De Amerikaanse staatsobligatiemarkt kreeg op 23 oktober 2026 opnieuw met verkoopdruk te maken, terwijl het rendement op de benchmark voor 10-jaarsobligaties rond 5% schommelde. Tegelijkertijd bleven beleggers geld steken in overheidsschuld. Dit contrast wijst op uiteenlopende verwachtingen: inflatie en stijgende olieprijzen blijven bedreigingen, terwijl sommige strategen denken dat de hogere rendementen een aantrekkelijker instapmoment beginnen te bieden.
Belangrijkste punten
- Beleggers staken geld in Amerikaanse staatsobligaties, ondanks opnieuw een scherpe verkoopgolf op vrijdag.
- Een daling van het rendement op 10-jaarsobligaties met 19 basispunten op donderdag wakkerde de hoop op stabilisatie aan.
- Inflatierisico’s en concurrentie van bedrijfsleningen blijven bepalend voor de vooruitzichten.
Inhoudsopgave
- Instroom op de obligatiemarkt zet de verkoopgolf op losse schroeven
- Een scherpe ommekeer in het rendement wakkert hoop op stabilisatie aan
- Olie en inflatie maken het herstel onzeker
- Conclusie
Instroom op de obligatiemarkt zet de verkoopgolf op losse schroeven
Uit de wekelijkse stroomgegevens van Bank of America bleek dat er nieuwe vraag naar overheidsschuld was, binnen een bredere instroom in vastrentende beleggingen. Ook trok de iShares 20+ Year Treasury Bond ETF in de voorafgaande maand nieuw kapitaal aan. Dat suggereert dat sommige beleggers bereid waren hun blootstelling aan langlopende obligaties te vergroten, ondanks de recente verliezen.
Michael Hartnett, beleggingsstrateeg bij Bank of America, omschreef het bijkopen van obligaties als een contrair langetermijnbeleggingsthema. Dat is een beleggingsinschatting, geen bewijs dat de rendementen hun piek hebben bereikt: de hernieuwde verkoop op vrijdag liet zien dat kopers nog altijd met aanzienlijke koersvolatiliteit te maken hadden.
| Onderdeel | Details |
|---|---|
| Wekelijkse instroom in Amerikaanse staatsobligaties | $5.4 billion, volgens de samengestelde stroomgegevens van Bank of America. |
| Wekelijkse instroom op de obligatiemarkt | In totaal $12.1 billion. |
| Instroom in ETF’s met lange looptijden | De iShares 20+ Year Treasury Bond ETF trok in de voorafgaande maand $1.14 billion aan. |
| Omvang van de ETF | De iShares 20+ Year Treasury Bond ETF had $47.3 billion aan beheerd vermogen. |
Een scherpe ommekeer in het rendement wakkert hoop op stabilisatie aan
Het rendement op 10-jaarsobligaties daalde op donderdag 22 oktober met 19 basispunten, oftewel 0,19 procentpunt. Omdat obligatiekoersen en rendementen tegengesteld bewegen, betekende die daling een sterke eendaagse rally, voordat de beweging vrijdag omsloeg.
Nicholas Colas, medeoprichter van DataTrek Research, berekende dat de beweging van donderdag drie standaarddeviaties buiten de verwachte dagelijkse bandbreedte viel. Volgens hem wees dit niet op een plotselinge verslechtering van de economische vooruitzichten; hij verwees daarbij naar opnieuw een gunstige meting van de werkloosheidsaanvragen.
Colas opperde in plaats daarvan dat zorgen over de financiering van kapitaaluitgaven voor kunstmatige intelligentie kunnen wijzen op een tragere groei van de extra uitgifte van bedrijfsobligaties. Volgens die interpretatie zouden minder concurrerende obligaties de concurrentie om beleggerskapitaal voor Amerikaanse staatsobligaties verminderen. Dit blijft zijn inschatting; er is geen bevestigde vertraging van de kredietopname.
Olie en inflatie maken het herstel onzeker
De stijging van de olieprijzen op vrijdag en een nieuw consumentenonderzoek waaruit verhoogde inflatieverwachtingen bleken, hielden de druk op obligaties in stand. Ook aandelen daalden, waardoor beleggers niet konden profiteren van het tegenwicht dat overheidsschuld soms biedt tijdens een verkoopgolf op de aandelenmarkt.
De inflatiedoelstelling van de Federal Reserve voor de langere termijn bedraagt 2% en wordt gemeten aan de hand van de jaarlijkse verandering in de prijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE). De toelichting van de Fed op haar inflatiedoelstelling maakt onderscheid tussen die beleidsmaatstaf en de inflatieverwachtingen van consumenten, die weergeven wat huishoudens verwachten en niet de gerealiseerde PCE-inflatie.
Colas bleef erbij dat een combinatie van aandelen en obligaties ondanks de recente gelijktijdige verliezen redelijk bleef. Hij noemde de daling van het rendement op donderdag een belangrijk signaal, maar waarschuwde dat de opwaartse druk op de rente mogelijk nog niet volledig was verdwenen.
Conclusie
De nieuwe instroom laat zien dat kopers terugkeren, maar vormt geen bewijs dat de bodem van de obligatiemarkt is bereikt. De directe test is of de vraag bestand is tegen de olie- en inflatiedruk die vrijdag opnieuw tot verkoop leidde.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix verstrekt algemene informatie en is geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt verliesrisico met zich mee. De feiten weerspiegelen het beschikbare materiaal op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie onafhankelijk en raadpleeg indien nodig een gekwalificeerde deskundige. Een verwijzing naar een activum, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.
