트렐레보리그는 2026년 3분기에 매출이 8% 증가한 9,232백만 SEK, EBITA가 16% 증가한 1,781백만 SEK를 기록하며 사상 최고 실적을 달성했다. 10월 23일 공개된 실적에서는 실링 솔루션 부문의 강한 수요가 그룹 수익성을 끌어올린 것으로 나타났다. 한편 경영진은 프로젝트가 계획보다 빠르게 진행됨에 따라 연간 구조조정 비용 전망을 상향 조정했다.
핵심 요점
- EBITA 마진은 19.3%로 사상 최고치를 기록했으며, 전년 동기 18.1%에서 상승했다.
- 유기적 성장세는 실링 솔루션 부문이 주도했으며, 산업 솔루션과 의료 솔루션은 비교 기준이 더 까다로웠다.
- 경영진은 프로젝트 진행 시점에 따라 달라질 수 있지만, 4분기 유기적 성장률이 3분기와 비슷하거나 이를 웃돌 것으로 예상한다.
목차
트렐레보리그 실적, 매출보다 빠르게 증가
분기 유기적 매출은 6% 증가했으며, 인수와 환율 변동은 보고된 성장률에 각각 1%포인트씩 기여했다. EBITA가 더 빠르게 증가하면서 그룹 마진은 1.2%포인트 개선됐다.
비교가능성에 영향을 미치는 항목을 제외한 주당순이익은 4.20 SEK에서 23% 상승한 5.15 SEK를 기록했다. 해당 항목을 포함한 주당순이익은 3.94 SEK에서 4.92 SEK로 증가했다. 분기 비교가능성 영향 항목은 총 67백만 SEK였으며, 전액 구조조정 관련 비용이었다.
순금융비용은 전년 동기 126백만 SEK에서 109백만 SEK로 감소했다. 그러나 최고재무책임자(CFO) 프레드리크 닐손은 금리 상승으로 향후 순금융비용이 다소 늘어날 것으로 예상한다고 밝혔다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 분기 말 순부채 | 9,480백만 SEK |
| 순부채/EBITA | 1.2배 |
| 2026년 자본적 지출 전망 | 1,450백만 SEK, 변동 없음 |
| 2026년 무형자산 상각 전망 | 650백만 SEK, 변동 없음 |
| 기초 세율 전망 | 25% |
실링 수요, 사업 부문별 비교 부담 상쇄
실링 솔루션 부문은 반도체, 항공우주 및 자동차 수요에 힘입어 유기적 매출이 9% 증가했다. EBITA 마진은 거의 3%포인트 개선됐다. 피터 닐손 CEO는 반도체와 항공우주 사업의 수익성이 평균보다 높아 성장과 마진 모두에 도움이 됐다고 밝혔다.
트렐레보리그의 반도체용 실링 제품에는 고성능 O링, 맞춤형 성형 부품 및 핵심 반도체 공정용 첨단 소재가 포함된다. 이 제품군은 해당 사업이 전문 분야별 응용 시장에 노출돼 있음을 보여준다. 경영진은 반도체 매출이 그룹 매출의 약 4%–5%를 차지한다고 밝혔다.
산업 솔루션 부문은 인프라 및 해양 프로젝트의 뒷받침으로 유기적 매출이 4% 증가했다. 전년 동기에는 특히 수익성이 높은 프로젝트가 있었지만 이번 분기에는 반복되지 않아 마진이 하락했다. 건설 수요는 여전히 부진했고, 자동차 및 철도 사업도 소폭 감소했다.
의료 솔루션 부문 매출은 강한 비교 기준과 아시아 수요 약화의 영향으로 유기적으로 1% 감소했다. 코스타리카의 신규 시설은 상업 생산을 확대하는 단계에 있었다.
구조조정 가속으로 연간 비용 증가
트렐레보리그는 연간 구조조정 비용 전망을 375백만 SEK에서 550백만 SEK로 상향 조정했다. 프레드리크 닐손은 당초 2027년으로 예정됐던 프로젝트가 더 빠르게 진행된 것이 전망 변경의 원인이라고 설명했다. 이에 따라 내년 구조조정 비용은 낮아질 전망이다. 따라서 이번 증액은 수익성 개선이 이미 완료됐다는 의미가 아니라 일정이 앞당겨진 결과다.
분기 현금흐름은 6% 증가했으며, 최근 12개월 기준 현금 전환율은 95%에 도달했다. 매출채권과 재고 증가가 운전자본에 다소 부담을 줬고, 자본적 지출은 26백만 SEK 감소했다.
회사는 3분기에 538백만 SEK 규모의 자사주를 매입했으며, 분기당 약 500백만 SEK 규모의 매입을 계속할 계획이다.
4분기 성장률, 일부 프로젝트 일정에 좌우
경영진은 4분기 유기적 성장률이 3분기의 6%와 대체로 비슷하거나 1~2%포인트 더 높을 것으로 예상한다. 피터 닐손은 수주가 강하다고 밝혔지만, 고객 승인 및 실행 시점에 따라 산업 솔루션 프로젝트 납품 일정이 영향을 받을 수 있다고 덧붙였다.
그는 해당 납품이 계획대로 진행될 경우 산업 솔루션의 마진이 전분기 대비 개선될 것으로 예상했으며, 실링 솔루션은 건전한 수익성 수준을 유지할 것으로 전망했다. 이는 전망이며, 아직 확정된 4분기 실적은 아니다.
결론
트렐레보리그 실적은 실링 수요 강화와 그룹 마진 상승의 혜택을 받았다. 다음 관건은 4분기 프로젝트 실행이다. 납품 시점에 따라 유기적 성장률이 3분기를 웃돌지, 그리고 산업 솔루션의 마진이 경영진이 예상하는 전분기 대비 개선을 달성할지가 결정될 것이다.
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