De resultaten van NCAB over het derde kwartaal van 2026 lieten zien dat de orderontvangst met 166% steeg tot SEK 2,62 miljard, ruim sneller dan de omzet, doordat klanten vooruitbestelden tijdens materiaaltekorten en prijsstijgingen. De op 23 oktober gepubliceerde resultaten meldden een netto-omzet van SEK 1,46 miljard, een stijging van 54%. De hogere omzet droeg bij aan een hogere winstgevendheid, ondanks druk op de brutomarges.
Belangrijkste punten
- Vooruitbestellingen en hogere prijzen waren verantwoordelijk voor het grootste deel van de stijging van de organische orderontvangst.
- De hogere omzet versterkte de operationele winstgevendheid, hoewel inkoopkosten en valutaontwikkelingen de marges drukten.
- De orders overtreffen de huidige leveringen, maar het management verwacht dat de aanbodbeperkingen tot in 2027 aanhouden.
Inhoudsopgave
- NCAB-resultaten maken onderscheid tussen onderliggende groei en vooruitbestellingen
- Omzetgroei verhoogt de winstgevendheid ondanks inkoopdruk
- Levertijden lopen door tot in 2027
- Overeenkomst in Australië breidt het expansieplan uit
- Conclusie
NCAB-resultaten maken onderscheid tussen onderliggende groei en vooruitbestellingen
De aankondiging van de tussentijdse resultaten over Q3 2026 van de leverancier van printplaten liet een book-to-bill-ratio van 1,79 zien. Dat betekent dat de ontvangen orders in het kwartaal aanzienlijk hoger waren dan de omzet. De orderontvangst op basis van vergelijkbare eenheden steeg zowel in Zweedse kronen als in Amerikaanse dollars met 155%.
Chief executive Peter Kruk schatte dat vooruitbestellingen ongeveer 80 procentpunten van die organische stijging verklaarden, terwijl hogere prijzen circa 50 procentpunten bijdroegen. Dat onderscheid is van belang: de sterke stijging van de orders betekent niet dat de onderliggende vraag in dezelfde mate is toegenomen.
NCAB rapporteerde niettemin een positieve onderliggende ontwikkeling, ondersteund door industriële automatisering, defensie en energie-infrastructuur voor datacenters. De omzet op basis van vergelijkbare eenheden steeg met 45% in Amerikaanse dollars en nam in alle segmenten toe.
Tijdens de bespreking van de resultaten zei het management dat de ongebruikelijk sterke vooruitbestellingen nog enkele maanden of kwartalen konden aanhouden, voordat ze zouden afnemen. De gerapporteerde orderontvangst kan daardoor dalen wanneer klanten stoppen met vooruitbestellen, ook als de onderliggende activiteiten gezond blijven.
| Post | Details |
|---|---|
| EBITA Q3 | SEK 210,8 miljoen, tegenover SEK 110,1 miljoen een jaar eerder |
| EBITA-marge Q3 | 14,4%, tegenover 11,6% |
| Operationele kasstroom Q3 | SEK 176,8 miljoen, tegenover SEK 118,3 miljoen |
| Winst na belastingen Q3 | SEK 129,8 miljoen, tegenover SEK 60,9 miljoen |
| Winst per aandeel Q3 | SEK 0,69 vóór en na verwatering, tegenover SEK 0,33 |
Omzetgroei verhoogt de winstgevendheid ondanks inkoopdruk
De omzetgroei verbeterde de productiviteit en spreidde de vaste kosten over een grotere omzetbasis, waardoor EBITA sneller steeg dan de omzet. De brutomarge daalde echter naar 34,8% van 35,2%, omdat NCAB de hogere inkoopkosten nog niet volledig aan klanten had doorberekend.
Valutabewegingen verlaagden de EBITA over het kwartaal met SEK 8 miljoen en de marge met ongeveer 0,5 procentpunt. Het management zei dat het streven bleef om de brutomarge binnen een bandbreedte van 35%–36% te houden, zonder dat dit een gegarandeerde uitkomst voor het vierde kwartaal was.
De operationele kasstroom verbeterde op jaarbasis. Volgens de resultatenpublicatie van het bedrijf bleef het werkkapitaal stabiel ten opzichte van het voorgaande kwartaal, ondanks het veel hogere activiteitsniveau.
Levertijden lopen door tot in 2027
Volgens de resultatenpublicatie zouden de aanbodomstandigheden op zijn vroegst pas eind 2027 verbeteren. Investeringen in datacenters en bredere industriële groei hebben de concurrentie om materialen vergroot, de levertijden verlengd en klanten ertoe aangezet orders eerder te plaatsen.
Tijdens de bespreking van de resultaten schatte het management de gemiddelde levertijd op ongeveer twee kwartalen, hoewel sommige spoedorders binnen hetzelfde kwartaal worden geleverd. Ook kan de kortere levertermijn in december zendingen naar januari verschuiven, waardoor de timing van de ordergroei niet gelijkloopt met de omzetverantwoording.
De financieel directeur zei dat grote Noord-Amerikaanse orders in verband met datacenters meer dan SEK 200 miljoen bedroegen, met leveringen die grotendeels voor 2027 gepland staan. Kruk verduidelijkte dat het om elektrische infrastructuur ging, en niet specifiek om producten voor datacenters.
Het management zei geen aanwijzingen te zien dat klanten dubbele orders bij concurrerende leveranciers plaatsten. Het omschreef de producten als maatwerkontwerpen en de orders als vast, maar erkende dat sommige klanten mogelijk voorraden aanleggen.
Overeenkomst in Australië breidt het expansieplan uit
NCAB ondertekende op 16 september een overeenkomst om de activiteiten van IMP Electronics Solutions in Adelaide, Australië, over te nemen. In de aankondiging werd de overeenkomst omschreven als een stap richting uitbreiding van de lokale activiteiten naar nieuwe markten; er werd niet vastgesteld dat de transactie was afgerond.
Board Shark PCB, dat in het tweede kwartaal werd overgenomen, droeg in het derde kwartaal positief bij aan de omzet, orderontvangst en EBITA in de VS.
Conclusie
De komende leveringsperioden van NCAB zullen laten zien hoe het grotere orderboek in omzet wordt omgezet. Het belangrijkste onderscheid blijft dat tussen onderliggende groei en vooruitbestellingen, waarbij grote Noord-Amerikaanse infrastructuurorders grotendeels voor 2027 gepland staan en het terugverdienen van hogere inkoopkosten een prioriteit van het management blijft.
Meer nieuws lezen
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix verstrekt algemene informatie en vormt geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt het risico op verlies met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op het beschikbare materiaal op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg indien nodig een gekwalificeerde professional. Een vermelding van een activum, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.
