인도 기업 실적 가속화…업종 간 격차는 확대

2026년 9월 분기 인도 기업 실적은 개선세를 보였다. 357개 기업의 초기 표본에서 매출은 전년 동기 대비 22.1% 증가했고 순이익은 27.5% 늘었다. 10월 26일 기준으로 공개된 실적을 보면 은행 및 금융업 외 부문에서 성장세가 더 강했으며, 은행, 정보기술 및 제약 부문은 6월 분기보다 성장 모멘텀이 약해졌다.

핵심 요약

• 매출 증가율은 9개 분기 만에 최고치를 기록했고, 이익 증가율은 6월 분기 9.7%에서 가속화됐다.
• 은행 및 금융업을 제외하면 매출은 26.9%, 순이익은 33.9% 증가했다.
• 전체 영업이익률은 축소됐지만, 대출업을 제외한 부문의 영업이익률은 소폭 개선됐다.

목차

• 비교 기준 완화에 힘입은 인도 기업 실적 개선
• 전체 영업이익률에 부담을 준 은행 부문
• 실적에서 차지하는 IT 및 대출업 비중 축소
• 결론

비교 기준 완화에 힘입은 인도 기업 실적 개선

초기 실적은 자본재, 금속, 내구소비재, 화학 및 자동차 부품 분야의 일부 기업이 뒷받침했다. 전체 이익 증가율은 6월 분기의 증가율을 크게 웃돌았고, 매출 증가세는 9개 분기 만에 가장 강했다.

전년 동기의 비교적 완만한 실적도 비교에 유리하게 작용했다. 2025년 9월 분기에는 매출과 순이익이 각각 6.7%, 12.4% 증가했다.

이 수치는 이미 실적을 발표한 기업들을 대상으로 한 것이며, 실적 발표 시즌 전체가 마무리된 것은 아니다. 따라서 전체 실적의 개선은 초기 개선세를 보여주지만, 상장 기업 전반에서 같은 성장 속도가 이어진다고 단정할 수는 없다.

전체 영업이익률에 부담을 준 은행 부문

표본의 영업이익률은 순이자마진이 계속 압박을 받은 가운데 은행권 수익성이 약화되면서 전년 동기 대비 150bp 하락한 20.8%를 기록했다. 대출업체를 제외하면 영업이익률은 오히려 20bp 상승한 15.1%였다.

호주중앙은행의 순이자마진에 관한 설명 에 따르면 순이자마진은 이자수익자산 대비 순이자수익을 나타내는 지표이며, 다른 조건이 같다면 마진 축소가 은행 이익을 줄일 수 있는 이유도 설명한다. 이 배경은 수익성에 영향을 미치는 경로를 이해하는 데 도움이 되지만, 인도의 분기 실적을 검증해 주는 것은 아니다.

은행 및 금융업을 제외하면 표본의 매출과 이익 증가율도 각각 26.9%, 33.9%로 상승했다. 이는 다른 여러 부문이 더 강하게 성장한 가운데 대출업체의 부진한 실적이 헤드라인 성장률을 억제했음을 보여준다.

실적에서 차지하는 IT 및 대출업 비중 축소

대출업과 IT는 모두 표본의 매출과 순이익에서 차지하는 비중이 전년 동기보다 낮아졌다. 이는 다른 부문의 성장세가 이들 부문을 웃돌았음을 나타낸다. 비중 하락 자체가 해당 부문의 매출이나 이익 감소를 의미하지는 않는다.

IT 기업들은 고객들이 신기술, 특히 인공지능의 사업상 영향을 평가하는 가운데 프로젝트 수행 주기가 길어지는 상황에 계속 직면했다. 은행 및 금융, IT, 제약 부문은 모두 6월 분기보다 전년 동기 대비 성장률이 둔화됐다.

실적 발표 시즌을 앞두고 엘라라증권(인도)은 18개 업종 중 13개 업종에서 두 자릿수 매출 증가율을 예상했으며, 자동차, 경기소비재, 산업재 및 비은행 금융서비스가 증가세를 주도할 것으로 내다봤다. 이는 애널리스트의 예상으로, 현재 실적을 발표한 357개 기업 표본의 결과와는 구별된다.

결론

남은 9월 분기 실적 발표를 통해 인도 기업 실적의 초기 가속화가 더 넓은 표본에서도 이어지는지 확인할 수 있을 것이다. 현재로서는 대출업 외 부문의 강한 성장세와 은행권 마진 압박, IT 및 제약 부문의 모멘텀 둔화가 대조를 이룬다.

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