2026년 7~9월 분기에는 주식시장 활동이 둔화됐음에도 증거금 금융과 기타 사업이 실적을 뒷받침하면서 인도 주요 증권사 여러 곳의 이익이 증가했다. Groww, Angel One, HDFC Securities는 전년 동기 대비 높은 이익 증가율을 기록했지만, 5paisa Capital과 Geojit Financial Services의 이익은 감소해 업계 전반에 걸친 개선은 아니었음을 보여줬다.
핵심 요점
- 일부 증권사의 연간 이익이 증가한 가운데 현물시장 거래대금은 직전 분기보다 감소했다.
- 주요 증권사에서 증거금 금융은 확대됐고, 브로킹과 파생상품이 매출에서 차지하는 비중은 낮아졌다.
- 5paisa Capital과 Geojit은 영업수익이 늘었음에도 이익이 감소했다.
목차
거래 활동과 엇갈린 증권사 이익
NSE와 BSE의 주식 현물시장 일평균 거래대금을 합산한 수치는 직전 분기보다 11.7% 감소해 7~9월 ₹1.29 lakh crore를 기록했다. 글로벌 채권 수익률 상승, 외국인 투자자 자금 유출, 유가 상승, 규제 변화 등이 거래 활동 약화의 배경이 됐다.
8월에 마감 동시호가 세션(CAS)이 도입된 시기에는 파생상품 거래대금도 감소했다. 비교 기간에 유의할 필요가 있다. 거래 활동은 전분기 대비 약화됐지만, 발표된 이익 증가율은 1년 전 같은 분기와 실적을 비교한 수치다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| Groww 모회사 | 연결 PAT ₹725.65 crore, 54% 증가; 영업수익 ₹1,501.53 crore, 47.4% 증가. |
| Angel One | 연결 PAT ₹335 crore, 58.2% 증가; 총수익 ₹1,427 crore, 18.9% 증가. |
| HDFC Securities | PAT ₹264.66 crore, 26.3% 증가; 영업수익 ₹964.61 crore, 37.6% 증가. |
| Anand Rathi Share and Stock Brokers | PAT ₹41.94 crore, 50.3% 증가; 영업수익 ₹273.21 crore, 20.3% 증가. |
| 5paisa Capital | PAT ₹7.06 crore, 25.5% 감소; 영업수익 ₹86.46 crore, 11.8% 증가. |
| Geojit Financial Services | 연결 PAT ₹16.54 crore, 약 26% 감소; 영업수익 ₹165.82 crore, 2.6% 증가. |
증거금 금융, 또 다른 수익원으로 부상
Groww는 증거금 거래 시설과 자산관리 사업의 성장을 보고했다. Groww의 증거금 거래 시설 설명에 따르면 고객은 주식 매입 대금의 일부를 선납하고, 증권사가 나머지를 대출한 뒤 해당 대출 금액에 이자를 부과한다. 이는 해당 상품의 수익 구조를 설명하는 것이며, 분기 성장률을 입증하는 내용은 아니다.
Angel One의 고객 평균 자금 대출 잔액은 전년 동기 대비 40.5% 증가한 ₹7,450 crore를 기록했다. Anand Rathi Share and Stock Brokers는 증거금 거래 시설에서 발생한 이자수익이 36% 증가해 ₹49.6 crore에 달했다고 밝혔다.
이러한 사업은 거래 수수료 기반 브로킹 외에도 이익을 뒷받침했다. 다만 고객 입장에서는 자금 대출을 통한 매입에 차입 비용과 레버리지가 수반되며, 이는 이익뿐 아니라 손실도 확대할 수 있다.
Groww와 Angel One, 매출 구성 변화
Groww의 모회사인 Billionbrains Garage Ventures에서 주식 파생상품은 매출의 45%를 차지해 1년 전 57%에서 낮아졌다. Groww는 CAS에 대한 시장 조정이 그 비중 축소의 원인이라고 설명했으며, SEBI가 검토한 조치가 시행되면 회복할 것으로 예상한다고 밝혔다. 이는 회사의 전망이며, 이미 회복이 이뤄진 것은 아니다.
Angel One의 총 브로킹 수입은 매출의 약 55%를 차지해 1년 전 약 60%에서 낮아졌다. 처리 주문 건수는 직전 분기 406 million에서 366 million으로 감소했다.
Angel One은 영업 레버리지와 확대된 이익 기반을 이익의 더 빠른 성장 요인으로 꼽았다. 주문량이 감소하는 상황에서도 수익성이 개선될 수 있음을 보여주는 실적이다.
분기 실적이 보여주는 업계의 불균등한 양상
아래 9월 분기 수치는 기업별로 상당한 차이가 있음을 보여준다. Angel One을 제외한 매출 수치는 영업수익이며, Angel One은 총수익을 발표했다. 증가율은 전년 동기 대비 기준이다.
HDFC Securities와 Anand Rathi도 Groww와 Angel One에 이어 이익 증가를 기록했다. 반면 5paisa와 Geojit은 매출이 늘었지만 순이익은 증가하지 않았다. Kotak Securities는 ₹348 crore의 이익을 보고했으나, 이용 가능한 수치에는 비교 증가율이 제시되지 않았다.
결론
9월 분기 실적은 거래 활동이 약화되더라도 자금 대출과 기타 사업이 이를 완충할 수 있음을 보여주지만, 그 효과가 모든 증권사에 고르게 나타난 것은 아니다. Groww는 SEBI가 검토한 조치가 파생상품 활동을 뒷받침할 다음 요인이 될 가능성이 있다고 밝혔다. 다만 예상한 회복은 아직 확인되지 않았다.
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