Definitie
Een beursgenoteerd fonds (exchange-traded fund, ETF) is een beleggingsfonds waarvan de deelbewijzen net als een afzonderlijk aandeel op een beurs worden verhandeld, terwijl het fonds zelf een mandje beleggingen aanhoudt, zoals aandelen, obligaties of grondstoffen.
Hoe het werkt
De meeste ETF's volgen een regel, zoals het volgen van een marktindex, een sector, een grondstofprijs of een vastgelegde strategie. Het fonds houdt de onderliggende beleggingen aan, of instrumenten die hun rendement nabootsen, en verdeelt het eigendom in deelbewijzen. Beleggers kopen en verkopen die deelbewijzen tijdens handelsuren tegen marktprijzen, net als aandelen.
De waarde van de bezittingen van het fonds per deelbewijs heet de intrinsieke waarde (net asset value, NAV). De marktprijs blijft dicht bij de NAV door creatie en terugname: grote financiële instellingen, authorized participants genoemd, kunnen beleggingen aan het fonds leveren in ruil voor nieuwe ETF-deelbewijzen, of deelbewijzen teruggeven in ruil voor de onderliggende beleggingen. Wijkt de prijs af van de NAV, dan maakt dit proces het winstgevend om het verschil te dichten.
Er zijn twee hoofdsoorten kosten. De lopende kosten (expense ratio) zijn een jaarlijkse vergoeding, uitgedrukt als percentage van het vermogen, die geleidelijk aan het fonds wordt onttrokken. De bied-laatspread betaal je bij het handelen, en die is meestal breder bij kleine of weinig verhandelde ETF's. ETF's met hefboom en inverse ETF's mikken op een veelvoud, of het tegendeel, van een dagrendement. Omdat ze elke dag opnieuw worden ingesteld, kunnen hun resultaten over weken of maanden sterk afwijken van dat veelvoud van het indexrendement.
Voorbeeld (fictieve cijfers)
Stel dat je $10.000 aanhoudt in ETF X, die een index volgt en lopende kosten heeft van 0,20% per jaar.
Jaarlijkse kosten ≈ $10.000 × 0,20% = $20, die geleidelijk uit het fondsvermogen worden gehaald in plaats van bij jou in rekening te worden gebracht.
ETF Y mikt op 2× het dagrendement van dezelfde index. In 2 dagen gaat de index van 100 naar 110 (+10%) en daarna naar 99 (−10%), een totale verandering van −1%.
ETF Y gaat van 100 naar 120 (+20%) en daarna naar 96 (−20%), een totale verandering van −4%, niet 2 × −1% = −2%.
Kosten en de dagelijkse herinstelling zorgen er allebei voor dat het resultaat van een ETF in de loop van de tijd afwijkt van het eenvoudige indexrendement.
Veelgemaakte fouten
- Aannemen dat elke ETF een breed indexfonds met laag risico is, ongeacht wat erin zit.
- Een ETF met hefboom of een inverse ETF maandenlang aanhouden en precies 2× of −1× het indexrendement verwachten.
- De bied-laatspread negeren bij het verhandelen van weinig verhandelde ETF's.
- ETF's vergelijken op prijs per deelbewijs in plaats van op samenstelling, kosten en hoe nauwkeurig ze hun index volgen.
Bijbehorende rekentools
Deze woordenlijst dient uitsluitend ter educatie en is geen beleggingsadvies. De voorbeelden gebruiken fictieve cijfers.