2026년 3분기 NCAB 실적에서 수주액은 26억 2,000만 SEK로 166% 증가해 매출 증가율을 크게 웃돌았다. 고객들은 자재 부족과 가격 상승에 대응해 선주문에 나섰다. 10월 23일 발표된 실적에 따르면 순매출은 54% 증가한 14억 6,000만 SEK였으며, 매출 증가는 매출총이익률 압박에도 수익성 개선에 기여했다.
주요 내용
- 선주문과 가격 인상이 유기적 수주액 증가분의 대부분을 차지했다.
- 매출 증가로 영업 수익성은 개선됐지만, 매입 원가와 환율이 마진에 부담을 줬다.
- 주문이 현재 납품량을 웃돌고 있지만, 경영진은 공급 제약이 2027년까지 이어질 것으로 예상한다.
목차
NCAB 실적, 기초 성장과 선주문 효과를 구분
인쇄회로기판 공급업체인 NCAB의 2026년 3분기 중간 실적 발표에 따르면 수주-매출 비율은 1.79였다. 이는 분기 중 수주액이 매출을 크게 웃돌았다는 뜻이다. 비교 가능 단위 기준 수주액은 스웨덴 크로나와 미국 달러 모두 155% 증가했다.
페테르 크룩 최고경영자는 선주문이 이 유기적 증가율에 약 80%포인트 기여했고, 가격 인상은 약 50%포인트 기여했다고 추산했다. 이 구분은 중요하다. 헤드라인에 나타난 수주 급증이 기초 수요의 동등한 증가를 의미하지는 않기 때문이다.
그럼에도 NCAB는 산업 자동화, 국방, 데이터센터용 에너지 인프라에 힘입어 기초 사업이 긍정적으로 전개됐다고 보고했다. 비교 가능 단위 기준 매출은 미국 달러로 45% 늘었고, 모든 부문에서 매출이 증가했다.
실적 설명회에서 경영진은 이례적으로 강한 선주문이 줄어들기 전까지 수개월 또는 수분기 동안 이어질 수 있다고 밝혔다. 기초 사업이 견조하더라도 고객들이 선주문을 마치면서 보고 수주액은 감소할 수 있다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 3분기 EBITA | 2억 1,080만 SEK, 전년 동기 1억 1,010만 SEK |
| 3분기 EBITA 마진 | 14.4%, 전년 동기 11.6% |
| 3분기 영업현금흐름 | 1억 7,680만 SEK, 전년 동기 1억 1,830만 SEK |
| 3분기 세후이익 | 1억 2,980만 SEK, 전년 동기 6,090만 SEK |
| 3분기 주당순이익 | 희석 전후 모두 0.69 SEK, 전년 동기 0.33 SEK |
매입 비용 부담에도 매출 증가로 수익성 개선
매출 증가는 생산성을 높이고 더 큰 매출 기반에 고정비를 분산시켜 EBITA가 매출보다 빠르게 증가하도록 했다. 그러나 NCAB가 매입 비용 상승분을 고객에게 완전히 전가하지 못해 매출총이익률은 35.2%에서 34.8%로 하락했다.
환율 변동은 분기 EBITA를 800만 SEK, 마진을 약 0.5%포인트 낮췄다. 경영진은 매출총이익률을 35%~36% 범위에서 유지하는 것이 목표라고 밝혔으며, 이는 4분기에 반드시 달성된다는 의미는 아니라고 덧붙였다.
영업현금흐름은 전년 동기보다 개선됐다. 회사의 실적 발표에 따르면 활동 규모가 크게 확대됐음에도 운전자본은 직전 분기와 비교해 안정적인 수준을 유지했다.
납품 시기, 2027년까지 이어져
실적 발표에 따르면 공급 여건은 이르면 2027년 말까지 개선되지 않을 것으로 예상된다. 데이터센터 투자와 산업 전반의 성장으로 자재 경쟁이 심해지고 리드타임이 길어졌으며, 고객들이 주문을 앞당기고 있다.
실적 설명회에서 경영진은 일부 긴급 주문이 같은 분기 내 납품되기도 하지만 평균 리드타임은 약 2분기라고 밝혔다. 12월에는 납품 가능 기간이 짧아져 선적이 1월로 넘어갈 수도 있어, 주문 증가 시점과 매출 인식 시점이 달라질 수 있다.
최고재무책임자는 데이터센터와 관련된 북미 대형 주문이 2억 SEK를 넘으며, 대부분 2027년에 납품될 예정이라고 밝혔다. 크룩은 해당 주문이 데이터센터 제품 자체가 아니라 전기 인프라와 관련된 것이라고 설명했다.
경영진은 고객들이 경쟁 공급업체에 중복 주문을 넣고 있다는 징후는 없다고 밝혔다. 제품은 고객 맞춤형 설계이고 주문은 확정된 것이라고 설명하면서도, 일부 고객이 재고를 늘리고 있을 가능성은 인정했다.
호주 계약으로 확장 계획 확대
NCAB는 9월 16일 호주 애들레이드에 있는 IMP Electronics Solutions 사업을 인수하기로 합의했다. 발표에 따르면 이번 계약은 현지 사업을 새로운 시장으로 확대하기 위한 조치다. 다만 거래가 완료됐다고 밝히지는 않았다.
2분기에 인수한 Board Shark PCB는 3분기 미국 매출과 수주액, EBITA에 긍정적으로 기여했다.
결론
앞으로 이어질 납품 시기를 통해 확대된 수주잔고가 매출로 얼마나 전환되는지가 드러날 것이다. 핵심은 기초 성장과 선주문 효과를 구분하는 데 있다. 북미 대형 인프라 주문은 대부분 2027년 납품 예정이며, 매입 비용 상승분의 회수도 여전히 경영진의 우선 과제다.
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