Uit de resultaten van Gapwaves over het derde kwartaal van 2026 blijkt dat de hogere antenneproductie de dalende project- en omzet uit apparatuur nog niet heeft gecompenseerd. De netto-omzet daalde met 55,6% tot SEK 9 miljoen, tegenover SEK 20,4 miljoen een jaar eerder, terwijl de antenneproductie in het kwartaal met ongeveer een derde toenam. De resultaten, gepubliceerd op 22 oktober en besproken op 23 oktober, schetsten ook een sterkere vraag van Valeo, verdere uitbreiding van de capaciteit en een voorgestelde kapitaalverhoging.
Belangrijkste punten
- De hogere antennevolumes hebben de weggevallen omzet uit projecten en productieapparatuur nog niet vervangen.
- De vraag van Valeo stimuleert de uitbreiding van de capaciteit, terwijl de productie voor Desay SV gepland staat voor het eerste kwartaal van 2027.
- De verliezen en kosten van de productiestart houden aan, terwijl Gapwaves financiering zoekt en toepassingen tegen drones ontwikkelt.
Inhoudsopgave
- De resultaten van Gapwaves laten de kloof tussen volume en omzet zien
- De vraag van Valeo stimuleert de volgende capaciteitsuitbreiding
- Hogere productie biedt nog geen duidelijk pad naar winstgevendheid
- Financieringsplannen gaan samen met het vertrek uit Sensrad
- Conclusie
De resultaten van Gapwaves laten de kloof tussen volume en omzet zien
De tussentijdse resultaten over het derde kwartaal van Gapwaves laten een bedrijf zien dat overstapt op serieproductie. Productverkopen werden de grootste inkomstenbron, maar de groei ervan was niet voldoende om de verkoop van apparatuur en de hogere omzet uit ontwikkelingsprojecten in hetzelfde kwartaal een jaar eerder volledig te compenseren.
De productie met Gapwaves-technologie steeg van 1,2 miljoen antennes in Q2 naar 1,6 miljoen in Q3. De productie sinds het begin van het jaar kwam uit op 3,6 miljoen, voornamelijk dankzij de productie onder licentie door HELLA en het productieprogramma van Valeo in China. Het management verwacht dat er in 2026 meer dan 4,5 miljoen antennes zullen worden geproduceerd.
De aangepaste EBITDA, exclusief resultaten van geassocieerde ondernemingen, verbeterde van een verlies van SEK 15,3 miljoen naar een verlies van SEK 14,2 miljoen. De gerapporteerde EBITDA verslechterde echter, wat het verschil onderstreept tussen de aangepaste operationele maatstaf en het bredere financiële resultaat.
| Post | Details |
|---|---|
| Gerapporteerde EBITDA Q3 | Verlies van SEK 19,5 miljoen, tegenover een verlies van SEK 17,7 miljoen een jaar eerder. |
| Nettoresultaat Q3 | Verlies van SEK 38,8 miljoen, tegenover een verlies van SEK 19,1 miljoen. |
| Liquide middelen aan het einde van het kwartaal | SEK 47,0 miljoen, tegenover SEK 28,0 miljoen een jaar eerder. |
| Netto-omzet januari–september | SEK 40,9 miljoen, een daling van 39,1% ten opzichte van SEK 67,2 miljoen. |
De vraag van Valeo stimuleert de volgende capaciteitsuitbreiding
Gapwaves zei te verwachten in 2026 bijna twee keer zoveel antennes aan Valeo te leveren als oorspronkelijk gepland. Het bedrijf is ook begonnen met de ontwikkeling van antennes voor de radarsensoren van de volgende generatie van Valeo, waarmee de samenwerking verder reikt dan de huidige producten.
De extra productieapparatuur die Frencken heeft besteld, zal naar verwachting eind 2027 in gebruik worden genomen, waardoor vanaf 2028 hogere volumes mogelijk zijn. Het management omschreef de uitbreiding als ongeveer 3,5 miljoen antennes aan jaarlijkse capaciteit binnen een bestaande productielijn voor grote volumes, die uiteindelijk is ontworpen om circa 10 miljoen stuks per jaar te produceren — geen afzonderlijke nieuwe productielijn.
Een leveringsovereenkomst met Desay SV voegt een nieuw klantprogramma toe. Antennes van Gapwaves zullen worden geïntegreerd in radarproducten voor een wereldwijde Aziatische autofabrikant. De start van de productie is gepland voor het eerste kwartaal van 2027.
Hogere productie biedt nog geen duidelijk pad naar winstgevendheid
Financieel directeur Niels Muskar zei dat de productieopbrengsten tijdens de opschaling onder het vereiste niveau bleven, terwijl uitval en afwaarderingen van voorraden de brutomarge drukten. Gapwaves werkt aan lagere productkosten en betere opbrengsten.
Muskar wilde niet zeggen of een jaarlijkse productie van 10 miljoen antennes het bedrijf operationeel winstgevend zou maken, omdat daarvoor te veel variabelen van belang zijn. CEO Jonas Ehinger zei dat dat volume een belangrijke bijdrage zou leveren, maar dat ook andere producten nodig zouden zijn.
Het management werkt aan radarzoekers voor systemen tegen drones als mogelijke aanvulling op autoantennes met een hogere marge. Ehinger beschreef de potentiële volumes als lager, maar de prijzen en marges als aanzienlijk hoger. Hij verwachtte op relatief korte termijn de eerste prototypecontracten en mogelijke levering binnen een jaar; die verwachtingen zijn geen afgeronde commerciële orders.
Financieringsplannen gaan samen met het vertrek uit Sensrad
Gapwaves stelde een claimemissie van meer dan SEK 60 miljoen voor ter ondersteuning van de uitbreiding. De financiering is nog een voorgestelde transactie en geen afgeronde financiering; aandeelhouders die niet deelnemen, kunnen hierdoor verwateren.
Het bedrijf droeg op 22 oktober ook zijn belang van 30% in Sensrad over aan grootaandeelhouder Qamcom voor SEK 1, nadat de aandelen en uitstaande aandeelhoudersleningen volledig waren afgewaardeerd. Gapwaves verwees naar de lager dan verwachte verkoop en de toegenomen concurrentie en zei geen aanvullend kapitaal te zullen verstrekken.
Bij de overdracht blijft een voorwaardelijke terugvorderingsregeling van kracht: als Qamcom vóór 31 december 2028 alle of een deel van de aandelen of activa van Sensrad verkoopt, heeft Gapwaves recht op 30% van de vergoeding die Qamcom ontvangt. Daarmee blijft een mogelijkheid tot herstel behouden zonder dat aanvullende financiering wordt toegezegd.
Conclusie
De volgende geplande mijlpaal bij een klant is de beoogde start van de productie voor Desay SV in Q1 2027. Tot die tijd zijn de resultaten van Gapwaves afhankelijk van hoe snel de hogere autovolumes zich vertalen in productomzet en betere productieopbrengsten, terwijl de voorgestelde claimemissie een financieringsstap blijft om in de gaten te houden.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix bevat algemene informatie en is geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; aan beleggen zijn risico’s op verlies verbonden. De feiten zijn gebaseerd op het materiaal dat beschikbaar was op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde deskundige. Een vermelding van een activum, bedrijf of dienst geldt niet als aanbeveling.
