석탄 비용 감소와 로열티 사상 최고치에 ARLP 실적 개선

2026년 3분기 ARLP 실적에서는 석탄 판매량 증가, 톤당 영업비용 감소, 사상 최대 석유·가스 로열티 수익에 힘입어 순이익이 전년 동기 대비 46.8% 증가한 1억 3,960만 달러를 기록했다. Alliance Resource Partners는 10월 26일 매출 6억 300만 달러를 발표했으며, 이는 5.5% 증가한 수치다. 회사는 재개장한 메티키 광산의 2027년 생산량을 늘릴 계획도 밝혔다.

핵심 요약

• 판매 가격이 하락했음에도 석탄 판매량은 늘었으며, 톤당 비용은 가격보다 더 빠르게 감소했다.
• AllDale III 및 IV 인수 이후 석유·가스 로열티 수익이 사상 최고치를 기록했다.
• 경영진은 2027년 메티키 생산량 증대 계획을 제시했지만, 분배금 증액에는 신중한 태도를 유지했다.

석탄 비용 감소로 ARLP 실적 개선

Alliance Resource Partners에 귀속되는 순이익은 유한책임사원 지분 단위당 기본 및 희석 기준 1.08달러였다. ARLP 귀속 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 26.3% 증가한 2억 3,390만 달러를 기록했다. 보고된 순이익은 디지털 자산 공정가치가 1,650만 달러 증가한 데 따른 혜택도 받았으며, 이익 증가는 영업 실적과는 별개다.

석탄 판매량은 7.4% 증가한 930만 톤이었다. 평균 판매 가격은 8.3% 하락해 톤당 53.93달러를 기록했지만, 석탄 부문 조정 EBITDA 비용은 톤당 35.64달러로 13.1% 감소했다. 이에 따라 석탄 부문 조정 EBITDA는 18.6% 증가한 1억 8,680만 달러를 기록했다.

경영진은 장기간의 채탄장 이동 후 해밀턴 광산이 장벽식 채탄을 재개한 점과 터널리지 및 리버뷰 복합단지의 견조한 실적을 주요 요인으로 꼽았다. 평균 판매 가격 하락은 주로 상대적으로 가격이 낮은 터널리지 물량의 비중이 커진 데 따른 것이라고 설명했다.

로열티 사상 최고치와 순부채 증가

석유·가스 로열티 수익은 사상 최고치인 5,980만 달러를 기록했고, 생산량은 석유환산 145만 배럴로 전년 동기 대비 61.3% 증가했다. 경영진은 생산량 증가가 AllDale III 및 IV 인수에 따른 것이라고 설명했다. 석탄 로열티를 포함한 총 로열티 수익은 52.5% 증가한 8,750만 달러였다.

이번 인수에는 파생상품도 포함됐으며, 해당 상품은 분기 중 730만 달러의 손실을 발생시켰다. 이 가운데 670만 달러는 미실현손실이었다.

잉여현금흐름은 1억 9,860만 달러, 배당가능현금흐름은 1억 3,680만 달러였으며, 분배금 커버리지 비율은 1.76배였다. 그럼에도 순부채는 2026년 6월 30일 4억 7,900만 달러에서 9월 30일 5억 9,500만 달러로 증가했다. 총 유동성은 4억 3,080만 달러였다.

재무책임자 캐리 마셜은 AllDale 거래대금의 약 4분의 3을 기존 회전신용한도로 조달했으며, 광물 사업부에 새로 제공된 1억 5,000만 달러 규모의 18개월 만기 대출도 활용했다고 말했다. 광물 사업부 현금흐름으로 이 단기 대출을 상환할 계획이다.

메티키 공급 계약으로 2027년 증산 계획 뒷받침

조지프 크래프트 최고경영자는 새 다년 공급 계약에 따라 메티키와 광부 약 150명이 생산을 재개할 수 있게 됐다고 말했다. 경영진은 광산의 2027년 생산량이 2026년보다 약 55만 톤 늘어날 것으로 예상한다.

새 계약은 내년 물량 70만 톤을 대상으로 한다. 크래프트는 시장 여건이 뒷받침된다면 추가로 15만~20만 톤을 수출용 제철용탄 시장에 판매할 가능성도 있다고 말했다. 메티키의 발전용탄 및 제철용탄 생산 역량 을 통해 이 광산은 발전 및 제철 시장 모두에 공급할 수 있다. 이러한 운영상의 유연성은 새로 발표된 계약과는 별개다.

광산은 2027년 1분기 말까지 주방식 채탄 구역 두 곳으로 전환해 하루 2교대로 운영할 예정이다. 더 폭넓은 수출 기회는 여전히 조건부다. 경영진은 바지선 운송 능력 부족과 운임 상승이 마진을 제약한다고 지적했다.

연간 가이던스와 증산 계획은 별개

Alliance의 2026년 석탄 가이던스는 연간 판매량, 판매 가격 및 부문 비용의 범위를 제시한다. 이는 이미 달성된 실적이 아니라 경영진의 목표다.

크래프트는 4분기 일리노이 분지의 비용 실적이 3분기와 비슷할 것으로 예상한다고 말했다. 또한 경영진이 광물 자산 인수를 검토하고 단일 분기를 넘어 최소 1.5배의 커버리지 비율을 확보하려는 가운데, 분배금 증액은 당장의 우선 과제가 아니라고 밝혔다.

다음 주요 일정

경영진은 석유·가스 매장량 평가가 진행 중이며, 가이던스는 2027년 2월에 발표될 예정이라고 밝혔다. 메티키의 계획된 운영 방식 전환은 그해 1분기 말까지 완료될 예정이다.

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