2026년 3분기 브라데스쿠 실적에서는 대출이 전년 동기 대비 11.1% 증가하고 순이자수익이 14% 늘어난 가운데 신용 건전성 압박도 커졌다. 브라질 은행인 브라데스쿠는 10월 23일 실적 설명에서 대출 포트폴리오가 1조1,500억 헤알에 달했고, 90일 초과 연체 대출 비율은 4.6%라고 밝혔다. 또한 100억 헤알의 자본 증자를 완료했다고 확인했다.
핵심 요약
- 이자수익은 증가했지만, 스프레드가 낮은 대기업 대출이 보고된 마진에 부담을 줬다.
- 보증부 기업 대출, 농촌 대출, 소비자 대출 포트폴리오 일부가 신용 위험 부담 요인으로 남았다.
- 경영진은 충당금 반영 후 순이자수익의 연간 가이던스를 유지하면서 실적이 하단에 가까울 것으로 예상했다.
목차
브라데스쿠 실적, 대출 규모와 마진 간의 상충관계 부각
대출 포트폴리오는 전 분기 대비 1.1% 증가했다. 이자수익과 이자비용의 차이인 순이자수익은 전 분기 대비 2.4% 늘었고, 충당금 반영 후 순이자수익은 약 5% 증가했다.
보고된 순이자마진은 9.0%였다. 경영진은 대기업 포트폴리오 증가분인 500억 헤알을 제외하면 마진이 9.3%였을 것이라고 밝혔다. 이 조정 수치는 대출 구성의 영향을 보여준다. 추가 대출의 스프레드가 낮더라도 대출이 늘면 총수익은 증가할 수 있다.
마르셀로 노로냐 최고경영자는 도매 대출의 만기가 현재 약 60일로 짧다고 말했다. 안드레 카르발류 투자자관계 책임자는 대기업 고객 관계를 통해 서비스 수수료, 재무 업무, 시장 관련 이자수익도 창출된다고 덧붙였다.
다른 사업 부문도 수익 증가에 기여했다. 분기 중 수수료 수익은 4% 증가했고, 보험 그룹의 순이익은 22% 늘었다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 민간 부문 급여담보대출 | 전년 동기 대비 102%, 전 분기 대비 13.3% 증가. |
| 자동차 대출 | 전년 동기 대비 27% 증가. |
| 중소기업 대출 | 전년 동기 대비 24.8% 증가. |
| 대기업 대출 | 전년 동기 대비 14.8% 증가. |
| 무담보 중소기업 대출 | 전년 동기 대비 11.4% 감소. |
신용 건전성 악화가 여전히 주요 제약 요인
90일 초과 연체율은 4.6%에 도달했다. 노로냐는 FGI/FGO 보증부 대출과 존 디어 은행의 계절적 요인이 주요 원인이라고 설명했으며, 소기업 운전자금 대출에 대한 압박도 언급했다. 또한 무담보 개인대출과 신용카드 포트폴리오 일부도 우려 영역으로 꼽았다.
경영진은 보증이 FGI/FGO 대출의 예상 손실을 줄여주지만, 지급 지연은 보고된 연체율에 영향을 미친다고 밝혔다. 노로냐는 해당 포트폴리오의 연체율 추이가 2027년 2분기나 3분기 무렵 하락세로 전환될 것으로 예상했다. 이는 전망이지 이미 달성된 개선은 아니다.
전통적 FGI 보증에 관한 BNDES 설명은 해당 상품이 담보를 보완하고 참여 은행과 대출 위험을 분담하는 방식을 설명한다. BNDES는 전통적 FGI와 FGI PEAC를 구분하며, 이 설명은 브라데스쿠의 통합 FGI/FGO 포트폴리오에 포함된 모든 약정 유형을 다루지는 않는다.
브라데스쿠는 무담보 개인대출을 축소하고 일부 영역에서 위험 감수 성향을 강화했다. 노로냐는 자동차 대출의 건전성이 양호하고 도매 대출의 대손충당금은 안정적이라고 말했다.
자본 확충으로 변화하는 대출 구성 뒷받침
100억 헤알의 자본 확충을 완료한 뒤 브라데스쿠는 보통주자본(CET1) 비율이 12.1%, 기본자본(Tier 1) 비율이 13.7%라고 보고했다. 추가 자본은 포트폴리오 전반의 고른 성장보다는 특정 대출 부문의 확대와 함께 이뤄졌다.
민간 부문 급여담보대출, 자동차 금융, 중소기업 대출의 성장세가 특히 강했다. 반면 무담보 중소기업 대출은 감소해 은행의 대출 확대가 선별적으로 이뤄지고 있음을 보여줬다.
4분기 전망은 여전히 경영진 가이던스
노로냐는 2026년 4분기에 순이자마진이 상승하고 고객 및 시장 관련 순이자수익이 더 강해질 것으로 예상했다. 충당금 반영 후 순이자수익의 연간 가이던스인 420억~480억 헤알을 유지하면서, 실적은 예상 범위 안에서 하단에 가까울 가능성이 높다고 말했다.
카시아누 스카르펠리 부사장은 일회성 요인 없이 운영 효율성이 구조적으로 개선되고 있다고 밝혔다. 그는 서비스 네트워크 조정, 조달 검토, 기술 라이선스 비용 절감, 인공지능 기반 프로세스를 언급했으며, 향후 2~3년 동안 효율성이 약 40bp 추가 개선될 것으로 전망했다.
결론
다음 실적 발표 시점은 2026년 4분기로, 브라데스쿠 실적을 통해 이자수익 증가와 예상되는 마진 개선이 지속되는 신용 압박을 상쇄할 수 있을지 확인할 수 있다. 경영진은 법정 기업회생 절차를 진행 중인 기업들에 대한 익스포저도 다음 분기에 더 자세히 공개하겠다고 밝혔다.
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