페이퍼 보트 지분 매각 논의, ₹2,700~3,000 crore 기업가치 거론

페이퍼 보트 지분 매각 논의에는 360 ONE과 TR Capital 등 잠재적 인수자가 참여하고 있으며, 초기 투자자들은 브랜드 소유사인 Hector Beverages 지분 약 20~22%를 매각하려 하고 있다. 논의에 정통한 관계자들에 따르면 2026년 10월 26일 현재, 이번 세컨더리 거래에서 인도 음료 기업의 기업가치는 ₹2,700~3,000 crore로 평가될 수 있다. 거래가 완료됐다는 발표는 나오지 않았다.

핵심 요점

• 360 ONE과 TR Capital이 지분 20~22% 인수를 논의하는 잠재적 인수자에 포함돼 있다.
• 일부 투자자는 보유 지분 전량 매각을 추진하는 반면, A91 Partners와 Sofina는 일부 지분 매각을 논의하고 있다.
• 이번 거래는 2027년으로 계획된 IPO에 앞서 이뤄질 예정이며, 어느 단계도 완료되지 않았다.

목차

• 페이퍼 보트 지분 매각 논의, 초기 투자자들의 투자금 회수에 초점
• 매출과 이익은 엇갈린 흐름
• 전통 음료 사업, 다음 소유권 단계 준비
• 결론

페이퍼 보트 지분 매각 논의, 초기 투자자들의 투자금 회수에 초점

Hector Beverages 지분 13.43%를 보유한 A91 Partners와 지분 18%를 보유한 Sofina는 일부 지분 매각을 논의하고 있다. 사안에 정통한 관계자들에 따르면 Footprint Ventures와 Sequoia Capital을 비롯한 다른 초기 투자자들은 보유 지분 전량 매각을 추진하고 있다.

Avendus Capital이 이번 거래의 자문을 맡고 있다. 논의의 목적은 계획된 IPO에 앞서 주주 구성을 간소화하고 대형 투자자 중심으로 소유권을 통합하는 것이다.

이번 제안은 기존 주주가 주식을 매각하는 것이므로 Hector Beverages를 위한 신규 자금 조달이 아니라 투자자들의 투자금 회수 거래에 해당한다. 기업가치 범위는 잠정적인 수준이며, 합의된 거래 가격이 아니다.

Hector Beverages와 A91은 논평을 거부했다. 360 ONE과 TR Capital을 포함한 다른 여러 당사자는 기사 게재 시점까지 논평 요청에 응답하지 않았다.

매출과 이익은 엇갈린 흐름

Tracxn 자료에 따르면 Hector Beverages는 FY26에 매출이 증가했지만 이자·세금·감가상각비 차감 전 영업이익(EBITDA)은 감소했다. 이는 매출 증가가 영업이익 증가로 이어지지 않았음을 보여준다.

사업에 정통한 관계자들은 FY27 매출이 ₹1,000~1,200 crore, EBITDA가 ₹80~100 crore에 이를 수 있다고 추산했다. 이 수치는 익명의 관계자들이 제시한 전망이며, 공개된 경영진 가이던스나 확정 실적이 아니다.

전통 음료 사업, 다음 소유권 단계 준비

Hector Beverages의 회사 연혁 에 따르면 회사는 2009년에 설립됐으며, 전통 음료 브랜드 페이퍼 보트는 2013년에 출시됐다. 이후 사업을 스낵으로 확장해 2016년 페이퍼 보트 치키를 선보였다.

이 브랜드는 유연한 주둥이가 달린 파우치에 담아 판매되는 아암 판나(Aam Panna)와 자문 칼라 카타(Jamun Kala Khatta) 등 인도 전통 풍미를 중심으로 정체성을 구축했다. 이후 Hector Beverages는 제품군과 포장 형태를 확대했다.

Tracxn 자료에 따르면 싱가포르 GIC의 투자 지주 자회사인 Lathe Investment가 34.97%를 보유한 최대 주주이며, 창업자 Neeraj Kakkar는 8.20%를 보유하고 있다. 제안된 지분 매각은 계획된 상장에 앞서 나머지 지분 구조의 일부를 재편하게 된다.

결론

다음 주요 단계는 확정된 인수자와 가격을 포함해 지분 매각 논의가 합의된 거래로 이어질지 여부다. 2027년 IPO는 여전히 계획 단계이며, 완료됐거나 공식적으로 공모가가 정해진 공모가 아니다.

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