完全希薄化後評価額（FDV）

仕組み

計算式はFDV = 価格 × 最大供給量です。最大供給量がないトークンについては、多くのデータ提供元が代わりに総供給量を使い、FDVを空欄にする提供元もあります。そのため、同じトークンでもサイトによってFDVが異なることがあります。FDVは現在の価格を使うので、価格が変わるたびに動くその時点のスナップショットであり、将来の価値の予測ではありません。

FDVが特に重要になるのは、時価総額を大きく上回っている場合です。時価総額は流通しているトークンだけを数えますが、FDVは最終的に存在するすべてのトークンを数えます。差が大きいということは、ロック中、ベスティング前、あるいは未発行のトークンがまだ多く残っていることを意味します。こうしたトークンが、多くの場合は公表されたアンロックスケジュールに沿って放出されると、供給量は増えます。需要が同じペースで伸びなければ、全体の価値を保つには1トークンあたりの価格が下がらざるをえません。これを希薄化と呼びます。

簡単な確認方法は、時価総額 ÷ FDVの比率を見ることです。比率が100%に近ければ供給量の大半はすでに取引されており、低ければ大半がこれから市場に出てくることになります。FDVは、残りのトークンがいつアンロックされるか、その保有者が売るかどうかまでは示さないため、アンロックスケジュールとあわせて読むのが適切です。