2026년 10월 23일 케링 주가는 거의 11% 하락했다. 3분기 매출 발표에서 구찌의 부진이 이어진 것으로 나타난 데 따른 것이다. 대표 브랜드인 구찌의 비교가능 매출은 6% 감소했고, 명품 그룹 전체 매출은 1% 줄어 포트폴리오 내 다른 사업의 성장과 구찌의 회복세 사이의 격차가 부각됐다.
핵심 요약
- 구찌의 직영 소매 매출은 비교가능 기준 9% 감소했으며, 고객 유입이 여전히 주요 제약 요인으로 작용했다.
- 다른 브랜드의 성장이 뒷받침되면서 케링은 분기 보고 매출을 33억4,500만 유로로 안정적으로 유지했다.
- 케링은 2026년 경상 영업이익률 개선 목표를 유지하고, 순매장 폐쇄 계획을 확대했다.
목차
구찌가 여전히 회복의 최우선 과제인 가운데 케링 주가 하락
10월 22일 발표된 케링의 2026년 3분기 매출 발표에 따르면 구찌 매출은 12억9,100만 유로로, 보고 기준 4% 감소했다. 환율 및 사업 범위 효과를 제외한 비교가능 매출은 더 큰 폭으로 줄었다.
구찌는 그룹 분기 매출의 약 39%를 차지했다. 따라서 다른 여러 사업이 성장하는 가운데서도 구찌의 실적은 케링 전체 매출에 여전히 큰 영향을 미친다.
루카 데 메오 최고경영자는 구찌의 회복이 그룹의 최우선 과제라고 설명하고, 케링의 변혁은 여러 시즌에 걸친 작업이라고 말했다. 주가는 실적 발표 후 하락했지만, 공개된 수치만으로는 애널리스트 전망치를 얼마나 밑돌았는지 확인할 수 없다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 2026년 첫 9개월 | 그룹 매출 105억6,500만 유로; 보고 기준 2% 감소, 비교가능 기준 보합. |
| 3분기 그룹 소매 매출 | 전자상거래를 포함해 비교가능 기준 3% 감소. |
| 3분기 케링 주얼리 | 매출 2억3,900만 유로; 비교가능 기준 11% 증가. |
| 3분기 케링 아이웨어 | 매출 3억7,300만 유로; 비교가능 기준 4% 증가. |
구찌의 소매 부진, 도매 성장 상쇄
케링은 고객 유입 감소가 구찌의 주요 제약 요인으로 남아 있다고 밝혔다. 북미는 가장 견조한 시장이었으며, 아시아태평양, 특히 중국 본토와 일본에서는 고객 유입 감소가 실적에 부담을 줬다.
신상품 컬렉션이 매장에 입고되면서 구매 전환율, 평균 가격, 평균 거래액은 개선됐다. 하지만 이러한 개선으로는 전자상거래를 포함하는 직영 소매 매출의 압박을 상쇄하기에 충분하지 않았다.
구찌의 도매 매출은 비교가능 기준 45% 증가한 1억2,000만 유로로 분기 매출의 9%를 차지했다. 케링은 이 증가가 낮은 비교 기준과 신상품 컬렉션 입고에 따른 주문잔고 효과에서 비롯됐다고 설명했다. 구찌 사업에서 도매가 차지하는 비중이 작다는 점은 해당 채널의 높은 성장에도 전체 매출 감소가 반전되지 않은 이유를 설명해준다.
회사는 구찌의 제품군, 가격 구조, 품질을 재정비하고 있으며, 핸드백이 이러한 노력의 중심에 있다. 기성복과 신발도 계속 중점 분야로 다루고 있다.
포트폴리오 성장과 매장 축소로 마진 목표 뒷받침
구찌를 제외한 케링의 패션·가죽제품 부문 소매 매출은 비교가능 기준 2% 증가했으며, 생로랑, 보테가 베네타, 브리오니가 성장을 뒷받침했다. 주얼리와 아이웨어도 성장해 구찌의 부진을 일부 상쇄했다.
그룹의 분기 보고 매출은 1%포인트의 우호적인 환율 효과를 누렸다. 이에 따라 비교가능 기준 매출이 감소했음에도 보고 기준 매출은 보합을 기록했다.
케링은 브랜드 투자를 지속하면서 효율화 조치를 통해 2026년 경상 영업이익률을 개선한다는 목표를 유지했다. 이는 보고된 연간 실적이 아니라 경영진의 목표다.
그룹은 첫 9개월 동안 순매장 105곳을 폐쇄해 기존 연간 목표인 100곳을 넘어섰다. 이제 2026년 순매장 폐쇄 목표를 최소 125곳으로 잡았다.
결론
케링의 다음 과제는 구찌의 제품 변화가 더 강한 소매 매출로 이어지는지, 그리고 확대된 매장 폐쇄 계획을 완료할 수 있는지 여부다. 2026년 마진 목표를 유지한 만큼, 남은 기간에도 비용 효율화와 실행력이 핵심 과제로 남는다.
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