最大供給量

仕組み

多くの暗号資産は、発行上限（ハードキャップ）をコードに書き込んでいます。最もよく知られているのはビットコインで、ルール上の上限は21,000,000 BTCです。新しいコインは決められたスケジュールで発行され、半減期によって発行ペースは時間とともに遅くなります。一方、ローンチ時に最大供給量のすべてを生成し、ベスティングやアンロックのスケジュールに沿って少しずつ放出するプロジェクトもあります。この場合、総供給量は循環供給量よりずっと早く上限に達します。

すべてのネットワークに上限があるわけではありません。たとえばイーサリアムには固定の上限がなく、報酬として新しいコインが継続的に発行される一方、手数料の一部はバーンされます。ある期間に供給量が増えるか減るかは、この2つのバランスで決まります。このようなコインでは、データサイトの最大供給量の欄は空欄か「無制限」と表示されるのが一般的です。

最大供給量は、将来の希薄化を判断するのに使われます。現在の循環供給量と上限との差が、これから市場に出てくる量だからです。完全希薄化後評価額（FDV）の計算にも使われます。ただし、上限がどれだけ確かなものかは、その裏にあるルール次第です。ガバナンス投票やコントラクトのアップグレードで最大供給量を変更できるプロジェクトもあるため、誰がその権限を持っているかを確認する価値があります。また、上限があること自体が価値を生むわけではなく、価格を決めるのはあくまで需要です。