Rexfords resultater for tredje kvartal 2026 viste sterkere utleie og bedre driftsutsikter for hele året, selv om eiendomsinntektene og nettoresultatet gikk ned. Den industrielle eiendomsutleieren i Sør-California rapporterte resultater 22. oktober, etterfulgt av en resultatkonferanse 23. oktober, etter å ha fullført et porteføljesalg på 1,2 milliarder dollar som bidro til å redusere gjelden og finansiere tilbakekjøp av aksjer.
Hovedpunkter
- Rexford hevet prognosen for Core FFO i 2026 til 2,41–2,44 dollar per utvannet aksje.
- Utleie av 3,7 millioner kvadratfot løftet belegget ved periodens slutt i sammenlignbare eiendommer til 96,9 %.
- Gjeldsreduksjonen styrket balansen, men utløp av leieavtaler med topprenter er fortsatt en motvind.
Innholdsfortegnelse
- Bedre utsikter for Rexfords resultater til tross for svakere nettoresultat
- Utleie øker belegget, men prosjektene trenger fortsatt leietakere
- Porteføljesalg støtter nedbetaling av gjeld og tilbakekjøp av aksjer
- Utløp av leieavtaler med topprenter demper utsiktene
- Konklusjon
Bedre utsikter for Rexfords resultater til tross for svakere nettoresultat
Rexfords finansielle resultater for tredje kvartal viste Core funds from operations på 0,60 dollar per utvannet aksje, uendret fra året før. Ledelsen økte prognosen for Core FFO for hele året fra 2,38–2,43 til 2,41–2,44 dollar per utvannet aksje.
Nettoresultatet som tilfalt ordinære aksjonærer, falt til 14,6 millioner dollar, eller 0,07 dollar per utvannet aksje, fra 87,1 millioner dollar, eller 0,37 dollar per aksje. Kvartalet omfattet nedskrivningskostnader på 71,8 millioner dollar, mot ingen året før, samt lavere gevinster på eiendomssalg.
Core FFO er et supplerende driftsmål og ikke en erstatning for nettoresultatet. Skillet er viktig dette kvartalet fordi nedskrivningskostnadene tynget det rapporterte resultatet, mens Core FFO per aksje holdt seg stabilt.
De underliggende eiendomsinntektene var fortsatt svakere: Netto driftsresultat (NOI) for sammenlignbare eiendommer falt 2,6 % fra året før, mens kontant-NOI gikk ned 1,1 %. Rexford viste til lavere gjennomsnittlig belegg og høyere kostnader knyttet til tap på fordringer som noe av årsaken, og leierabatter tynget også kontant-NOI.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Vekst i kontant-NOI for sammenlignbare eiendommer i 2026 | Oppdatert: 0,25 %–0,75 %; tidligere: negativ 0,75 % til positiv 0,25 %. |
| Gjennomsnittlig belegg i sammenlignbare eiendommer i 2026 | Oppdatert: 95,8 %–96,0 %; tidligere: 95,3 %–95,7 %. |
| Eiendomssalg i 2026 | Oppdatert: 1,7–2,0 milliarder dollar; tidligere: 1,5–2,0 milliarder dollar. |
| Oppstarter innen omposisjonering og utvikling i 2026 | Oppdatert: 0,8 millioner kvadratfot; tidligere: 1,2 millioner kvadratfot. |
| Anslåtte kostnader for prosjektoppstarter i 2026 | Oppdatert: 125–130 millioner dollar; tidligere: 160–170 millioner dollar. |
Utleie øker belegget, men prosjektene trenger fortsatt leietakere
Rexford inngikk nye leieavtaler og fornyelser på 3,7 millioner kvadratfot i løpet av kvartalet. Belegget ved periodens slutt i sammenlignbare eiendommer steg 200 basispunkter fra 30. juni til 96,9 %, over kvartalets gjennomsnitt på 95,6 %.
Finansdirektør Michael Fitzmaurice sa at den sekvensielle økningen i belegget skyldtes utleie, ikke salg av eiendeler. Blant faktorene var at 87 % av leietakerne ble værende, aktivitet som ble fremskyndet fra fjerde kvartal, og to leietakere i Inland Empire som tok i bruk rundt 415 000 kvadratfot tidlig i september.
Belegget i den samlede porteføljen, inkludert eiendeler under omposisjonering og utvikling, var lavere, på 91,3 %. Ledelsen ser potensial for at dette målet kan nå 94–95 %, der forbedringen i stor grad avhenger av utleie av arealer i disse prosjektene.
Rundt 600 000 kvadratfot med leieavtaler for eiendommer under omposisjonering og utvikling ble inngått i løpet av kvartalet. Ifølge ledelsen vil disse bidra med om lag 14 millioner dollar i annualisert NOI. Dette forventede bidraget er noe annet enn inntekter som allerede er fullt ut reflektert i kvartalsresultatene.
Porteføljesalg støtter nedbetaling av gjeld og tilbakekjøp av aksjer
Det gjennomførte salget på 1,2 milliarder dollar omfattet 22 eiendommer og utgjorde størstedelen av kvartalets salg på 1,3 milliarder dollar. Salget hittil i år nådde 1,5 milliarder dollar, noe som fremmet Rexfords omstrukturering av porteføljen på 2 milliarder dollar.
Rexford tilbakebetalte 485 millioner dollar i gjeld i løpet av kvartalet, inkludert 425 millioner dollar med forfall i 2027. Netto gjeld i forhold til justert EBITDAre falt til 3,8 ganger fra 4,5 ganger per 30. juni.
Tilbakekjøp av aksjer utgjorde 708,7 millioner dollar hittil i år per 22. oktober, til en veid gjennomsnittspris på 36,90 dollar per aksje. Ledelsen planlegger også å tilbakebetale den resterende gjelden med forfall i 2027 uten å refinansiere den til høyere renter.
Administrerende direktør Laura Clark sa at prisene for de gjenværende salgseiendommene fortsatt var i tråd med forventningene, selv om høyere renter på amerikanske statsobligasjoner hadde gjort kjøperne mer selektive. Ytterligere salg er fortsatt planlagte transaksjoner, ikke gjennomførte inntekter.
Utløp av leieavtaler med topprenter demper utsiktene
Kontantleien for sammenlignbare leieavtaler inngått i tredje kvartal var 3,0 % lavere enn tidligere leie, selv om netto effektive leier økte 7,1 %. Fitzmaurice forventer at kontantbaserte leieøkninger ved reforhandling i gjennomsnitt vil ligge på et negativt nivå i det lave til midtre tosifrede prosentintervallet de neste par årene, etter hvert som leieavtaler inngått da leiene nådde toppen i 2022–2023, utløper.
Utsiktene forutsetter uendrede markedsleier. Årlige kontraktsfestede leieøkninger på rundt 3,5 % og et høyere utgangsbelegg bidrar til å dempe effekten, men fjerner ikke presset fra reforhandling av leieavtaler med leier over markedsnivå.
Ledelsen hevet flere driftsforutsetninger for hele året, samtidig som den reduserte planlagte oppstarter innen utvikling og omposisjonering. De reviderte målene skiller forventet driftsforbedring fra et mer selektivt investeringsprogram.
Konklusjon
Rexfords sterkere utleie og lavere gjeldsgrad støtter de oppjusterte utsiktene for 2026, men leiereguleringer begrenser fortsatt veksten i eiendomsinntektene. Ledelsen sa at den vil gi en mer fullstendig prognose for 2027 og videre fremover sammen med resultatene for neste kvartal.
Les flere nyheter
Flere nyheter fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon, ikke personlig tilpasset finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer tapsrisiko. Fakta gjenspeiler informasjonen som var tilgjengelig ved publisering, og kan endres. Kontroller viktig informasjon uavhengig, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste innebærer ikke en anbefaling.
