Definitie
Een gedecentraliseerde exchange (DEX) is een platform waar gebruikers tokens via smart contracts rechtstreeks vanuit hun eigen wallet swappen, zonder geld in bewaring te geven bij een centrale beheerder.
Hoe het werkt
De meeste DEX'en gebruiken een automated market maker (AMM) in plaats van kopers en verkopers in een orderboek aan elkaar te koppelen. Liquiditeitsverschaffers storten twee tokens in een pool, en de koers volgt uit de verhouding tussen beide saldi. In het gangbare constant-productontwerp houdt de pool x × y = k aan, waarbij x en y de tokensaldi zijn en k tijdens een transactie gelijk blijft, afgezien van de kosten. Wie een token koopt, voegt de andere token toe aan de pool en haalt de gekochte eruit, dus elke extra eenheid kost meer. Sommige DEX'en werken in plaats daarvan met orderboeken op de blockchain.
Die koersverschuiving heet koersimpact (price impact), en die wordt groter naarmate de transactie groot is ten opzichte van de pool. Voordat je ondertekent, toont de interface de verwachte opbrengst en een slippagetolerantie, het grootste tekort dat je accepteert; zou het resultaat slechter uitvallen, dan mislukt de transactie. Elke swap betaalt een handelsvergoeding aan de pool, die naar de liquiditeitsverschaffers gaat, plus de gaskosten van het netwerk.
Iedereen kan een token en een pool aanmaken, dus een token met een gekopieerde naam en een gekopieerd logo kan naast de echte verschijnen. Het contractadres, niet de naam, identificeert een token. Transacties worden op de blockchain afgewikkeld en kunnen niet worden teruggedraaid.
Voorbeeld (fictieve cijfers)
Stel dat een pool 1.000 Token X en 100.000 stablecoins van elk $1 bevat, zodat de getoonde koers $100 per Token X is.
k = 1.000 × 100.000 = 100.000.000. Je betaalt 5.000 stablecoins, dus de pool bevat nu 105.000 stablecoins en 100.000.000 ÷ 105.000 ≈ 952,38 Token X.
Je ontvangt 1.000 − 952,38 ≈ 47,62 Token X, tegen een gemiddelde prijs van $5.000 ÷ 47,62 ≈ $105, ongeveer 5% boven de getoonde $100 (kosten buiten beschouwing gelaten).
Het voorbeeld laat zien dat bij een AMM de transactie zelf de koers verschuift, dus een grote transactie in een kleine pool kost meer per token.
Veelgemaakte fouten
- Een token kiezen op naam of logo in plaats van op contractadres.
- Een zeer hoge slippagetolerantie instellen, wat slechtere uitvoering en front-runningbots in de hand werkt.
- Koersimpact negeren bij het verhandelen van een groot bedrag in een kleine pool.
Bijbehorende rekentools
Deze woordenlijst dient uitsluitend ter educatie en is geen beleggingsadvies. De voorbeelden gebruiken fictieve cijfers.