변동성이 컸던 기간을 거친 뒤 AI 부채 스프레드가 완화됐지만, 2026년 10월 27일 기준 메타와 아마존의 신용부도스와프(CDS) 스프레드는 연초 대비 큰 폭으로 상승한 상태였습니다. 투자자들은 이제 오라클의 투자자의 날 행사와 알파벳 및 아마존의 실적 발표를 주시하며, 이들 기업이 앞으로 지출을 얼마나 더 늘릴 것으로 예상하는지 살펴보고 있습니다.

핵심 요약

  • 메타의 신용부도스와프 스프레드는 연초 이후 177% 상승했고, 아마존의 스프레드는 129% 올랐습니다.
  • 알파벳과 아마존은 각각 10월 28일과 29일 장 마감 후 분기 실적을 발표할 예정입니다.
  • 애널리스트들은 두 기업 모두 3분기에 마이너스 잉여현금흐름을 기록할 것으로 예상합니다.

AI 부채 스프레드, 최근 고점에서 하락

메타가 10월 26일 950억 달러 규모의 주식 발행 계획을 발표한 뒤 메타의 신용부도스와프 스프레드는 하락했습니다. 앞서 메타가 3분기 잉여현금흐름이 마이너스라고 발표하자 스프레드는 전주에 상승한 바 있습니다. 다른 신용부도스와프 스프레드도 상승한 뒤 하락세로 돌아섰습니다.

신용부도스와프는 차입자가 채무불이행을 할 경우 보호를 제공하는 계약입니다. 자료에는 스프레드의 최신 수준이나 최근 하락 폭이 제시되지 않았습니다.

누빈의 투자등급 기업 부문 팀장인 리처드 쳉은 투자자들이 메타가 실적 발표 직후 대규모 채권 발행을 발표할 것으로 예상했다고 말했습니다. 그는 그러한 발표가 없었던 점이 AI 관련 스프레드 축소의 계기가 됐다고 밝혔습니다.

항목세부 내용
오라클2026년 10월 28일 투자자의 날 행사 예정.
알파벳10월 28일 장 마감 후 분기 실적 발표 예정.
아마존10월 29일 장 마감 후 분기 실적 발표 예정.
메타10월 26일 950억 달러 규모의 주식 발행 계획 발표.

지출과 현금흐름에 주목

알파벳과 아마존의 실적은 투자자들에게 자본 지출과 잉여현금흐름을 살펴볼 기회를 제공하며, 두 기업의 전망 업데이트 여부도 확인할 수 있습니다. 두 회사 모두 2분기에 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다.

팩트셋 컨센서스 추정치에 따르면 알파벳의 3분기 잉여현금흐름은 마이너스 23억 달러, 자본 지출은 552억 달러로 예상됩니다. 아마존의 경우 애널리스트들은 잉여현금흐름이 마이너스 99억 달러, 자본 지출이 587억 달러일 것으로 예상합니다. 이는 추정치이며, 발표된 실적이 아닙니다.

S&P 글로벌 레이팅스는 8월에 하이퍼스케일러들의 영업현금흐름에서 자본 지출을 뺀 금액이 2026년과 2027년에 마이너스가 될 것으로 추정했습니다. 쳉은 투자자들이 업계 전반의 자본 지출 가이던스 추이를 주시하고 있다고 말했습니다.

오라클과 대차대조표 외 약정

오라클은 10월 28일 투자자의 날 행사를 열 예정입니다. 크레디트사이츠의 애널리스트 조던 챌핀은 오라클이 신용등급이 더 높은 동종 업체들보다 재무 부담이 크기 때문에 투자등급 기술 기업 신용 시장에서 특히 중요한 기업이라고 말했습니다.

S&P 글로벌은 대차대조표에 완전히 드러나지 않을 수 있는 데이터센터 및 칩 금융 약정도 지적했습니다. S&P 글로벌 레이팅스의 디지털 인프라 부문 책임자인 마크 하비브는 데이터센터 임대나 칩 구매와 같은 약정이 반드시 부채로 취급되는 것은 아니라고 말했습니다.

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