Resultaten Swedencare: groei in Q3 blijft achter doordat Noord-Amerika de groei drukt

De resultaten van Swedencare over het derde kwartaal van 2026 lieten een organische groei van 2% zien, onder de verwachting van het management van ongeveer 7%. Productieverstoringen en zwakke verkopen in Noord-Amerika wogen zwaarder dan de sterkere prestaties in Europa. Tijdens de bespreking van de resultaten op 21 oktober zei het management dat een organische groei van dubbele cijfers over het volledige jaar waarschijnlijk niet zou worden gerealiseerd, hoewel het bleef mikken op een groei van dubbele cijfers in het vierde kwartaal.

Belangrijkste punten

• Noord-Amerika, goed voor 56% van de groepsomzet, noteerde een organische omzetdaling van 4%.
• De operationele EBITDA-marge daalde naar 20,5%, tegenover 21,7% een jaar eerder.
• Het management verwacht dat sommige vertraagde bestellingen in Q4 worden verzonden, maar waarschuwde dat de gemiste onlineverkopen niet noodzakelijkerwijs zullen terugkeren.

Inhoudsopgave

• Resultaten Swedencare tonen druk in Noord-Amerika
• Vertragingen in leveringen leiden niet allemaal tot toekomstige verkopen
• Europa en PlaqueOff bieden tegenwicht
• Ambitie voor Q4 blijft ondanks de prognosemisser
• Conclusie

Resultaten Swedencare tonen druk in Noord-Amerika

De Noord-Amerikaanse nutraceutische activiteiten en het merk NatureVet waren de belangrijkste rem op de groei van de groep. Het management schreef de daling van NatureVet deels toe aan een lastige vergelijking met de initiële voorraadbestelling van Walmart bij de lancering in het voorgaande jaar.

Financieel directeur Jenny Rothlund zei dat Noord-Amerika het grootste deel van de daling van de operationele EBITDA-marge verklaarde. De lagere verkoopvolumes verminderden de operationele hefboomwerking en beperkten de winstgevendheid, hoewel het derde kwartaal voor zowel de omzet als de winstgevendheid het sterkste kwartaal van 2026 was.

Het management wees op een lichte verbetering van de trends in de dierenwinkelbranche en online, maar verwachtte niet dat Noord-Amerika in Q4 een groei van dubbele cijfers zou realiseren. Een terugkeer naar positieve groei zou welkom zijn, aldus het management.

Vertragingen in leveringen leiden niet allemaal tot toekomstige verkopen

Het management noemde verschillende tegenvallers aan het einde van het kwartaal: een SQF-inspectie die de productie sterker dan verwacht verstoorde, vertragingen in de toeleveringsketen die de online beschikbaarheid schaadden, en een zwakkere ontwikkeling bij Europese veterinaire merken.

Enkele grote internationale bestellingen in het VK en Italië werden op verzoek van klanten doorgeschoven naar Q4. Het management wilde echter de totale achterstand niet kwantificeren en deze ook niet gelijkstellen aan het verschil van vijf procentpunten tussen de verwachte en daadwerkelijke organische groei. Onlineklanten kunnen producten van concurrenten hebben gekocht toen producten van Swedencare niet beschikbaar waren.

Een interne overstap om een volum product in eigen beheer te gaan produceren, veroorzaakte een onderbreking in de leveringstiming. Het management verwachtte dat deze interne problemen in Q4 zouden zijn opgelost; de verzendingen waren al begonnen. De externe inkoop van grondstoffen voor biologische snacks met een hoog eiwitgehalte was sinds het einde van het kwartaal verbeterd, maar bleef uitdagend.

Europa en PlaqueOff bieden tegenwicht

Europa realiseerde een organische groei van 11%, gesteund door onlineverkopen en sterke prestaties in het VK, Duitsland en Spanje. Deze bredere regionale kracht ging samen met vertraagde bestellingen in het veterinaire kanaal; het management omschreef de onderliggende vraag naar veterinaire producten in Europa als stabiel, en niet als groeiend met percentages van dubbele cijfers.

ProDen PlaqueOff groeide met meer dan 30%, met stijgingen in alle kanalen, met name online en bij de export. Ook het productiesegment realiseerde een organische groei van 11%, aangevoerd door het VK, Ierland en de farmaceutische divisie.

Deze resultaten laten zien dat de vertraging van de groep ongelijk verdeeld was en niet overal optrad. Ze waren echter niet voldoende om de zwakte in Noord-Amerika, de grootste omzetregio, te compenseren.

Ambitie voor Q4 blijft ondanks de prognosemisser

De organische groei sinds het begin van het jaar bedroeg 6%. De gepubliceerde financiële doelstellingen van Swedencare omvatten een jaarlijkse organische groei van dubbele cijfers, maar die strategische doelstelling staat los van de waarschuwing van het management dat de ambitie voor heel 2026 waarschijnlijk niet wordt gehaald.

Het management erkende dat de prognoses moeten verbeteren na opnieuw een kwartaal onder de verwachtingen. Het handhaafde de doelstelling van een groei van dubbele cijfers voor de groep in Q4, gesteund door een combinatie van factoren en niet door één enkele distributielancering.

Rothlund verwachtte dat de nettoschuld ten opzichte van EBITDA zou dalen vanaf het huidige niveau van 3,0 keer, hoewel een earn-outbetaling aan Summit de uitkomst kon beïnvloeden, afhankelijk van de prestaties in het vierde kwartaal.

Conclusie

Het volgende geplande moment voor de publicatie van resultaten is het jaarverslag van Swedencare op 10 februari 2027. De belangrijkste vragen zijn of vertraagde bestellingen worden geleverd, interne leveringsproblemen afnemen en Noord-Amerika weer gaat groeien — niet alleen of de groep zijn ambitie voor Q4 opnieuw bevestigt.

Meer nieuws lezen

Meer nieuws van FinanceVelix

Disclaimer

Dit artikel van FinanceVelix biedt algemene informatie en geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt het risico op verlies met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op het materiaal dat op het moment van publicatie beschikbaar was en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde deskundige. Een vermelding van een activum, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.