2026년 3분기 Nepa 실적에서는 구독 매출이 증가하고 수익성이 개선됐지만, 프로젝트 사업 부진으로 전체 매출은 전년 동기보다 낮았다. 10월 23일 발표된 실적에 따르면 구독 매출은 14.8% 증가한 3,530만 SEK를 기록한 반면, 순매출은 2.6% 감소한 4,760만 SEK였다.
핵심 요약
- 구독 매출 성장과 비용 기반 축소로 자본지출 차감 조정 EBITDA는 230만 SEK를 기록했다.
- 연간 반복 매출은 전년 동기보다 증가했지만, 고객 이탈과 계약 축소의 영향으로 2분기보다 감소했다.
- 경영진은 지연된 프로젝트가 재개될 것으로 예상하는 가운데, 이사회는 안데르스 달 CEO의 후임자를 물색하고 있다.
목차
전체 매출 감소에도 Nepa 실적 개선
브랜드 조사 및 마케팅 최적화 기업인 Nepa는 자본지출 차감 조정 EBITDA 230만 SEK를 기록했다. 이는 전년 동기의 40만 SEK에서 증가한 수치다. 해당 마진은 0.8%에서 4.7%로 상승해 매출 감소에도 수익성이 개선됐음을 보여줬다.
Nepa의 2026년 3분기 중간 실적에 따르면 분기 매출총이익률은 1.4%포인트 상승한 75.6%였다. 9개월 누적 매출총이익률은 75.9%를 기록했다. 경영진은 인공지능 활용이 납품 효율성 개선에 일부 기여했다고 밝혔다. 인건비는 전년 동기 대비 7% 감소했고 기타 외부 비용은 13% 줄었다.
에두아르드 호그만 재무 부사장은 기존 인력 안에서 성장할 여지가 있다고 말했다. 10월 채용 공고는 주로 우선순위가 높은 결원 보충을 위한 것이었으며, 순증 인력 채용은 당장의 우선 과제가 아니었다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 3분기 순손실 | 100만 SEK 손실. 전년 동기 손실은 530만 SEK였다. |
| 3분기 주당순이익 | 마이너스 0.13 SEK. 전년 동기는 마이너스 0.68 SEK였다. |
| 9개월 누적 순매출 | 1억 5,350만 SEK로, 공시 기준 5.6% 감소했다. |
| 9개월 누적 자본지출 차감 조정 EBITDA | 110만 SEK. 전년 동기는 마이너스 1,150만 SEK였다. |
반복 매출 성장에도 분기 간 고객 압박 지속
연간 반복 매출(ARR)은 1억 3,580만 SEK로 전년 동기보다 9.7% 높았지만, 2분기보다는 감소했다. ARR 수주액은 전년 동기 대비 11% 증가했다. 두 지표의 방향이 다르다는 점은 연간 성장이 최근 반복 매출 기반의 위축을 막지는 못했음을 보여준다.
순매출 유지율은 95.8%로 하락했고, 고객 이탈률은 전년 동기 0.2%에서 1.6%로 상승했다. 호그만은 기존 고객 경험 사업 부문의 고객 한 곳이 이탈했고, 핵심 고객 몇 곳이 향후 12개월간 계약 규모를 줄였다고 밝혔다.
경영진은 브랜드 추적, 캠페인 평가, 상시 마케팅 믹스 모델링을 결합한 Trinity를 계속 강조했다. 달 CEO는 제품과 시장 간 적합성이 높다고 설명했지만, 상시 마케팅 믹스 모델링의 고객 수나 ARR 수치는 별도로 공개하지 않았다.
프로젝트 지연으로 매출 전환이 관건
구독 고객의 애드혹 매출은 27.3% 감소했고, 기타 고객의 애드혹 매출은 33.2% 줄었다. 전체 수주액은 52.5% 감소했는데, 이는 ARR 수주액 증가와는 달리 프로젝트 수주가 부진한 데 따른 것이다.
달 CEO는 몇몇 대형 프로젝트가 분기 말로 미뤄졌으며 다음 분기 또는 그 이후 분기에 다시 진행될 것으로 예상한다고 말했다. 그는 고객들이 프로젝트를 포기한 것이 아니라 결정을 미루고 있다고 설명했다. 이는 경영진의 예상이며, 확정된 매출을 의미하지 않는다.
회사는 마케팅을 강화하고 새 영업 부사장을 영입했으며, 영업 파이프라인을 계약 체결로 전환하는 데 집중해 왔다. 핵심 영업 과제는 이러한 노력이 구독 사업의 성장세를 전체 매출 성장으로 이어지게 할 수 있는지 여부다.
현금 유출 속 예정된 경영진 교체
3분기 순현금흐름은 마이너스 910만 SEK로, 전년 동기의 마이너스 260만 SEK보다 악화됐다. 자본지출 차감 조정 EBITDA가 개선됐음에도 이 현금흐름 지표는 마이너스를 기록했다.
Nepa는 달 CEO가 2027년 1분기 중 퇴임할 예정이라고 발표했으며, 이사회는 후임자 선임 절차를 시작했다. 달 CEO는 Trinity 전략이 유지되고 있다고 말하면서도 차기 CEO나 이사회의 향후 결정에 대해서는 자신이 대신 말할 수 없다고 밝혔다.
결론
Nepa 실적의 다음 관전 포인트는 지연된 프로젝트 결정이 반복 매출 성장세와 함께 4분기 수주로 이어질지 여부다. 2027년 1분기로 예정된 인수인계를 앞두고 이사회가 새 CEO를 물색하는 것도 확인된 주요 절차다.
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