Definitie
Een stablecoin is een cryptomunt die is ontworpen om een stabiele waarde te behouden ten opzichte van een referentie, meestal de Amerikaanse dollar, zodat 1 token ongeveer $1 waard blijft.
Hoe het werkt
Stablecoins behouden hun waarde op verschillende manieren. Door fiatgeld of andere bezittingen gedekte stablecoins worden uitgegeven door een bedrijf dat verklaart reserves aan te houden, zoals contant geld en kortlopende staatsobligaties, en dat tokens inwisselt voor dollars. Stablecoins met cryptodekking ontstaan door andere crypto vast te zetten in een smart contract, voor een waarde die hoger is dan die van de uitgegeven stablecoins; dat heet overcollateralisatie. Verliest het onderpand te veel waarde, dan wordt de positie geliquideerd. Algoritmische stablecoins proberen de koppeling (peg) vooral te behouden via aanbodregels en prikkels, en sommige ontwerpen van dit type zijn ingestort.
Aan de dollar gekoppelde munten zoals USDT en USDC worden veel gebruikt om geld tussen platforms te verplaatsen, om tegoeden aan te houden zonder de cryptomarkt te verlaten en als basisvaluta in DeFi. Inwisseling en arbitrage houden de koers dicht bij de koppeling: noteert de token onder $1, dan hebben traders die hem voor $1 kunnen inwisselen een reden om te kopen, en noteert hij boven $1, dan kunnen er nieuwe tokens worden uitgegeven en verkocht.
Een stablecoin is geen bankdeposito, en depositogarantie geldt er doorgaans niet voor. Risico's zijn onder meer een depeg, waarbij de koers loskomt van het doel, problemen bij de uitgever of zijn reserves, optreden van toezichthouders en bugs in de smart contracts achter de token. Niet elke houder kan rechtstreeks bij de uitgever inwisselen.
Voorbeeld (fictieve cijfers)
Stel dat een gebruiker voor $1.500 aan Munt E vastzet in een smart contract om 1.000 eenheden van Stablecoin S aan te maken, die elk $1 waard moeten zijn.
Dekkingsgraad = $1.500 ÷ $1.000 × 100 = 150%.
Als Munt E 30% daalt, is het onderpand $1.500 × (1 − 0,30) = $1.050 waard en zakt de dekkingsgraad naar $1.050 ÷ $1.000 × 100 = 105%.
De 1.000 stablecoins zijn na een daling van 30% nog steeds gedekt door meer dan $1.000. Daarom zetten ontwerpen met cryptodekking meer waarde vast dan ze uitgeven; bij een grotere daling zouden ze onvoldoende gedekt zijn.
Veelgemaakte fouten
- Een stablecoin als risicovrij beschouwen of als hetzelfde als een bankdeposito.
- Aannemen dat alle stablecoins op dezelfde manier werken, ongeacht of ze gedekt zijn door reserves, door crypto of door algoritmes.
- De kans op een depeg negeren bij marktstress of problemen bij de uitgever.
- Vergeten dat een dollarstablecoin nog steeds wisselkoersrisico meebrengt voor wie in een andere valuta uitgeeft.
Bijbehorende rekentools
Deze woordenlijst dient uitsluitend ter educatie en is geen beleggingsadvies. De voorbeelden gebruiken fictieve cijfers.