2026년 3분기 SLM 실적에는 사상 최대 규모의 민간 학자금 대출 실행과 순손실, 대폭 낮아진 연간 이익 전망이 함께 나타났다. 공식 명칭이 SLM Corporation인 Sallie Mae는 10월 22일 대출 실행액이 34억 달러에 달했다고 발표하는 한편, 추가 대출 일괄 매각을 진행하지 않기로 결정한 것이 주된 이유라며 연간 희석 주당순이익 가이던스를 1.95~2.05달러로 낮췄다.
핵심 요점
- 분기 대출 실행액은 15% 증가했지만, 충당금과 비용 증가로 보통주 1주당 0.19달러의 손실이 발생했다.
- 예상 매각 프리미엄이 최저 수용 수준에 미치지 못해 경영진은 추가 대출 일괄 매각을 포기했다.
- 연간 순상각액 전망은 상향 조정됐지만, 대출 실행 증가율과 비용 가이던스는 유지됐다.
목차
SLM 실적, 기록적인 대출 실행의 단기 비용을 보여줘
Sallie Mae의 2026년 3분기 재무 실적에 따르면 9월 30일로 끝난 3개월 동안 3,200만 달러의 순손실을 기록했다. 전년 동기에는 순이익 1억 3,600만 달러를 기록했다. 보통주 희석 주당손실은 0.19달러로, 전년 동기 주당순이익 0.63달러와 비교된다.
회사는 기록적인 대출 실행 증가와 관련된 충당금 및 비용을 손실의 주된 원인으로 꼽았다. 신용손실충당금 비용은 전년 동기 1억 7,900만 달러에서 2억 1,400만 달러로 증가했고, 비이자비용은 1억 8,000만 달러에서 2억 2,100만 달러로 늘었다.
연방 PLUS 대출 제도 변경 이후 첫 학년도에 대학원 대출 실행액은 119% 증가했다. 대출 승인 시 평균 FICO 점수는 757점이었으며, 이는 차입자와 공동서명자 중 높은 점수를 기준으로 한 것이다. 대출 실행액의 92%에는 공동서명자가 있었다.
이번 실적은 시차에 따른 차이를 보여준다. 신규 대출이 늘어나면 대출 기간 동안 이자수익을 창출하기 전에 당기 신용손실충당금과 운영비용이 증가할 수 있다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 2026년 희석 주당순이익 가이던스 | 3.10~3.20달러에서 1.95~2.05달러로 하향 조정. |
| 2026년 대출 실행 증가율 가이던스 | 12~14%로 유지. |
| 2026년 순상각액 가이던스 | 3억 6,500만~3억 8,500만 달러에서 4억~4억 2,000만 달러로 상향 조정. |
| 2026년 비이자비용 가이던스 | 7억 5,000만~7억 8,000만 달러로 유지. |
대출 매각 포기로 실적 전망 하향 조정
피트 그레이엄 최고재무책임자는 당초 계획에 남아 있던 대출 일괄 매각 규모가 약 10억 달러였다고 밝혔다. 회사는 앞서 연초에 20억 달러 규모의 매각을 앞당겨 실행한 바 있다. 경영진은 시장에서 제시된 프리미엄이 최저 기준보다 낮아 매각을 진행하지 않기로 했다.
조너선 위터 최고경영자는 대출을 약 5%의 순이자마진으로 보유하는 편이 제시된 가격에 매각하는 것보다 주주가치에 더 유리하다고 말했다. 이는 경영진의 판단이며, 완료된 매각이나 미래 수익률에 대한 보장은 아니다.
이번 결정은 전략적 파트너십 계약에 따른 매각과는 별개였다. 그레이엄은 포기한 거래를 위해 선정된 대출 포트폴리오가 없었으므로 대출 재분류가 필요하지 않았다고 밝혔다.
경영진은 연간 대출 실행 증가율과 비용 범위를 유지했지만, 구조조정 비용 때문에 비용이 범위 상단에 가까울 것으로 예상한다.
차입자 회복에 시간이 더 걸리며 신용손실 증가
3분기 민간 학자금 대출 순상각액은 약 9,000만 달러로, 전년 동기 약 7,800만 달러보다 증가했다. Sallie Mae는 지급 능력이 높은 것으로 회사가 설명한 소수 차입자에게 영향을 미친 제3자 채무 해결 관행을 주된 증가 원인으로 꼽았다.
회사는 채권 회수 전략이 효과를 내기 시작했지만 차입자들의 참여 속도는 예상보다 느렸다고 밝혔다. 위터는 이 문제가 2027년에는 미치는 영향이 상당히 줄어들 것으로 예상하면서도, 지속 기간에는 불확실성이 있다고 인정했다.
9월 30일 기준 상환 중인 대출 가운데 연체 기간이 30일 이상인 대출은 4.2%로, 전년 동기 4.0%에서 상승했다. 민간 학자금 대출 익스포저 대비 신용손실충당금 비율은 5.93%에서 5.89%로 하락했다.
순이자마진 개선, 자사주 매입 지속
순이자이익은 전년 동기 3억 7,300만 달러에서 3억 3,900만 달러로 감소했지만, 순이자마진은 전분기보다 10bp 상승한 4.85%를 기록했다. 그레이엄은 앞서 대출을 매각해 유동성이 초과 상태였으며, 성수기 대출 실행을 위한 자금 조달이 마진 정상화에 도움이 됐다고 말했다.
Sallie Mae는 분기 중 자사주 510만 주를 1억 3,220만 달러에 매입했다. 9개월간 자사주 매입액은 총 4억 1,560만 달러였으며, 9월 30일 기준 2026년 자사주 매입 프로그램에서 사용할 수 있는 금액은 1억 1,100만 달러였다.
결론
SLM 실적 이후에는 4분기 실행 능력이 주목받고 있다. 예정된 파트너십 대출 매각을 완료하고, 채권 회수를 관리하며, 재확인된 연간 비용 범위 내에서 지출을 유지하는 것이 관건이다. 이러한 결과에 따라 기록적인 대출 실행이 하향 조정된 2026년 실적 전망에 부합하는 성과로 이어질지가 결정될 것이다.
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