De winstcijfers van Kinsale over het derde kwartaal van 2026 lieten een hogere operationele winst zien ondanks een daling van de premies, doordat de concurrentie in de vastgoedverzekeringsmarkt toenam. De gespecialiseerde verzekeraar rapporteerde een operationele winst per verwaterd aandeel van $5.70, tegenover $5.21 een jaar eerder, terwijl de GAAP-winst per aandeel na een herpositionering van de beleggingsportefeuille daalde naar $4.36, tegenover $6.09.
Belangrijkste punten
- De concurrentie in de vastgoedverzekeringsmarkt leidde tot een daling van de bruto geboekte premies met 4.8%, terwijl de premies voor aansprakelijkheidsverzekeringen licht stegen.
- Hogere verdiende premies en beleggingsinkomsten ondersteunden de operationele winst ondanks een licht hogere combined ratio.
- De herpositionering van de portefeuille verlaagde de winst vóór belastingen met $37.6 miljoen, maar had geen invloed op de boekwaarde, aldus Kinsale.
Inhoudsopgave
- Winstcijfers Kinsale laten operationele groei zien naast beleggingsverliezen
- Concurrentie in vastgoedverzekeringen drukt het volume aan nieuwe premies
- Underwritingwinst blijft op peil terwijl beleggingsinkomsten groeien
- Kapitaaluitkeringen gaan samen met geplande CFO-overgang
- Conclusie
Winstcijfers Kinsale laten operationele groei zien naast beleggingsverliezen
De bekendmaking van de resultaten over het derde kwartaal van 2026 door Kinsale, gepubliceerd op 22 oktober, liet zien dat de netto operationele winst steeg naar $128.3 miljoen, tegenover $121.2 miljoen. Het GAAP-nettoresultaat bewoog in tegenovergestelde richting en daalde naar $98.1 miljoen, tegenover $141.6 miljoen.
Operationele winst is een niet-GAAP-maatstaf die, na belastingen, veranderingen in de reële waarde van aandelen, gerealiseerde beleggingswinsten en -verliezen en wijzigingen in voorzieningen voor kredietverliezen op beleggingen uitsluit. Dit onderscheid is dit kwartaal van belang, omdat wijzigingen in de portefeuille het gerapporteerde resultaat drukten zonder de boekwaarde te verlagen.
Kinsale verkocht in waarde gestegen gewone aandelen en vastrentende effecten met een lager rendement, en herbelegde de opbrengst in andere aandelen en vastrentende beleggingen met een hoger rendement. Het bedrijf zei dat de winsten op aandelen al waren verantwoord toen de waarde van de posities steeg, terwijl verliezen op obligaties bij verkoop in het resultaat werden opgenomen. De herpositionering verlaagde de winst vóór belastingen over het kwartaal met $37.6 miljoen.
| Post | Details |
|---|---|
| Aandeleninkopen in het derde kwartaal | 269,004 aandelen voor $100.0 miljoen, tegen een gemiddelde prijs van $371.74. |
| Resterende ruimte voor aandeleninkopen | $237.5 miljoen per 30 september 2026. |
| Contant dividend in het derde kwartaal | $0.25 per aandeel, in totaal $5.6 miljoen. |
Concurrentie in vastgoedverzekeringen drukt het volume aan nieuwe premies
De bruto geboekte premies daalden met 4.8% tot $462.9 miljoen. De premies voor vastgoedverzekeringen daalden met 19.3%, waaronder een daling van 26.8% bij de afdeling Commercial Property, omdat Kinsale wees op toegenomen concurrentie.
De premies voor aansprakelijkheidsverzekeringen stegen met 0.9%. Kinsale zei dat een groter aantal geaccepteerde polissen deze activiteiten ondersteunde, maar dat dit deels teniet werd gedaan door een verschuiving naar kleinere polissen.
De netto verdiende premies stegen desondanks met 3.0% tot $423.5 miljoen. Geboekte premies meten de activiteiten die in de periode zijn vastgelegd, terwijl verdiende premies betrekking hebben op de geboden dekking. Daarom hoeven deze twee maatstaven zich niet in dezelfde richting te bewegen.
Underwritingwinst blijft op peil terwijl beleggingsinkomsten groeien
De underwritingwinst, een andere niet-GAAP-maatstaf, steeg naar $107.1 miljoen, tegenover $105.7 miljoen. De combined ratio liep op naar 75.4%, tegenover 74.9%. Dit geeft aan dat schadeclaims en kosten een iets groter deel van de verdiende premies en fee-inkomsten opslokten. Een ratio onder 100% duidt op winstgevende underwriting.
De groei van de verdiende premies en een gunstiger ontwikkeling van de verliesreserves uit voorgaande jaren ondersteunden de underwritingwinst. Lagere cederingscommissies, na een hogere retentie op basis van herverzekeringsovereenkomsten, deden deze voordelen deels teniet.
De netto beleggingsinkomsten stegen met 17.5% tot $58.3 miljoen, gesteund door de groei van de portefeuille, die grotendeels werd gefinancierd met operationele kasstromen. “Onze underwritingresultaten van dit kwartaal tonen aan dat we in een concurrerende markt gedisciplineerd te werk gaan”, zei Michael P. Kehoe, voorzitter, president en chief executive officer.
Kapitaaluitkeringen gaan samen met geplande CFO-overgang
Kinsale bleef het kapitaal aan aandeelhouders teruggeven via aandeleninkopen en een contant dividend in het kwartaal.
Daarnaast gaat financieel directeur Bryan Petrucelli op 2 maart 2027 met pensioen uit zijn leidinggevende functie en is hij toegetreden tot de raad van bestuur. Chief accounting officer Christopher Tangard, die in 2019 bij Kinsale in dienst trad, zal hem opvolgen.
Conclusie
In het kwartaal combineerde Kinsale een hogere operationele winst met een lager premievolume in de vastgoedverzekeringsactiviteiten en een beleggingsgerelateerde daling van het GAAP-resultaat. De volgende gedateerde mijlpaal op het gebied van leiderschap is de geplande overdracht van de CFO-functie aan Christopher Tangard op 2 maart 2027.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit FinanceVelix-artikel bevat algemene informatie en is geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt risico op verlies met zich mee. De feiten weerspiegelen de informatie die beschikbaar was op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde professional. Een vermelding van een actief, bedrijf of dienst geldt niet als aanbeveling.
