2026년 3분기 Evolution 실적에서 매출은 전년 동기 대비 3.7% 증가한 5억 2,610만 유로를 기록했고, 조정 EBITDA 마진은 65.8%에 달했다. 10월 23일 발표된 실적은 브라질의 10월 규제 변경으로 현지 스튜디오가 일시 폐쇄되기 전에 나온 것으로, 이로 인해 4분기 전망에 불확실성이 생겼다.
핵심 요약
- 조정 EBITDA는 2.7% 증가했지만, 마진은 전년 동기보다 축소됐다.
- 모든 지역에서 전 분기 대비 매출이 증가했지만, 유럽 매출은 전년 동기 수준을 밑돌았다.
- 경영진은 브라질 관련 불확실성에도 연간 마진 목표를 유지했다.
목차
Evolution 실적, 마진 축소 속 성장세
Evolution의 2026년 1~9월 중간 실적에 따르면 3분기 조정 EBITDA는 3억 4,590만 유로로, 전년 동기 3억 3,690만 유로보다 증가했다. 매출이 조정 영업이익보다 빠르게 늘면서 EBITDA 마진은 전년 동기의 66.4%를 밑돌았다.
주당순이익이 증가했음에도 분기 보고 순이익은 감소했다. 회사가 발표한 실적에서 EPS는 1.31유로로, 전년 동기 1.25유로와 비교됐다.
첫 9개월 매출은 거의 변동이 없었고 조정 EBITDA는 소폭 감소했다. 연초 이후 조정 EBITDA 마진은 65.7%였으며, 경영진은 실적 발표 컨퍼런스콜에서 연간 목표치인 66%를 유지했다. 이 목표는 아직 달성된 실적이 아니라 전망치다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 3분기 보고 순이익 | 2억 4,330만 유로, 전년 동기 2억 5,230만 유로 |
| 1~9월 매출 | 15억 5,700만 유로, 전년 동기 대비 0.3% 증가 |
| 1~9월 조정 EBITDA | 10억 2,220만 유로, 전년 동기 대비 0.2% 감소 |
| 3분기 자본 투자 | 3,200만 유로 |
| 스튜디오 네트워크 | 전 세계 27곳, 분기 중 개장한 1곳 포함 |
지역별 회복세는 엇갈려
2024년 이후 처음으로 모든 지역에서 전 분기 대비 매출이 증가했다. 유럽은 전 분기 대비 0.4%, 아시아는 0.8% 늘어 최근 분기보다 폭넓은 개선세를 보였다.
전년 동기 대비 실적은 지역별로 차이가 컸다. 유럽 매출은 4.7% 감소한 반면 아시아는 1.6% 증가했다. CEO 마틴 칼런스룬드는 유럽의 부진을 인정하며 규제 변경과 세금을 어려움의 요인으로 꼽았다. 또한 사이버 범죄와 관련된 아시아의 영업 차질을 해결하는 데 시간이 걸릴 것이라고 경고했다.
다른 지역의 성장세는 더 강했다. 북미는 전년 동기 대비 13.6%, 라틴아메리카는 23.1% 증가했고, 아프리카 및 기타 시장은 23.7% 성장했다. 제품별로는 라이브 매출이 2.6% 늘었으며, 난수생성기(RNG) 게임 매출은 10.1% 증가해 2분기 연속 두 자릿수 성장률을 기록했다.
브라질 스튜디오 폐쇄로 4분기에 관심 집중
Evolution은 10월 초 대통령의 결정에 따라 브라질의 규제 체계가 후퇴했다고 밝혔다. 브라질 스튜디오는 일시 폐쇄됐으며, 경영진은 최종 규제 결과와 플레이어 행동의 변화가 여전히 예측하기 어렵다고 말했다.
폐쇄 시점이 중요하다. 3분기 보고 기간이 끝난 뒤 발생했으므로, 최신 실적에는 그 이후의 영향이 반영되지 않았다. Evolution은 플레이어 IP 주소를 기준으로 브라질이 라틴아메리카 매출의 절반에 훨씬 못 미치는 비중을 차지한다고 추산했으며, 이 지역 다른 시장의 성장세가 영향 일부를 상쇄할 것이라고 밝혔다.
칼런스룬드는 컨퍼런스콜에서 4분기 매출에 미칠 최종 영향을 수치로 제시하지 않았다. 마진 목표를 유지한 것이 매출 불확실성을 해소하는 것은 아니다.
현금 창출이 투자 계획 뒷받침
Evolution은 투자 이후 영업현금흐름으로 3억 3,410만 유로를 기록했으며, 여기에는 3,250만 유로의 운전자본 기여액이 포함됐다. 분기 말 현금 및 현금성 자산은 6억 5,640만 유로였다.
CFO 요아킴 안데르손은 송장 발행 및 회수 관행을 강화해 매출채권을 줄였지만, 일부 연체 대금은 여전히 남아 있다고 말했다. 경영진은 자사주 매입 자금을 부채 없이 조달하고 순현금 포지션을 유지하는 것을 선호한다는 방침을 재확인했다.
제품 확장도 계획에 포함돼 있다. Evolution은 4분기 중 북미에서 Ice Fishing을 출시하고, 연말 전에 Game Night를 선보일 계획이다.
결론
예정된 다음 운영 계획은 4분기 북미 Ice Fishing 출시와 연말 전 Game Night 출시다. 해결되지 않은 브라질 스튜디오 폐쇄 문제는 4분기 매출의 별도 불확실성으로 남아 있다.
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