪化が権原保険事業の成長を相殺し、利益が減少した。同社が10月21日に発表したところによると、9月30日までの3カ月間の売上高は前年同期比5%増の20億8,000万ドルとなった一方、同社に帰属する純利益は1億8,960万ドルから1億7,700万ドルに減少した。
主なポイント
- 希薄化後の報告利益は1株当たり1.72ドルに減少した一方、調整後利益は1.78ドルに増加した。
- 商業部門の売上高が21%増加し、国内の権原保険案件の決済件数の減少を一部補った。
- 売上高が増加したものの、費用の増加により権原保険部門の税引前利益率は縮小した。
目次
First Americanの報告ベースと調整後ベースの利益は異なる動き
First Americanの2026年第3四半期決算発表によると、報告ベースの希薄化後利益は前年同期の1.84ドルから1.72ドルに減少した。会社が定義する非GAAP指標である調整後希薄化後利益は、1.70ドルから1.78ドルに増加した。
投資実績が、この差の重要な要因となった。同社は当四半期に約200万ドルの純投資損失を計上した。前年同期は2,600万ドルの利益だった。調整後利益では、こうした投資損益と買収に関連する無形資産の償却費を除外している。
四半期ベースでの減益は、年初来の好調な業績とは対照的だった。2026年最初の9カ月間の売上高は、前年同期の54億ドルに対し60億4,000万ドルとなり、同社に帰属する純利益は4億990万ドルから5億2,060万ドルに増加した。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 営業キャッシュフロー | 2026年第3四半期は2億3,800万ドル。前年同期は2億7,300万ドル。 |
| 普通株配当 | 11%引き上げ、年間配当率は1株当たり2.44ドル。 |
| 第3四半期の自社株買い | 23,149株を約100万ドルで買い戻した。 |
| 10月21日までの第4四半期の自社株買い | 143,254株を約900万ドルで買い戻した。 |
| 負債資本比率 | 30.3%。返済義務のある有担保融資8億800万ドルを除くと22.2%。 |
商業取引が案件数の減少をよそに売上高を押し上げ
権原保険・サービス部門の売上高は7%増の19億7,000万ドルとなった。同部門の直接保険料とエスクロー手数料は、決済済み案件1件当たりの平均売上高が13%増加したことに支えられ、7%増の約6億4,300万ドルとなった。一方、国内の直接権原保険案件の決済件数は5%減少した。
この組み合わせは重要だ。売上高の増加は、取引件数全般の増加を反映したものではない。案件当たり売上高の上昇と、保険料がより高い商業取引の構成比拡大が、決済件数の減少を補うのに寄与した。
米国の商業部門の売上高は21%増の2億9,740万ドルとなった。代理店保険料は9%増の8億6,840万ドルだった。これらは直接保険料に対しておおむね1四半期遅れて計上される。権原保険部門の投資収益も11%増の約1億6,900万ドルとなった。
費用がこうした増益の一部を相殺した。権原保険部門の人件費は6%増加し、その他の営業費用は11%増加した。同社は、給与およびインセンティブ報酬、ソフトウェア費用、生産コストの増加を理由に挙げた。同部門の税引前利益率は12.9%から12.4%に縮小したが、税引前利益は2億3,620万ドルから2億4,410万ドルに増加した。
経営陣、住宅市場の低迷長期化に備える
マーク・シートン最高経営責任者（CEO）は、住宅ローン金利の上昇を受け、経営陣は「住宅ローン組成市場が長期にわたり低水準にとどまる」との見通しを強めたと述べた。同氏は、商業部門の成長と投資収益の増加を利益の押し上げ要因として挙げた。
First Americanは、AIを中核に据えた権原保険・決済プラットフォームの展開を続ける計画だ。経営陣は、これらのシステムにより顧客体験と業務効率が向上すると見込んでいるが、こうした効果は確定した財務実績ではなく、将来見通しに基づく期待である。
一方、住宅保証部門の売上高は1億1,470万ドルでほぼ横ばいだったが、税引前利益は1,620万ドルから1,130万ドルに減少した。同社は主な要因として、消費者への直接販売チャネルの拡大を目的としたマーケティング費用の増加を挙げた。
結論
First Americanの決算では、商業部門の成長が事業を下支えしたものの、投資実績の悪化と費用増加の影響を完全には補えなかった。同社が月次で公表する米国内の直接権原保険案件数は、月末から約10～12日後に発表され、次の取扱件数に関する情報となる。
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